280亿元买三座金矿，紫金矿业新年第一购，交易金额创其并购新纪录！

1月26日，紫金矿业发布公告，其旗下控股上市公司紫金黄金国际拟以55亿加元（约合人民币280亿元）的交易总额，全现金方式收购加拿大联合黄金（Allied Gold Corporation）全部已发行的普通股，从而获得起其三座非洲大型金矿，次次并购的“资源包”包括在产的马里Sadiola金矿、科特迪瓦金矿综合体（含Bonikro和Agbaou金矿），以及将于2026年下半年建成投产的埃塞俄比亚Kurmuk金矿。

On January 26, Zijin Mining announced that its subsidiary, Zijin Gold International, plans to acquire all issued common shares of Allied Gold Corporation for a total cash transaction of CAD 5.5 billion (approximately RMB 28 billion). This acquisition will enable Zijin to gain control of three large gold mines in Africa. The “resource package” involved in this acquisition includes the producing Sadiola gold mine in Mali, the Ivorian gold complex (including the Bonikro and Agbaou gold mines), and the Kurmuk gold mine in Ethiopia, which is expected to be completed and put into operation in the second half of 2026.

据公告显示，本次交易是紫金矿业金额最大的一笔并购交易。若交易最终完成，紫金黄金国际资产布局将拓展至12个国家的12座大型金矿，紫金矿业矿产金产量将大幅增长，有望提前实现产金超百吨的战略目标。

加拿大联合黄金（Allied Gold Corporation）总部位于加拿大，旗下运营着位于科特迪瓦、马里和埃塞俄比亚的三座在产矿山和多个在建项目，属于深耕非洲的中型新一代黄金生产商。

数据显示，联合黄金（Allied Gold Corporation）经营并不理想，2023年，联合黄金净利润亏损1.92亿美元；2024年，亏损额虽有收窄，但仍高达1.20亿美元。直到2025年前三季度，随着黄金价格走高，联合黄金才显露出一丝曙光，实现营业收入9.04亿美元，净利润转正为0.17亿美元。除了亏损外，联合黄金的负债也较高。截至2025年9月30日，联合黄金的总资产为16.85亿美元，总负债12.66亿美元，资产负债率达到75%。

虽然公司业绩一般，但联合黄金在非洲的三大金矿项目相对优质，截至2024年底，联合黄金拥有金资源量533吨，平均品位1.48克/吨；保有矿石储量2.37亿吨，黄金金属量337吨，这些资产合计将为紫金矿业带来可观的资源增量。

位于马里西部的Sadiola金矿是本次交易的核心。该矿山自1996年便开始商业化运营，联合黄金目前持有其80%的权益。目前，马里Sadiola金矿一期选厂技改已基本完成，采选规模由500万吨/年提升至570万吨/年，黄金年产量有望提升至6.2~7.2吨；二期投产后，项目预计前四年平均年产金12.4吨，矿山生命周期内年均产金9.3吨，全维持成本预计将下降至1200美元/盎司。

埃塞俄比亚Kurmuk金矿位于埃塞俄比亚贝尼尚古勒-古穆兹州的一个处于开发后期阶段的项目，联合黄金持有93%权益，计划于2026年下半年投产，设计采选规模为640万吨/年，预计前四年平均年产金9吨，矿山生命周期内年均产金7.5吨，全维持成本预计将低于950美元/盎司。目前的项目设计涵盖了Dish山和Ashashire矿床，在项目广阔的  1,450 平方公里勘探区域内设有众多勘探目标。

科特迪瓦金矿综合体由相距仅20千米的Agbaou和Bonikro选矿厂以及位于极具勘探前景的Birimian金矿带的多个露天矿组成。联合黄金持有Bonikro 89.9%权益和Agbaou 85%权益，正积极推进勘探和优化工作。两座金矿采选规模均约为250万吨/年，拟进一步整合运营，力争实现Bonikro金矿年均产金3.1吨产量目标，全维持成本每盎司1,500 - 1,585美元；Agbaou金矿年均产金2.7吨产量目标，全维持成本每盎司2050 - 2160美元。

紫金矿业的目标是2028年黄金产量达到100-110吨，但实际上，2025年紫金矿业矿产金产量已经增加至90 吨，即使没有此次并购，其通过2025年交割的哈萨克斯坦的RG金矿、加纳的阿基姆金矿以及苏里南的罗斯贝尔金矿等项目技改完成，矿产金产量突破百吨大概率在2026年就能达成。

2023、2024年联合黄金分别产金10.7吨、11.1吨，预计2025年产金11.7~12.4吨，依托Sadiola项目改扩建及Kurmuk项目建成投产，预计2029年产金将提升至25吨。通过此次并购，紫金矿业2026年黄金产量超百万吨已成定局。

面对资源品位下降与优质资源衰竭的现实，以及金价持续上涨，自2020年以来，全球黄金矿业并购交易额与交易数量显著增长，全球前五大黄金矿企频繁易主，国际并购活动热度不减。如全球最大黄金生产商纽蒙特以171.4 亿美元收购澳大利纽克雷斯特（Newcrest），成为全球黄金矿业领域有史以来最大的一笔交易；南非金矿开采公司金田公司以21.6亿加元（约112.8元）收购加拿大奥西斯科矿业公司（Osisko Mining）；Agnico Eagle通过与Kirkland Gold合并，收购Yamana Gold的加拿大Malartic矿股份等，极大地增强了公司的黄金储备和生产能力，一跃成为全球第二大黄金生产商。

中国矿企也没有闲着，仅仅2025年，就产生三起超10亿美元的并购，如紫金矿业以12亿美元完成对哈萨克斯坦Raygorodok金矿100%权益的收购；以约10亿美元完成对纽蒙特公司（Newmont Corporation）旗下加纳Akyem金矿的收购；洛阳钼业以10.15亿美元收购加拿大Equinox Gold公司在巴西的Aurizona、RDM及Bahia综合体等4座在产金矿100%权益……

当勘探、开发成本持续走高，向外并购将是黄金巨头寻求增长的必然选项，未来行业的并购还将持续，优质黄金矿产资源将继续向头部企业集中。

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