3月24日晚间，国内钨业龙头厦门钨业（600549）发布重磅公告，拟以合计2.95亿元现金，分两步收购九江大地矿业开发有限公司69%股权——其中1.28亿元收购关联方江西巨通所持30%股权，1.67亿元收购非关联方北京尚达信所持39%股权。交易完成后，厦门钨业将成为九江大地控股股东，将其纳入合并报表范围，一场围绕优质钨钼资源的产业整合，正式落下关键一子。
On the evening of March 24, Xiamen Tungsten (600549), a leading player in China's tungsten industry, issued a significant announcement. It plans to acquire a 69% stake in Jiujiang Dadi Mining Development Co., Ltd. in two steps for a total cash consideration of 295 million yuan — specifically, 128 million yuan to purchase a 30% stake held by its related party, Jiangxi Jutong, and 167 million yuan to acquire a 39% stake held by Beijing Shangdaxin, a non-related party. Upon completion of the transaction, Xiamen Tungsten will become the controlling shareholder of Jiujiang Dadi and include it in its consolidated financial statements, marking a crucial move in the industrial consolidation centered around high-quality tungsten and molybdenum resources.
在全球资源竞争加剧、钨产业链高端化提速的当下，这笔收购暗藏厦门钨业筑牢资源根基、强化全链优势的深层战略，更折射出国内稀有金属行业“控资源、强自给、争话语权”的核心趋势。2.95亿元对价、近4.5倍资产增值率、近5万吨钨金属量储备，字字彰显资源为王时代，头部钨企布局的长远考量。
本次收购结构清晰、目标明确，是厦门钨业精心谋划的资源补强之举。交易分两笔实施，合计斥资29486.69万元拿下九江大地69%绝对控股权，整体作价公允，推进节奏稳健。值得注意的是，本次交易构成关联交易，江西巨通系厦门钨业间接控股股东下属企业，公司部分董事、高管兼任江西巨通董事，但交易未达重大资产重组标准，已通过董事会审议，程序合规高效。
收购标的九江大地矿业成立于2005年，主营矿产采选，目前处于前期勘探阶段，暂未规模化生产，核心价值在于两大优质矿权：一是持有江西修水县杨师殿铜钼多金属矿详查探矿权证，二是通过全资子公司持有修水县昆山钨钼矿采矿许可证。
截至评估基准日，昆山钨钼矿采矿权范围内保有三氧化钨金属量约4.99万吨、钼金属量约7.3万吨，钨品位达0.301%，属于国内稀缺的高品位钨钼多金属矿。经评估，九江大地净资产账面值7850.09万元，评估值42734.34万元，增值率高达444.38%，核心增值正是源于优质钨钼矿权的价值重估。
厦门钨业斥资入局，绝非盲目扩张，而是直击行业痛点、契合自身发展的精准布局。作为国内钨产业链最完整的龙头企业，公司已搭建钨钼、稀土、新能源材料三大核心板块，在硬质合金、高端切削工具、光伏超细钨丝等高端领域产能持续扩容，对钨精矿的需求逐年攀升。
但长期以来，资源自给率不足是公司核心短板。目前厦门钨业仅有3座在产钨矿、1座在建钨矿，钨精矿自给率仅约40%，超半数原料依赖外购。全球钨资源供给趋紧、价格波动加剧的背景下，外部采购不仅推高生产成本，更存在供应链断供风险，严重制约高端产能释放与长期发展。
本次收购九江大地，正是厦门钨业破解资源瓶颈的关键一步，战略价值十分突出。其一，大幅增厚资源储备，近5万吨钨金属量注入后，公司权益钨资源总量将突破185万吨，占全国钨储量超15%，配套7.3万吨钼资源可实现协同开发，提升盈利弹性。其二，减少关联交易，收购后实现控股并表，可彻底规范关联往来，降低运营风险，保障中小股东利益。其三，完善区域布局，标的地处江西核心钨矿富集区，与公司现有江西矿区形成联动，实现资源、技术、人才共享，压减开发运营成本。其四，支撑高端化战略，项目投产后年供钨精矿超3000吨，可将自给率提升至55%以上，为高端业务筑牢原料保障。
厦门钨业此次“抢矿”，并非个例，而是国内稀有金属行业的缩影。随着新能源、高端制造、航空航天等产业爆发，钨作为“工业牙齿”和战略金属的价值被重新定义，全球超八成硬质合金、半数高温合金及关键军工材料均离不开钨，资源不可替代、供给高度集中。
全球钨资源储量仅约330万吨，我国储量占比超60%，但高品位易开发的优质钨矿日渐稀缺。叠加环保管控趋严、矿山开发周期拉长、海外布局风险攀升，国内钨资源供给刚性收缩，需求却稳步增长，供需缺口逐步扩大，推动钨价中枢上移，优质矿权成为行业争抢的核心资产。
在此背景下，国内钨行业步入龙头主导、资源整合、集中度提升的新阶段。头部钨企纷纷加速资源并购，抢占优质矿权提升自给率，中小矿企则因资金、技术、合规压力逐步退出，行业资源加速向头部集中。
本次收购堪称行业整合的典型样本，2.95亿元对价对应4.99万吨钨资源，单位资源成本远低于当前市场价格，性价比突出。且标的矿权手续齐全、开发条件成熟，无需漫长建设期，投产后可快速转化为产能，兑现资源价值。
当然，矿业收购向来机遇与风险并存。本次交易也面临估值偏高、后续开发资金投入大的成本风险，以及矿山勘探至投产周期较长、政策环保等不确定因素，后续关联交易整合、安全生产与环保合规，也是运营重点。
但长期来看，本次收购的战略价值远大于短期风险。随着国家对战略稀有金属的管控与支持力度加大，钨作为关键矿产将迎来政策与需求双重利好。厦门钨业借此进一步完善“上游控资源、中游强技术、下游扩高端”的全产业链布局，核心竞争力持续强化。
更值得期待的是，本次收购与公司近期布局形成协同，叠加后续有望落地的大湖塘钨矿资源，公司钨资源储量将跃居全球前列，自给率目标突破75%，彻底摆脱原料依赖，真正实现资源自主、全链可控、高端引领，坐稳全球钨业龙头地位。
阳光创译吕国博士对此表示：厦门钨业此次斥资2.95亿元收购九江大地矿业股权，是国内稀有金属龙头补齐资源短板、强化全产业链自主可控的典型举措，契合战略矿产保供、产业链高端化升级的行业大势。钨作为关键工业及战略金属，资源禀赋和供应链稳定性直接决定企业核心竞争力，本次收购既能提升原料自给率，稳定高端钨制品供应，也能增强企业全球议价能力。同时，此次布局也为国内涉矿企业提供了参考，依托国内优质资源布局，严控合规与成本风险，兼顾产业链协同与长期盈利，才能在全球资源竞争中站稳脚跟，助力国家战略矿产资源安全保障。
2.95亿元拿下的不仅是九江大地69%股权，更是厦门钨业应对行业变局、抢占未来先机的战略底气。资源为王、科技制胜的时代，稀有金属行业的竞争，本质是资源储备、产业链整合与高端制造能力的综合较量。
厦门钨业这步棋，既补齐了自身资源短板，也为行业整合树立了标杆。随着标的矿山逐步开发、产能释放，公司资源优势将转化为产业与盈利优势，助力其从国内龙头迈向全球领军。这场钨资源争夺战才刚刚开启，手握优质资源、筑牢全链优势的企业，才能在全球竞争中占据主动。
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