“矿业正是大有可为的“正午”行业”。紫金矿业董事长陈景河曾如此评价矿产行业的前景。
“The mining industry is indeed a ‘noon’ industry with great potential.” This was the assessment of the prospects for the mineral industry made by Chen Jinghe, the chairman of Zijin Mining.
此话并非无的放矢，尤其于金、铜等有色矿企而言，迎来了营收和利润的双双增长。
根据紫金矿业2025年三季报财报显示。公司前三季度实现营收2542亿元(约357亿美元)，同比增长10.33%；实现归母净利润378.64亿元（约53亿美元），同比增长55.45%，已超过去年全年的320亿元。手握“金钥匙”的紫金矿业赚得盆满钵满。
洛阳钼业发布的2025年三季度财报显示，前三季度实现营业收入达到1454.85亿元(约204亿美元)，归母净利润为142.8亿元（约20亿美元），创下了历史同期新高，净利润同比增幅达到72.61%。这一业绩同样超越了去年全年水平，标志着其在持续增长中的强劲势头。
江西铜业公布2025年三季报，前三季度实现营业收入3960.47亿元(约556亿美元)，同比增长0.98%；归属于上市公司股东的净利润为60.23亿元（约8.4亿美元），同比增长20.85%。
山东黄金公布前三季度营业收入为837.8亿元(约118亿美元)，同比上升25.0%；归母净利润为39.6亿元(约5.6亿美元)，同比上升91.5%。
就国内上述四家矿业公司而言，江西铜业营收一直遥遥领先，但利润却拉后腿，其毛利率长期处于低位（2025年上半年仅3.92%），铜产业链中，采矿环节毛利率可达 50%-60%，而冶炼环节仅为 3%-8%，江西铜业最为国内最大铜冶炼企业，其2025 年自产铜仅占冶炼需求的 32%，其余 68% 依赖进口，而外购矿成本占营业成本的 85% 以上，直接挤压利润空间。相比之下，紫金矿业自产铜占比超 70%，成本优势显著，家里有矿，也让紫金矿业以江西铜业64%的营业收入，获取了超江铜6倍的净利润。
国际矿业巨头，全球最大金矿商纽蒙特(Newmont) 2025年前三季度季度销售额158.51亿美元，季度归属公司股东的净利润57.93亿美元；巴里克公司 2025年前三季度季度销售额109.58亿美元，季度归属公司股东的净利润25.87亿美元；美国自由港迈克墨伦铜金矿(Freeport-McMoRan Inc.) 2025年前三季度营收202.82亿美元，季度归属普通股东的净利润17.98亿美元。
与国际矿业巨头相比，中国矿企传统的“大而不强“的印象也正在消退。尤其紫金矿业和洛阳钼业等矿企，近些年通过并购，获得了不少优质的世界级矿山，随着矿山转入正常运营，营收和利润告诉增长，尤其净利润与传统矿业巨头已不逞多让，甚至反超。
当今世界百年未有之大变局加速演进，不确定性显著增加，全球经济及矿业发展的内外部环境发生深刻变化。在大国博弈背景下，关键矿产供应安全受到各方高度关注，全球矿业行业发展面临的挑战更加复杂多变。
近年来，全球新探获的铜等新能源矿产的数量和规模明显下降，在产矿山普遍面临入选品位下降、成本上涨压力，新建项目难度显著增大，头部矿企通过收购优质核心项目和企业兼并实现规模跃升，行业集中度进一步提高，全球矿业市场进入“巨头玩家”主导时代。
中国全方位顽强崛起，成为新秩序构建重要参与者。
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