全球第三大金矿巨头大转向：重启并购、撤离高风险区，十年扩张战略彻底翻盘

矿业圈再爆重磅变局！全球第三大黄金生产商——巴里克矿业（TSX: ABX）（NYSE: B）突然宣布战略大调整，彻底抛弃长达十年的“非洲+亚洲”扩张路线，转而重启并购布局，同时全面撤离高风险地区，一场关乎全球矿业格局的洗牌正在拉开帷幕。

A major upheaval has rocked the mining sector! Barrick Gold Corporation (TSX: ABX) (NYSE: GOLD), the world's third-largest gold producer, has suddenly announced a significant strategic shift, completely abandoning its decade-long "Africa + Asia" expansion strategy in favor of restarting its merger and acquisition (M&A)布局 (or "reinitiating its M&A drive" for a more natural flow). Simultaneously, it is pulling out entirely from high-risk regions, signaling the commencement of a reshuffle that will reshape the global mining landscape.

这一反转来得猝不及防，周三，巴里克董事长约翰·桑顿在致股东的信中，首次公开披露了这一战略转向，这也是自去年9月撤换CEO马克·布里斯托、官宣剥离北美核心资产后，公司高层的首次发声。而这场战略大调整的背后，是股价低估的困境、产量持续下滑的压力，以及地缘政治风险的持续冲击。

作为总部位于多伦多的矿业巨头，巴里克曾是全球金矿行业的“风向标”，十年前，公司确立了“深耕非洲、拓展亚洲”的扩张战略，大举进军 Mali、巴基斯坦等地区，试图通过抢占新兴市场实现规模跃升。但理想很丰满，现实却给了巴里克沉重一击，持续的战略失误和外部风险，让这家巨头陷入了前所未有的困境。

最直观的信号就是产量的断崖式下滑。数据显示，2025年巴里克黄金产量暴跌17%，仅为326万盎司，创下至少25年来的最低纪录，昔日的金矿巨头，如今正面临“产能告急”的尴尬。而产量下滑的背后，是多重危机的叠加：马里军政府直接扣押了公司在当地的关键矿山，地缘政治风险直接导致项目停摆；巴基斯坦雷科迪克铜矿项目更是麻烦不断，近期公司正式警告，该项目预算将“显著增加”且工期大幅延长，叠加区域安全风险升级，巴里克不得不缩减开发规模，彻底放弃了在当地扩大铜矿布局的雄心。

雪上加霜的是，巴里克的股价长期被低估，与同行形成鲜明反差——今年以来，纽蒙特股价上涨11%、阿格尼科鹰上涨22%，而巴里克股价却下跌5%，市值表现持续疲软。桑顿在信中直言，多年来公司始终认为股价被严重低估，而此次战略调整的核心，就是通过聚焦优质资产、重启并购，解锁资产价值，重新赢得投资者青睐。

此次战略转向的核心有两大重点，一是“收缩战线”，全面撤离高风险地区。除了巴基斯坦雷科迪克项目放缓开发，巴里克还将逐步剥离在马里等动荡地区的资产，这些区域的业务估值仅为100亿美元，与北美优质资产形成天壤之别。要知道，巴里克正计划将其内华达州合资企业、福米尔发现矿以及多米尼加共和国普韦布洛维耶霍金矿，打包成立新主体并上市，仅这些北美资产的估值就可达600亿美元，高下立判。

二是“重启并购”，聚焦“一级”优质资产。桑顿明确表示，未来的并购交易将优先选择“一级”资产——也就是寿命长、成本低、能稳定支撑公司产量的核心项目，这与此前“遍地开花”的扩张模式截然不同。事实上，巴里克在2023年、2024年曾两次试图收购第一量子矿业，但均以失败告终，此次重启并购，意味着公司将更加谨慎，聚焦高价值、低风险的优质标的，这也是自2019年与兰德黄金资源公司合并以来，巴里克首次明确重启重大并购计划。

这场战略调整，背后是管理层的大换血。今年早些时候，马克·布里斯托突然离职，马克·希尔接任CEO，随后公司启动全面重组，不仅剥离非核心资产，还组建新的领导团队管理北美和多米尼加共和国的矿山，并聘请高盛牵头北美资产IPO，目标在2026年底前完成上市，一系列动作，都是为了推动战略转型落地。

阳光创译吕国博士表示，巴里克的战略大转向，是当前全球矿业投资逻辑转变的典型缩影。“过去十年，全球矿企普遍追求规模扩张，盲目布局高风险地区，但随着地缘政治动荡加剧、全球通胀高企，高风险地区项目的成本持续攀升、风险不可控，巴里克的收缩的是必然选择。”吕国博士进一步补充，巴里克上调雷科迪克项目预算、延长工期，正是海外高风险矿区开发的真实写照，既反映出地缘安全与通胀的双重冲击，也凸显了“风险管控优先于规模速度”的行业新趋势。

巴里克的转变，也折射出全球大型矿企的普遍困境。近年来，许多矿业巨头为了追求增长，纷纷布局非洲、亚洲等高风险地区，但随着地缘冲突加剧、合规成本上升、生态压力增大，这些项目大多陷入亏损、延期的困境，越来越多的矿企开始重新评估地缘政治风险敞口，调整资本配置，收缩高风险业务，聚焦优质核心资产。

从行业影响来看，巴里克的战略转向或将重塑全球金矿乃至铜矿格局。作为全球第三大黄金生产商，其收缩高风险地区业务、聚焦北美市场，将进一步巩固北美在全球黄金生产中的核心地位；而雷科迪克项目的放缓，也将加剧全球铜矿供应紧张的局面——要知道，该项目是全球规模最大、品位最优质的未开发铜矿之一，储量约1500万吨，其推进节奏直接影响全球铜价走势，吕国博士指出，此举可能推动铜价中长期维持高位波动，也会促使全球矿企重新评估高风险区域的投资布局。

对于巴里克而言，这场战略转型既是“自救”，也是“破局”。一方面，剥离非核心资产、聚焦北美优质资产，有望提升公司盈利能力和股价表现，解锁资产价值；另一方面，重启并购、聚焦一级资产，能够稳定产能，摆脱产量下滑的困境，重新巩固行业地位。但挑战依然存在，如何顺利推进北美资产IPO、如何找到合适的并购标的、如何平衡铜矿业务与黄金业务的发展，都是巴里克需要解决的难题。

值得国内矿业企业关注的是，巴里克的战略调整，为国内矿企“走出去”提供了重要借鉴。吕国博士提醒，海外投资不能盲目追求资源禀赋，更要重视地缘政治风险、合规运营和成本控制，优先布局政治稳定、政策友好的区域，提前做好风险评估与预案，才能实现长期可持续发展。

当前，全球矿业正进入“精细化发展”的新阶段，盲目扩张的时代已经过去，优质资产、风险管控成为矿企竞争的核心。巴里克的战略反转，不仅是一家巨头的自我革新，更是整个行业发展趋势的缩影。

阳光创译介绍

北京阳光创译语言翻译有限公司(Suntrans)是一家聚焦于矿业和能源领域的翻译和咨询服务提供商。阳光创译于2008年2月成立于北京，美国纽约设有分公司，并在乌干达和巴基斯坦设立有办事处。历时16年来，在董事长吕国博士的带领下，阳光创译快速稳健发展，核心定位已经由“打造中国地质矿业翻译领军品牌”，逐渐延伸扩展成“中国国际矿业能源服务大平台”，涵盖矿业能源领域翻译、会展、咨询、猎头、“一带一路”矿业能源商会、矿业能源媒体等国际服务板块。

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尽职调查：是指在进行商业交易或投资前对相关企业或项目进行全面的调查和分析，以确认其真实性、可行性和风险，确保投资方能做出明智的决策。

矿业投融资对接：是指为矿业企业提供投融资服务，帮助企业寻找合适的投资方或融资渠道，促成投资交易的达成。

境外矿业营销和销售咨询：是指为矿业企业提供在海外市场进行营销和销售的咨询服务，帮助企业拓展海外业务，提升产品销售水平。

大数据分析客户挖掘：是指利用大数据技术和分析方法，对市场数据进行挖掘和分析，帮助企业发现潜在客户群体，制定营销策略和提升销售效率。

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