在新能源赛道竞争白热化的当下，每一笔资本动作都暗藏行业风向。5 月 13 日，江苏龙蟠科技集团股份有限公司（证券代码：603906）正式官宣，控股子公司常州锂源新能源科技集团有限公司（以下简称 “常州锂源”）增资扩股交割圆满完成，金沙投资以 4.4 亿元重金入局，拿下常州锂源 6.8323% 股权，为龙蟠科技新能源布局注入强劲国资动力。
Amid the white-hot competition in the new energy sector, every capital move carries hidden signals of industry trends. On May 13, Jiangsu Lopal Technology Co., Ltd. (Stock Code: 603906) officially announced the successful completion of the capital increase and share expansion of its controlling subsidiary, Changzhou Lithium Source New Energy Technology Group Co., Ltd. (hereinafter "Changzhou Lithium Source"). Jinsha Investment made a heavyweight entry with RMB 440 million, acquiring a 6.8323% stake in Changzhou Lithium Source, injecting robust state-owned capital momentum into Lopal Technology's new energy strategy.
看似一场常规的增资交割，实则是龙蟠科技深耕磷酸铁锂赛道、优化股权结构的关键一步，更是新能源产业链资本联动的生动缩影。不同于行业内盲目扩张的 “激进派”，龙蟠科技此次操作堪称 “精准布局、稳中求进” 的典范，既守住了控股权，又借助资本力量补齐产能短板，背后的逻辑值得全行业深究。
先理清核心脉络：本次增资的主角是龙蟠科技核心子公司常州锂源，投资方金沙投资来头不小 —— 其背后是常州市金坛区政府全资控股的江苏金坛投资控股有限公司，妥妥的 “国资背景” 加持，此次 4.4 亿元增资款全部实打实到账，其中 6116.94 万元计入注册资本，剩余 3.79 亿元计入资本公积，常州锂源注册资本也从 8.34 亿元增至 8.95 亿元。
很多人会问：龙蟠科技为何放弃优先认购权，引入外部投资者？答案很简单：不是缺钱，而是 “借势发力”。作为龙蟠科技布局新能源的核心载体，常州锂源主营磷酸铁锂正极材料，而磷酸铁锂正是新能源汽车动力电池、储能电池的核心原材料，当前行业需求持续爆发，产能扩张迫在眉睫。此次引入金沙投资，一方面能快速补充资金，全力推进金坛 12 万吨高压实磷酸铁锂生产基地建设，另一方面借助国资背景的资源优势，打通地方产业链协同通道，降低项目建设和市场拓展的风险。
更关键的是，此次增资后，龙蟠科技对常州锂源的持股比例仅从 66.4205% 降至 61.8825%，依旧牢牢掌握控股权，不影响合并报表范围，既规避了股权稀释的风险，又实现了 “借力发展”，这种操作手法，堪称中小型科技企业资本运作的教科书级案例。
回顾整个交易流程，从 5 月 11 日龙蟠科技董事会审议通过议案，到 5 月 13 日完成交割，短短两天时间高效落地，足以看出各方对此次合作的认可。据悉，常州锂源现有股东时代闽东、问鼎投资、昆仑工融等均放弃了优先认购权，全力支持此次增资，侧面印证了市场对常州锂源发展潜力的看好 —— 作为磷酸铁锂行业的骨干企业，常州锂源依托龙蟠科技的技术优势，已与宁德时代、LG、亿纬锂能等头部电池企业建立合作，市场竞争力稳居行业前列。
从行业视角来看，龙蟠科技此次增资交割，恰逢新能源产业链 “提质增效” 的关键周期。当前，磷酸铁锂正极材料行业呈现 “头部集中、产能升级” 的趋势，一方面，新能源汽车、储能行业的爆发式增长，带动磷酸铁锂需求持续攀升；另一方面，行业对高压实、高循环、低成本的磷酸铁锂产品需求激增，产能升级成为企业核心竞争力的关键。
龙蟠科技显然早已看清这一趋势，此次 4.4 亿元增资款精准投向金坛 12 万吨高压实磷酸铁锂生产基地，正是为了抢占高端产能赛道。要知道，龙蟠科技在磷酸铁锂领域已深耕多年，拥有第四代高压实磷酸铁锂正极材料核心技术，采用一次烧结工艺，较传统工艺大幅降低能耗成本，产品竞争力突出；同时，公司 2025 年研发投入达 4.61 亿元，累计拥有专利 514 项，其中发明专利 154 项，技术壁垒持续筑牢，此次产能扩张，将进一步扩大市场份额，巩固行业地位。
除了核心的磷酸铁锂业务，龙蟠科技的多元化布局也为此次增资加分不少。作为国内车用环保精细化学品领域的龙头企业，龙蟠科技已构建起润滑油、柴油发动机尾气处理液、冷却液等全场景产品矩阵，“龙蟠 1 号”“可兰素 1 号” 等产品口碑出众，更推出适配华为算力中心的冷却液产品，拓展了新的增长曲线。这种 “新能源材料 + 车用精细化工” 的双轮驱动模式，让龙蟠科技在行业波动中具备更强的抗风险能力，也成为投资者看好其发展的核心原因之一。
此次引入的投资方金沙投资，不仅带来资金支持，更能为常州锂源提供地方政策、产业链资源等多重加持。作为金坛区本地国资平台，金沙投资背后的金坛投资控股有限公司，在地方产业布局、项目审批、资源协调等方面拥有天然优势，而常州锂源的生产基地正位于金坛区，双方合作有望实现 “政企协同、优势互补”，加速产能落地，同时借助地方资源拓展市场，进一步降低运营成本。
有行业人士分析，龙蟠科技此次增资交割，本质上是新能源产业链 “资本 + 产业” 深度融合的体现。当前，新能源赛道竞争已从 “技术比拼” 转向 “产能 + 资本 + 资源” 的综合比拼，单一企业很难实现全链条突破，通过引入国资资本、优化股权结构，实现优势互补，成为企业突围的关键路径。而龙蟠科技的操作，既坚守了核心业务，又灵活借助外部力量，为行业内同类企业提供了可借鉴的发展范本。
阳光创译吕国博士结合新能源产业链发展趋势，对龙蟠科技此次4.4亿引入国资的动作进行了专业解读。他表示，龙蟠科技此次增资交割，是新能源产业“政企协同、资本赋能产业”的典型案例，精准踩中了磷酸铁锂行业“产能升级、资源聚合”的发展风口。吕国博士分析，在新能源赛道竞争日趋激烈的当下，龙蟠科技的操作堪称“稳健突围”的典范——没有盲目扩张，而是聚焦磷酸铁锂核心业务，通过引入地方国资实现“资金+资源”双重赋能，既补齐产能短板，又借助国资背景打通地方产业链通道，这种“守住控股权、借力谋发展”的思路，非常适合中小型科技企业转型升级。
吕国博士进一步指出，此次交易的核心亮点的是“无业绩对赌”，这既体现了投资方对龙蟠科技技术实力、产能潜力的充分信任，也彰显了企业自身的发展底气。他强调，当前磷酸铁锂行业正处于“头部集中、良币驱逐劣币”的洗牌期，具备核心技术、稳定产能和多元布局的企业才能站稳脚跟，龙蟠科技“新能源材料+车用精细化工”的双轮驱动模式，有效降低了行业波动带来的风险，再加上国资加持的资源优势，未来在高端磷酸铁锂赛道的竞争力将持续提升。此外，吕国博士提到，龙蟠科技的布局也为新能源领域同类企业提供了借鉴，在产业升级周期，唯有精准聚焦核心、灵活联动资本与地方资源，才能实现从“细分龙头”向“行业领军”的跨越。
从龙蟠科技的长远布局来看，此次增资只是第一步。随着金坛 12 万吨磷酸铁锂产能的逐步落地，常州锂源的产能规模将大幅提升，有望进一步提升对头部电池企业的供应能力，带动龙蟠科技整体业绩增长；同时，借助国资背景的加持，龙蟠科技有望进一步拓展储能、新能源汽车配套等领域，完善新能源产业链布局，实现从 “车用精细化工龙头” 向 “新能源材料领军企业” 的跨越。
值得注意的是，此次交易未设置业绩对赌条款，充分体现了投资方对常州锂源和龙蟠科技发展潜力的充分信任，也彰显了龙蟠科技对自身业务发展的信心。不同于行业内部分企业 “重融资、轻发展” 的模式，龙蟠科技始终坚持 “技术为王、产能为基”，此次增资的每一笔资金都将精准投向产能建设和技术研发，切实将资本优势转化为产业优势，实现高质量发展。
当前，全球新能源产业正处于高速发展的黄金期，磷酸铁锂作为核心原材料，市场空间持续扩大。龙蟠科技此次增资扩股交割完成，不仅为自身发展注入新动能，更将推动磷酸铁锂行业产能升级和产业链协同发展。后续，随着金坛生产基地的投产、技术的持续迭代，龙蟠科技有望在新能源赛道实现更大突破，成为行业内 “双轮驱动、稳健发展” 的标杆企业。
对于投资者而言，龙蟠科技此次引入国资资本、加速产能扩张的动作，无疑是长期布局的重要信号 —— 在新能源赛道竞争日趋激烈的背景下，具备核心技术、稳定产能和多元布局的企业，终将在行业洗牌中脱颖而出。而龙蟠科技的每一步布局，都在朝着 “打造国际一流新能源材料企业” 的目标迈进，未来值得期待。
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