西部矿业2025年营业收入与利润双双攀升 资源扩张奠定新格局

3月26日，西部矿业股份有限公司（简称“西部矿业”）发布2025年年报，交出了一份亮眼的成绩单。该公司凭借扎实的资源储备与全产业链协同优势，实现了营业收入与利润的双双攀升。

On March 26, Western Mining Co., Ltd. (referred to as “Western Mining”) released its annual report for 2025, presenting an impressive performance. The company achieved a simultaneous increase in both operating revenue and profit, thanks to its solid resource reserves and the advantages of a fully coordinated industrial chain.

年报数据显示，该公司2025年度实现营业收入616.87亿元，较上年同期增长23%，实现利润总额70.69亿元，较上年同期增长18%，实现净利润61.52亿元，其中归属于母公司股东的净利润36.43亿元，较上年同期增长24%。业绩增长主要原因是报告期内铜类价格上涨和冶炼铜产销量较上年同期增加。

铜业板块扮演“压舱石”角色

作为青海省属国有控股的大型有色金属矿业龙头，西部版图横跨铜、铅、锌、铁等多金属采选冶炼，并前瞻布局盐湖提锂等新能源材料领域。报告期内，公司各板块协同发力，尤其是铜业务板块，继续扮演着业绩“压舱石”的角色。

从产品结构看，铜类产品仍为西部矿业第一大收入来源，全年贡献收入432.95亿元。

公司铜矿资源主要分布于西藏、内蒙古、新疆及四川等地，铜金属资源储量合计843.46万吨。西藏玉龙铜矿与内蒙古获各琦铜矿为公司矿产铜核心生产基地，主营产品为矿产铜，并同步回收伴生钼资源。其中，玉龙铜矿为超大型斑岩型矿床，具备铜品位高、装备水平先进的突出优势。2025年，玉龙铜矿矿产铜、钼产量合计15.6万吨，是公司业绩增长的核心驱动力。2025年，玉龙铜矿累计查明铜金属资源量新增131.42万吨，伴生钼金属资源量新增10.77万吨，显著延长矿山服务年限，为后续产能扩张提供坚实支撑。玉龙铜矿三期工程于2025年6月获西藏自治区发展改革委核准，预计2026年底完成基建。

“铜业务是我们的核心主业，也是公司未来发展的重中之重。玉龙铜矿三期工程建成后，石处理能力将从2280万吨/年提升至3000万吨/年，预计矿产铜产能将进一步提升。矿石处理能力将从2280万吨/年提升至3000万吨/年，预计新增矿产铜产能3万至4万吨/年。更重要的是，玉龙铜矿属于全球少有的高品位、低成本矿山，随着产能爬坡，其单位成本的摊薄效应将进一步凸显，巩固公司在国内铜精矿生产领域的成本优势地位。”西部矿业相关负责人向《证券日报》记者介绍。

2025年底，西部矿业通过玉龙铜业以自有资金完成对安徽茶亭铜多金属矿探矿权的收购，交易对价86.09亿元。该矿床为大型斑岩型铜金矿床，累计查明工业品级铜矿石量（推断）12180.30万吨，金属量65.67万吨，平均品位0.54%；低品位矿铜矿石量（推断）44956.12万吨，金属量109.09万吨，平均品位0.24%，共（伴）生金金属量248.07吨。

“目前我们正在加快推进勘探与可研工作，未来将按照‘整体规划、分步开发’的原则有序推进。收购茶亭铜矿将为公司中长期铜产量增长提供重要支撑。”西部矿业上述负责人介绍。

除了铜产品板块，西部矿业贵金属板块也展现出爆发力：2025年，公司金锭类产品收入同比增长2319.98%，银锭类产品收入同比增长949.61%。此外，铅类产品收入同比增长146.48%，展现出传统优势业务的新动能。

2026年计划实现营业收入580亿元

近期，受地缘政治等因素影响，黄金、铜等金属价格波动加剧。

西部矿业在年报中指出，2026年在矿端供应偏紧、需求韧性较强的背景下，有色金属行业保持较高景气度。从行业整体发展趋势来看，供需紧平衡态势将贯穿全年，不同品种间分化态势显著。其中，铜、锂、稀土等与新能源、高端制造密切相关的关键金属，供需缺口将进一步扩大；铝、锌等传统主流金属将维持供需紧平衡格局；铅、锡等小金属则受主产国供给政策调整与细分领域需求波动影响，走势呈现差异化特征。

展望2026年，西部矿业设定了较为稳健的经营目标：计划实现营业收入580亿元，利润总额60亿元。主要产品产量方面，2026年公司计划生产的主要产品为：矿产铜172026金属吨，矿产铅63419金属吨，矿产锌127640金属吨，矿产钼4438吨，矿产镍1579吨，铁精粉221.6万吨，精矿含金281.78千克，精矿含银127.92吨；冶炼铜324372吨、冶炼铅139736吨、冶炼锌180631吨。

北方民族大学经济学院教授张晓凤在接受《证券日报》记者采访时表示，2025年是西部矿业“量价齐升”的一年。铜价上涨与产销量扩大直接推动了利润增长，而玉龙铜矿的资源增储、三期工程推进以及茶亭铜矿的战略收购，则为公司勾勒出清晰的成长路径。在传统有色金属周期波动与新能源材料需求持续释放的双重背景下，西部矿业有望凭借坚实的资源壁垒与全产业链布局，从区域龙头向全国性的矿业巨头迈进。

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