5 月 10 日晚间，海南矿业拟以发行股份及支付现金相结合的方式，斥资 14.54 亿元收购洛阳丰瑞氟业 69.9% 股权；同时配套募资不超 8.26 亿元，用于支付现金对价、补充标的公司流动资金。交易完成后，海南矿业将合计持有丰瑞氟业 85.69% 股权，一举拿下国内第四大萤石龙头控制权，正式吹响进军氟化工全产业链的号角。
On the evening of May 10, Hainan Mining announced plans to acquire a 69.9% stake in Luoyang Fengrui Fluorine Industry for RMB 1.454 billion through a combination of share issuance and cash payment. Concurrently, the company plans to raise up to RMB 826 million in supporting financing to cover the cash consideration and replenish the target company's working capital. Upon completion of the transaction, Hainan Mining will hold a combined 85.69% stake in Fengrui Fluorine Industry, securing control of China's fourth-largest fluorite producer in one move — officially sounding the charge into the entire fluorine chemical industry chain.
这场并购绝非简单的规模扩张，而是海南矿业锚定战略资源、补齐产业短板的关键落子。作为 A 股少数同时布局矿产与能源的上市公司，海南矿业原有业务聚焦铁矿石与油气资源，而萤石作为国家战略性矿产，更是氟化工产业链的 “命脉”，二者的跨界融合，直接打开公司成长第二曲线。
先看标的硬实力，丰瑞氟业堪称萤石赛道的 “优等生”。截至 2025 年底，公司手握 8 个采矿权，保有矿石资源量 1350 万吨、矿物量 635 万吨，平均品位高达 47.07%，是国内稀缺的大型单一型萤石矿区，资源储量稳居全国第四。不同于国内普遍 “贫矿多、富矿少、伴生矿多、单一矿少” 的资源现状，丰瑞氟业的高品位单一矿资源，在行业内堪称 “宝藏资产”—— 国内高品位萤石矿占比仅 2.6%，稀缺性直接拉满。
业务层面，丰瑞氟业覆盖萤石采选、深加工全链条，核心产品酸级萤石精粉、高品位萤石块矿及无水氟化氢，精准对接制冷剂、新能源、电子级材料等高景气赛道。2025 年，公司实现营业收入 6.82 亿元，扣非净利润 1.66 亿元，毛利率高达 48.72%，盈利能力远超行业平均水平，充分印证其资源与技术的双重壁垒。
为何是萤石？这颗被低估的 “工业氟源”，正站在战略价值重估的风口。萤石（CaF₂）是自然界唯一能大规模提取氟元素的矿产，被誉为 “氟化工之母”，2016 年被列入我国战略性矿产目录，欧盟、美国也将其纳入关键原材料清单，是军工、5G、光伏、新能源电池等领域不可或缺的核心原料。
全球萤石储量约 3.2 亿吨，中国以 8600 万吨储量居首，产量占全球 62%，但储采比仅 15 年，远低于全球 34 年的平均水平，资源紧张态势日益凸显。随着新能源革命与半导体国产化浪潮推进，萤石需求持续攀升，2026 年国内需求预计再增 6%-8%，酸级萤石溢价不断扩大，价格中枢稳步上移，行业进入高景气周期。
再看行业格局，国内萤石市场呈现 “头部集中、资源为王” 的竞争态势。金石资源作为行业龙头，手握 2700 万吨单一萤石矿资源，占据全国优质储量 16.25%。而丰瑞氟业凭借全国第四的储量与高品位优势，稳居第一梯队，此次被海南矿业收购，行业 “一超多强” 格局或将重塑。
海南矿业的入局，绝非一时冲动，而是复星系矿业版图扩张与行业趋势共振的必然结果。近年来，复星系持续加码战略性矿产布局，海南矿业作为旗下核心矿业平台，承担着资源整合与产业升级的重任。此次收购丰瑞氟业，既是对萤石赛道高景气度的精准预判，也是对国家战略资源安全的积极响应 —— 在国内萤石资源日趋紧张、对外依存度达 24% 的背景下，掌控优质萤石资源，无异于掌握了氟化工产业链的话语权。
从产业协同来看，此次并购堪称 “强强联合、优势互补”。海南矿业拥有雄厚的资本实力、成熟的矿山运营经验与广泛的行业资源，能为丰瑞氟业提供资金、管理、渠道等全方位赋能，助力其扩大产能、延伸产业链；而丰瑞氟业的优质萤石资源与氟化工技术，恰好补齐海南矿业在战略性非金属矿产领域的短板，推动公司从单一的铁矿石、油气运营商，向 “铁矿石 + 油气 + 氟化工” 多元资源巨头转型。
值得关注的是，交易设置 3 年业绩对赌，为并购落地筑牢保障。业绩承诺方承诺，丰瑞氟业 2026-2028 年扣非净利润分别不低于 1.8 亿元、2 亿元、2.2 亿元，若未达标将以股份或现金方式补偿，充分彰显标的公司的盈利能力与成长信心。
行业视角下，海南矿业此次收购，将深刻影响国内萤石及氟化工产业格局。一方面，头部企业加速资源整合，中小矿山生存空间持续被挤压，行业集中度将进一步提升；另一方面，资本与资源的深度融合，将推动萤石采选、深加工技术迭代升级，助力行业向绿色化、智能化、高端化转型。
阳光创译吕国博士深耕地质矿业全产业链多年，他指出：“海南矿业 14.54 亿收购丰瑞氟业，是 2026 年国内矿业领域最具标志性的并购事件之一，本质是资本对战略资源价值的重估，更是产业逻辑从‘规模扩张’向‘资源掌控 + 全产业链布局’转变的缩影。”
吕国博士补充道：“萤石作为新能源与高端制造的‘工业味精’，其战略地位将持续抬升。当前国内萤石资源储采比仅 15 年，优质资源稀缺性愈发凸显，未来 3-5 年行业将进入资源整合关键期，拥有高品位资源、全产业链布局的企业将抢占行业制高点。海南矿业凭借此次收购，一举跻身萤石第一梯队，不仅能分享行业高景气红利，更能依托复星系资源优势，打通氟化工上下游，形成‘资源 — 加工 — 高端产品’的完整闭环，为长期发展注入强劲动力。阳光创译深耕矿业领域多年，始终聚焦跨境矿业合作、资源价值评估、行业政策解读等核心服务，助力企业精准把握行业趋势、规避投资风险、实现产业升级，与海南矿业等行业龙头携手，共同推动中国矿业高质量发展。”
放眼未来，随着国内新能源产业持续爆发、氟化工高端化转型加速，萤石需求将保持高位增长，价格中枢有望持续上移，行业景气周期或将持续 5-10 年。海南矿业手握丰瑞氟业这张 “王牌”，依托资源、资本、技术三重优势，有望在氟化工赛道快速崛起，成为行业新的增长极。
此次并购，既是海南矿业的 “破局之战”，也是中国矿业行业战略转型的缩影。在国家资源安全战略引领下，越来越多的矿业企业将聚焦战略性矿产，加速资源整合与产业升级，推动中国矿业从 “资源大国” 向 “矿业强国” 跨越。而海南矿业的此次布局，无疑为行业提供了可借鉴的范本 —— 唯有精准卡位战略资源、深耕全产业链、强化核心竞争力，才能在激烈的行业竞争中立于不败之地，分享行业发展红利。
对于行业从业者而言，海南矿业的入局也释放出明确信号：萤石赛道黄金期已至，资源为王、协同制胜将成为未来行业发展的核心逻辑。在这场战略资源的争夺战中，唯有提前布局、抢占优质资源、强化产业协同，才能在行业变革中把握机遇，实现跨越式发展。
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