近日，26家上市煤炭企业集中发布2025年业绩预告。其中，盘江股份、淮河能源预增，中国神华、山西焦煤等11家上市煤炭企业预减，云煤能源预计减亏，郑州煤电、开滦股份等12家上市煤炭企业预亏。
Recently, 26 listed coal companies collectively released their performance forecasts for 2025. Among them, Panjiang Coal and Huaihe Energy are expected to see an increase in performance, while China Shenhua, Shanxi Coking Coal, and 11 other listed coal companies are expected to see a decline. Yunmei Energy anticipates a reduction in losses, and Zhengzhou Coal Electricity and Kailuan Energy are among 12 listed coal companies expected to report losses.
多因素致上市煤企业绩承压
在市场普遍低迷的情况下，盘江股份和淮河能源凭借清晰的战略布局和成功的资本运作，交出亮眼成绩单。
盘江股份深入践行“煤电一体化、煤电与新能源融合发展”战略，夯实安全基础，推进主营业务增产增收，抓好节支降耗工作，产业一体化经营优势持续释放。报告期内，盘江股份主要商品煤产量、上网电量同比增加，成本费用支出同比下降；同时，控股煤业子公司不断优化采掘接续，加强煤炭洗选加工，提高商品煤质量，生产经营好转。盘江股份预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为3.18亿元至3.8亿元，同比增长205.30%至264.83%。
淮河能源业绩增长得益于资产重组。淮河能源于2025年12月完成电力集团股权收购，电力集团成为淮河能源的全资子公司，并将其纳入合并报表范围，经营业绩较上年同期增加。淮河能源预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为16.84亿元至17.84亿元，同比增长96.31%至107.97%。
受国内煤炭市场供需宽松、煤炭价格弱势运行影响，24家上市煤炭企业业绩出现不同程度的下滑。
2025年，中国神华生产经营态势保持平稳，一体化运营核心优势持续巩固。但受行业供需形势变化影响，煤炭销售量及平均销售价格下降，导致经营业绩同比下降。
潞安环能表示，受煤炭市场整体价格下行周期影响，国内商品煤市场供需宽松格局加剧，2025年其商品煤综合售价同比显著下降。部分主力生产矿井受地质构造复杂、煤层赋存条件变化、采掘衔接等因素制约，同时叠加安全环保管控趋严等外部要求，煤炭产销量同比减少。
除价格因素外，采掘接续紧张、矿井关停、资产减值等因素，也加剧了部分企业的困境。
苏能股份表示，其控股子公司陕西郭家河煤业有限责任公司因所得税税率变化，税负成本上升；受公司终止确认部分已计提的递延所得税资产等因素影响，增加合并报表所得税费用3.2亿元，导致净利润同比下降。
山西焦煤表示，2025年四季度受采掘衔接等因素影响，煤炭销量比二季度、三季度有所下降，导致煤炭板块利润同比大幅下滑。
郑州煤电预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比出现较大亏损。除了煤炭平均售价同比下降15.6%，导致煤炭销售收入大幅下降外，郑州煤电表示，其所属超化煤矿煤炭资源濒临枯竭，剩余资源地质条件复杂，不具有开采经济价值，对超化煤矿实施停产，减少利润总额3.11亿元。
恒源煤电表示，一方面，煤炭价格同比下降191.6元/吨、降幅22.03%，影响了利润；另一方面，子公司淮北新源热电有限公司，原为资源综合利用电厂，按国家环保政策要求关闭，计提减值5800万元。
挖掘管理潜力促稳健经营
面对严峻而复杂的市场形势，上市煤炭企业纷纷亮出对策，力求在困境中实现稳健经营，化危为机。
永泰能源表示，将坚持“稳中求进”总基调，科学调整生产经营策略，深入推进增产增效、提质增效、降本增效、智能增效，加快推进海则滩煤矿投产见效，构建煤电协同发展新格局，努力降低市场不利因素影响，推动生产经营向好发展。同时，煤炭板块将深入推进集约化、智能化生产，提高煤质管理和单产单进水平，多采优质煤、效益煤，力争实现效益提升。
上海能源表示，将强化生产组织统筹，优化作业流程与生产节奏，全力保障产能稳定；优化营销策略，聚焦产品结构优化，以品质提升增强市场竞争力，实现主要产品全产全销。同时，扎实推进“提质降本增效”专项行动，深挖内部管理潜力，从严管控各项成本费用，最大限度对冲市场不利冲击。
甘肃能化表示，将密切关注市场形势变化，持续加大煤炭销售力度，进一步优化销售结构，通过精准营销、开源节流与降本增效等举措，全力提升主营业务盈利能力；同时，将加快推进重点项目建设，科学规划生产接续布局，最大限度降低外部不利因素的影响。
兰花科创预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润亏损4.4亿元至5.5亿元。兰花科创表示，将通过全面落实预算与考核管理，大力落实降本增效、挖潜提效措施，推进内部融合发展，实施效率提升激励工程，努力提升全面经营发展能力。
同时，兰花科创提出，将积极利用位于山东省济宁市的嘉祥港的区位优势，打造“矿、路、港、航”多元发展格局，进一步延伸产业链，以煤炭“洗、运、储、销”深度联动促进煤炭业务效益稳步回升。
山西焦煤预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润9.71亿元至13.58亿元，同比下降56.30%至68.75%。山西焦煤表示，面对当前复杂的环境变化，将实施“强经营”发展策略，深化“零基预算”和“大成本”管控，苦练内功，挖潜增效，不断提升企业经营管理水平和治理效能。
面对复杂的市场形势，山西焦化表示，将持续深化改革，实施全方位、全链条、全流程降本增效，稳步增强“成本、科技、市场”三大竞争力。
美锦能源表示，将密切关注宏观经济走势及行业市场动态，稳健开展生产经营，持续深化精细化管理，提升运营效率与抗风险能力，保障长期可持续发展。
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