2026，煤炭市场如何走？

在近日召开的2026年度全国煤炭交易会煤炭市场专题分析会上，来自煤炭、证券、贸易、数据科技等领域的专家与学者，就当前煤炭市场形势与未来趋势展开了交流与讨论。

At the recent special analysis meeting on the coal market held during the 2026 National Coal Trading Conference, experts and scholars from the fields of coal, securities, trade, and data technology engaged in communication and discussion about the current situation and future trends of the coal market.

中国煤炭市场网副总裁李学刚表示：“自2024年10月以来，国内动力煤价格出现大幅波动，但始终未脱离供需关系这一动力煤市场的基本面。尽管市场情绪对煤价走势的影响有所放大，但煤价短期‘背离’之后终将回归基本面。”

数据显示，上半年秦皇岛港口5500大卡动力煤价格从年初的每吨770元跌至6月底的每吨617元，跌幅达20%左右；大同坑口5500大卡动力煤价格从年初的每吨631元跌至6月初的每吨467元，跌幅约为26%。7月，煤炭价格开始触底反弹，秦皇岛港口5500大卡动力煤价格一路升至11月的每吨830元，涨幅达35%左右。当前动力煤价格已经超过年初水平。

全年来看，1月至11月，北方港口5500大卡动力煤现货平仓均价为每吨699元，同比下降18.7%；同期的年度长协均价为每吨678.1元，同比下降3.3%；鄂尔多斯准格尔旗5500大卡动力煤出矿均价为每吨490元，同比下降24.1%。

象屿矿业国际业务部总监刘少毅指出，2025年上半年煤炭政策环境相对宽松，叠加过去四年产能释放与核增的累积效应，煤炭产能显著提升，推动上半年产量增幅远超预期。直至7月，煤炭产量过快增长的态势才得以控制。

李学刚表示：“2026年，基于国内原煤产量和动力煤进口量的增长潜力不足，动力煤的消费形势将成为影响煤价走势更为关键的因素，预计年度动力煤价格中枢将有所上扬，沿海市场有望保持活跃。全年动力煤供求关系或将呈现‘总体平衡、时段性偏紧’的局面。”

中国旭阳集团基金管理有限公司首席煤焦分析师杨澜介绍：“2025年炼焦煤和焦炭价格走势呈‘V型’。上半年炼焦煤供应宽松，价格持续下跌至国内煤矿成本价；下半年国内炼焦煤产量降低、价格上涨，焦炭价格受成本支撑影响，同步上涨。”

杨澜指出，这一市场走势是宏观政策调整和供需关系变化共同作用的结果。从供给端看，国内焦炭产能增速最快的时期已过，最新数据显示，2025年上半年焦炭产能降至5.58亿吨，较去年减少1700万吨。与此同时，落后产能加速出清，目前仍存的2755万吨4.3米焦炉产能预计将于2026年全部关停。进口方面，2025年炼焦煤进口量预计下滑5.68%。

需求方面，2025年前9个月，中国粗钢产量同比下降2.64%，生铁产量同比下降0.79%，焦炭市场维持“以需定产”的主基调。

杨澜预测，2026年国内低硫主焦煤价格运行区间仍将维持在每吨1300元至每吨1800元之间，各个煤种底部价在今年已经出现，但受制于进口煤增量及国内钢铁需求疲软，整体趋势或表现为“上半年探底企稳，下半年震荡回升”。不同煤种结构性分化将进一步加剧，焦肥煤供应偏紧，跟动力煤相关煤种供应宽松的格局保持不变。据悉，国内焦化行业将面临更加严格的政策调控，尤其是超低排放政策的实施，将促使焦化企业加速转型。

海关总署数据显示，1月至10月，我国煤及褐煤累计进口量为3.88亿吨，同比减少11%，其中动力煤累计进口量为2.94亿吨，同比下降约12.64%。刘少毅预测，今年我国动力煤进口量将收缩至3.7亿吨，同比下滑10%到13%，创下2020年以来同期最低水平。

刘少毅分析认为，这一萎缩源于三重压力。首先是国内供应宽松，国家统计局数据显示，今年1月至10月，国内原煤产量达39.73亿吨，同比增长2.1%。同时，新疆作为我国重点打造的能源战略基地，新疆煤外运规模扩大进一步保障了煤炭供给。据悉，今年新疆铁路已完成新疆煤外运9000万吨，同比增加6.9%。

其次是新能源的替代效应增强。国网能源研究院发布的《中国电力供需分析报告2025》预测，到2025年底，全国总装机容量预计将达39.9亿千瓦，其中，新能源装机占比突破45%。国联民生证券新能源行业分析师朱碧野表示，我国新能源装机与发电量占比呈持续上升态势，并且在风电和光伏发电量占比提升的同时，度电成本实现了快速下降。

最后是上半年进口煤价格优势的衰减。刘少毅说：“自今年年初起，内贸煤价格持续走低，进口煤价格优势持续收窄直至出现倒挂。下半年随着国内煤价逐步领涨，进口煤价格优势开始凸显，并在10月至11月达到每吨100元的利润优势。此外，进口需求正从单纯追求‘量’向‘质’转变，市场对高卡、低硫煤仍保持稳定需求。”

展望2026年，刘少毅认为，在国内供应约束和需求拉动的共同作用下，国内动力煤价格中枢有望上移至每吨750元至每吨850元之间。从全球视角来看，尽管中国、印度以及东南亚等市场仍能贡献一定需求增量，但全球煤炭需求增速整体趋缓，加之前期库存持续累积，全球市场仍将保持供应宽松的整体态势。

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