6月5日，中矿资源董事长王平卫亲赴纳米比亚楚梅布冶炼厂，为二期多金属回收项目主持开工仪式。总投资40亿纳币，核心产品不是锂，而是锗锭、工业镓和锌锭。
On June 5, Wang Pingwei, Chairman of Sinomine Resource Group, personally traveled to the Tsumeb Smelter in Namibia to preside over the groundbreaking ceremony for the Phase II polymetallic recovery project. With a total investment of 4 billion Namibian dollars, the core products are not lithium, but germanium ingots, industrial gallium, and zinc ingots.
与此同时，52亿定增方案正在推进：16亿砸向津巴布韦硫酸锂，20亿+投向赞比亚铜矿，4.5亿投向江西铯铷高端材料。锂、铜、铯铷三驾战车同时启动。
一个曾经靠锂吃饭的公司，正在变成什么？
锗镓：比锂更稀缺的暗牌
先说楚梅布冶炼厂。
2024年8月，中矿资源全资收购了这家纳米比亚老牌冶炼厂。这不是一座普通冶炼厂——它拥有处理复杂铜精矿的先进技术，在国际矿业界享有声誉。更重要的是，厂区堆存了大量含锗、镓、锌的有价金属锗锌渣，这就是二期的核心原料。
据中矿资源公告披露，一期火法冶炼已于2025年12月15日成功点火试生产，锗锌渣处理能力8万吨/年。二期正式动工后，全部建成的设计产能为：锗锭33吨/年、工业镓11吨/年、锌锭1.09万吨/年，设计生产期15年。
这两个数字你可能没概念——全球锗年产量约130吨，中矿一上来就要拿33吨，占比超25%。工业镓更不用说，全球年产量约700吨，中矿新增11吨，直接切走一块蛋糕。
锗和镓是什么？锗是红外光学和光纤通信的核心材料，被多国列为战略储备物资；镓是5G射频芯片和下一代半导体的关键原料。2023年中国对镓、锗实施出口管制后，全球供应链剧烈波动，海外价格一度暴涨数倍。
据中矿资源官方公告，王平卫在开工仪式上明确表示：二期项目要抓紧建设，力争早日投产；最艰难的日子已经过去，全体员工要坚定信心。冶炼厂总经理娄永刚则透露，项目将获得政府支持，技术人员引进已启动，回转窑技术难题持续攻关。
中矿这步棋的精妙之处在于——不是去抢锂矿的存量市场，而是切入了比锂更稀缺、更难替代的增量赛道。
津巴布韦破局：禁令反成加速器
再看锂矿线。
2026年2月，津巴布韦突然宣布锂原矿出口禁令，市场一片哗然——中矿资源在津巴布韦坐拥Bikita矿山，探明矿石资源量1.41亿吨、碳酸锂当量343万吨的超级锂矿，出口一禁，原料怎么运？
中矿的回应只有两个字：转化。
据东方财富研报分析，中矿52亿定增方案中16亿直接投向津巴布韦年产10万吨硫酸锂项目。矿石不用运回国，在当地直接转化为硫酸锂——这恰恰是津巴布韦唯一准许出口的锂产品形态。更绝的是，原本品位低于5.5%的"废石"全都能用了——入选门槛降到3%，Bikita矿山储量的经济价值被彻底释放。
这不是被动应对，而是主动升级。据中矿资源官方公告，公司锂盐年产能已达7.1万吨，实现了锂资源100%自给，行业优势突出。
2026年一季度，中矿资源净利润同比暴增276.68%，达5.08亿元。锂价正在上行——5月碳酸锂期货突破20万元/吨，相比一年前暴涨超250%。硫酸锂项目一旦投产，这个数字还能翻几倍。
铜矿双引擎：非洲+南美
第三条线是铜。
2024年，中矿收购赞比亚Kitumba铜矿65%股权。据华鑫证券研报，该矿保有铜金属量61.40万吨，平均品位2.20%。2026年5月，公司调整方案——阴极铜产能从6万吨/年降至3.5万吨/年，但运营期从11年拉长到15年，铜金属总产量从49.52万吨升至57.02万吨，增幅15%。
5月20日，中矿又签约秘鲁拉赫亚铜矿项目，首次打入南美——全球铜矿储量最集中的大陆。据东方财富报道，王平卫明确表态：拉赫亚是"先行项目"，积累经验后全面铺开南美扩张。
赞比亚立足非洲，秘鲁敲门南美。双龙出海的格局已成。
三驾战车的底层逻辑
把三条线拉通看，中矿资源的转型逻辑非常清晰：
锂矿乘上行周期的东风，硫酸锂项目彻底打通产业链；铜矿双引擎启动，铜作为"新石油"的工业需求永远在那里；铯铷逆周期之王，毛利率74%稳如泰山，是航空航天和6G时代的战略筹码。
据东方证券研报，锂钴核心标的具备明确投资价值，建议积极布局。而中矿的特别之处在于——它不把鸡蛋放在一个篮子里，锂、铜、铯铷、锗、镓五条线同时推进，任何一个品种的周期波动都能被其他品种的对冲效应平滑。
这不是一家锂矿公司了。
它正在变成一家战略小金属的综合平台——而市场，可能还没有完全给它重新定价。
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