当“耐心资本”成为时代命题，中国人寿用17.5万亿管理资产、超2000亿权益净买入、1100亿鸿鹄基金，写下一份关于“长期主义”的答卷。
引言：与国运共振的“长钱”
2026年初，中国人寿交出一份沉甸甸的成绩单：集团合并总资产8.56万亿元，管理资产规模17.5万亿元。在刚刚过去的2025年，中国人寿境内公开市场权益投资净买入超过2000亿元，在资本市场震荡的关键时期，以真金白银传递对中国经济长期向好的信心。
中国人寿集团党委书记、董事长蔡希良明确指出：“保险资金规模大、周期长、来源稳定，是典型的‘长期资本’‘耐心资本’，对于优化融资结构具有重要作用。”
对于投资者而言，选择中国人寿，不仅是选择一家保险机构，更是选择一种与时代共同成长的长期视角。而这份选择背后的底气，既来自鸿鹄基金这样的标杆实践，也来自分红险产品持续稳定的分红实现率。
第一章：鸿鹄展翅——险资改革的“国家队”标杆
1.1 破冰之举：首只保险资金主导的私募证券基金
更具标杆意义的，是中国人寿联合发起设立的保险行业首只私募证券基金——鸿鹄基金。这是国内第一个由保险资金主导、专门用于长期持有优质上市公司股票的试点项目，被视为增强资本市场内在稳定性的关键力量。
2024年至2025年，鸿鹄基金5只产品总规模1100亿元，中国人寿出资占比近半，扛起险资试点的“半壁江山”，长期资金入市“榜样”效应逐步显现。
1.2 稳健业绩：风险低于基准、收益高于基准
鸿鹄基金秉承“长钱长投”原则，构建了与之匹配的长期考核体系，重点布局并长期持有现金流稳定、治理结构完善、具备良好股息回报的大盘蓝筹公司。从其公开持仓可见端倪：伊利股份（消费龙头）、中国电信（数字基建）、陕西煤业（能源基石）——这些标的共同特点是行业地位稳固、现金流充沛、股息回报可观。
在权益市场波动加大、利率中枢趋势性下行背景下，鸿鹄基金取得了优于红利指数等同类基准的良好表现，探索出一条兼顾功能属性与投资回报的可持续路径。其“风险低于基准、收益高于基准”的稳健表现，在行业内发挥出汇聚合力、示范引领作用。
更令人瞩目的是其投资业绩：一期基金收益率达14%，实现56.84亿元的资产增值。这一成绩的取得，并非源于激进的市场博弈，而是其独特投资哲学的印证——平均股息率超过4%的底层资产，提供了扎实的现金流安全垫，而对成长性的前瞻布局，则打开了价值增长的空间。
1.3 “一水一核一军工”：与国家命脉深度绑定
如果说鸿鹄基金是航母，那么“一水一核一军工”专属投资包就是其上搭载的最具威力的战略舰载机。
“一水”：龙羊峡水电站——绿色能源的国之基石
投资于黄河上游梯级水电站，尤其是龙羊峡这样的“黄河第一坝”，意义深远。“1滴水发11次电”的梯级开发模式，将水资源利用效率提升到极致；其运营使黄河断流率大幅降低，新增湿地面积600平方公里，生动践行了“绿水青山就是金山银山”。水电项目运营周期长达百年，带来的是跨越经济周期的、极度稳定的售电收入现金流，与保险资金追求绝对稳定的特性天然匹配。
“一核”：中国核电项目包——能源安全的“硬核”保障
中国已建成全球规模第一的核电体系，正从“一省一核”向“一市一核”迈进。核电在发电总量中占比的翻倍增长计划，意味着这是一个拥有确定性强、成长空间巨大的赛道。投资核电，就是支持中国从制造大国向制造强国转型的关键环节。
“一军工”：兵工集团项目——铸剑为犁与军民融合
中国人寿出资54.86亿元设立兵工集团基金，直接支持中国兵器工业集团及其核心子公司。投资于此，其意义远超财务回报——它直接助力于国防现代化、尖端装备研发，是金融力量服务于强军梦的典范。“你投入的每一分钱，都是打在敌人身上的子弹”——这份兼具财务属性和家国情怀的特殊资产，让投资者将其财富增值与国家尊严、安全保障深刻绑定。
第二章：分红实现率——穿越周期的“确定性”
如果说鸿鹄基金展现的是中国人寿作为机构投资者的专业实力，那么分红险产品的分红实现率，则是直接回馈给每一位客户的“长期主义答卷”。
2.1 什么是分红实现率？
根据中国人寿官网披露，某分红产品某分红年度红利实现率 = 该产品该分红年度实际派发的红利金额 / 该产品该分红年度利益演示的红利金额。
通俗地说，分红实现率反映了保险公司实际分红与演示分红之间的达成情况。实现率越高、越稳定，说明保险公司的投资能力和履约能力越强。当期实现率不代表未来分红水平，但长期稳定的分红实现率，是保险公司综合实力的重要佐证。
2.2 国寿分红实现率全景：35%~138%的稳健区间
在2026年“开门红”主力产品转向预定利率1.75%的分红险的背景下，分红实现率成为客户选择的关键指标。
从三家公司旗下分红险产品的分红实现率情况来看，中国人寿披露时间超过10年、产品数量超过100款，显示了公司对于分红险的战略重视程度高。2024年，最新披露的分红险实现率获得全面提升，中国人寿分红实现率在35%~138%区间，平安人寿在12.9%~120.6%区间，太平人寿在36%~100%区间。
2.3 红利来源更丰富，抗风险能力更强
作为分红险，红利来源直接影响收益稳定性。太平仅依赖利差益，收益稳定性与投资表现绑定更紧密；而平安和国寿红利来源更丰富，包含死差益、利差益——死差益意味着实际死亡率低于预期死亡率产生的盈余，可降低红利对单一因素的依赖，抗风险能力更强。
2.4 综合实力护航：AAA评级背后的确定性
分红险的未来收益表现与保险公司的长期履约能力密切相关。从综合实力来看，三家上市险企股东背景、资金实力雄厚，过往投资业绩的稳定表现均可支撑分红。根据监管对于偿付能力风险综合评级结果，中国人寿目前评级最高，为AAA级，太平人寿最新为A级。
通常而言，经营时间久、资本金充足、评级优良的公司，更能保障消费者的分红权。中国人寿截至2025年三季度末，公司总资产达7.2万亿元，偿付能力与风控体系稳健有效。
第三章：耐心资本的多元落子
如果说鸿鹄基金是险资入市的“压舱石”，分红实现率是回馈客户的“成绩单”，那么中国人寿在一级市场和产业前沿的布局，则展现了耐心资本更广阔的视野。
3.1 陪跑硬科技：从沐曦到MiniMax的“长跑耐心”
在2025至2026跨年的一个月时间里，AI软硬件公司掀起一轮上市潮——2025年12月，聚焦国产高性能GPU的沐曦股份登陆科创板；2026年1月，AI大模型企业MiniMax（稀宇科技） 在港交所敲响铜锣。他们背后，都有中国人寿长期投资的陪伴。
国寿科创基金作为沐曦股份上市前唯一险资直投股东，参与其Pre-IPO轮融资；国寿科创基金、国寿双碳基金先后参与MiniMax两轮融资，成为其首个国资投资方。
负责国寿科创基金的国寿资本投资公司股权投资部高级投资总监杨学志表示：“我们投资团队大多数是理工科专业背景，长期跟踪研究人工智能行业，所以我们更懂得长期陪伴对于初创科技企业的重要性，也赢得了被投企业的尊重和信任。”
3.2 模式创新：S份额与并购的“长谋远略”
在长期投资实践中，中国人寿不仅注重“投什么”，更深入思考“怎么投”——一系列标志性投资案例的背后，正是一套持续演进的投资方法论体系在支撑。
沪发一号，探索奠基。 2023年，中国人寿以“S份额”精准落子集成电路产业，发起设立“中国人寿-沪发一号股权投资计划”，受让上海集成电路产业投资基金股权，开创保险股权投资计划摘牌交易所S份额先河。项目一次性覆盖18家国内半导体产业链上的龙头企业，实现了政府引导扶持产业“从零到一”、市场化资金“从一到百”的投资接力。
北京科创，模式进阶。 2024年，中国人寿发起设立“中国人寿-北京科创股权投资计划”，通过母基金架构，构建布局“投早、投小、投长期、投硬科技”领域的硬科技生态矩阵，穿透数十支专业子基金，将触角延伸至1500家深耕前沿的科技独角兽。
海纳申创，精准深耕。 2025年末，中国人寿发起设立“中国人寿-海纳申创股权投资计划”，投资于专注半导体并购整合的“芯合创一号基金”，标志着在支持重点产业并购整合领域实现历史性突破。产业整合前期往往需要大量资本投入，且短期内难见现金流回报，普通社会资本望而却步。而中国人寿以5亿元规模果断布局，正是以“耐心资本”提供关键支撑。
3.3 最新落子：养老与AI的“双重加码”
2026年1月，中国人寿在耐心资本布局上再加码。根据公告，拟与关联方成立北京国寿养老产业股权投资基金二期，认缴出资总额85亿元，其中中国人寿认缴出资84.915亿元，存续期15年，将专注于养老产业领域投资，围绕存量养老不动产项目并购以及新增养老不动产项目拓展两条主线。
同时，拟出资40亿元参设汇智长三角（上海）私募基金合伙企业，存续期10年，重点投向人工智能技术领域，拟投资于人工智能领域的比例不低于合伙企业实缴出资额的70%，重点方向包括智能芯片、智能软件、人工智能基础设施等。
第四章：投资于人——长期主义的温度
2025年中央经济工作会议提出“必须坚持投资于物和投资于人紧密结合”。中国人寿将“长钱长投”的坐标，锚定在人民对美好生活的向往上。
面对社会老龄化趋势，中国人寿发起设立总规模200亿元的大养老基金、100亿元的银发产业基金，构建“机构+社区+居家”三位一体的养老服务体系，推进全国26个重点城市的养老项目布局；旗下养老险公司为养老保险“三支柱”管理“养老钱”近2.4万亿元。
在支持实体经济“毛细血管”方面，集团成员单位广发银行普惠型小微企业贷款余额超2100亿元。在助力乡村全面振兴的田间地头，国寿乡村振兴基金截至2025年底已进行六次收益分配，近2000万元资金化作生活补助与教育支持，照亮了近6.7万名师生的前行之路。
清晨，国寿嘉园·天津乐境的92岁萧奶奶准备去晒晒太阳；义乌国际商贸城的高女士打开广发银行手机APP一键查询贷款到账；湖北郧西县第一中学的学生拿到了国寿乡村振兴基金支付的生活补助……这些鲜活的民生片段，正是中国人寿“投资于人”的生动写照。
结语：投国运，就是投未来
为什么要投中国人寿？
因为投中国人寿，本质上是在投国运。
作为超8万亿资产的“耐心资本”，中国人寿的投资逻辑从来不是短期的套利，而是与中国经济长期向好的基本面深度绑定。从鸿鹄基金千亿布局“一水一核一军工”，到分红险产品持续稳定的分红实现率；从为资本市场注入流动性的“压舱石”，到培育新质生产力的“陪跑者”——每一个动作都在践行同一个信念：中国的未来值得投资，中国的企业值得陪伴。
对于投资者而言，选择中国人寿，不仅是选择一家保险机构，更是选择一种与时代共同成长的长期视角。这份选择的底气，既来自鸿鹄基金14%的收益率、56.84亿的资产增值，也来自分红险产品穿越周期的稳健表现，更来自对中国经济长期向好的坚定信心。
山海寻梦，不觉其远；前路迢迢，阔步而行。立足“十五五”新征程，中国人寿将继续以“333战略”为指引，让金融服务与实体经济需求精准对接、让资本活力与创新动力深度融合，在助力中国经济向新向优发展的进程中，书写关于“长”的时代答卷。
要投就投中国人寿，投的是国运，投的是未来。
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