杨艳
西京投资基金经理及投研部总监
杨艳是西京投资基金经理以及大中华区投资研究部门总监，在股票研究和管理投资组合方面杨艳拥有超过十五年的经验，曾作为中国险资第一单港股委外管理的基金经理，业绩亮眼。同时，杨艳作为西京投资的第三代基金经理，由她主理的中国健康医疗基金曾连续两年获得英国Allocator平台评选的年度基金“最佳表现奖”。
一、中国的疫情管控从去年底放松到今年现阶段近乎取消的情况，对经济的基本面以及市场情绪面而言都是重大的利好和有效的强心剂，股票市场也迅速反应，走势反弹；但对于大资金而言，则仍需要一段时间的观察期，以及具体观察经济恢复的程度。
二、国际政治方面，几个局部的冲突均有所缓解下来，其中包括已经持续了一年的俄乌冲突，白俄罗斯与波兰边境危机，佩洛西窜访台湾引发的台海紧张局势以及巴以问题和非洲恶化危机。所以从全球市场来看有了Risk On的趋势。
三、2022年对于中美两国而言都是一个大的政治年，伴随大的政治年尘埃落定后，我们相信政府将着重提升经济为首要目标。尽管最近发生了“热气球”事件，使未来的走向还有待观察，但相信两国在对待恢复经济和提振市场上是相通的。
第一、俄乌冲突的升级。
目前我们看到北约提供了许多的重型武器给予乌克兰，而市场之前对此是完全没有预期的。另一方面，美国总统拜登于2月21日突然造访乌克兰和波兰并于波兰首都华沙发表公开讲话，这与俄罗斯总统普京与莫斯科进行的“一年中最重要的活动之一—发表国情咨文”仅差数小时。双方的讲话让未来俄乌局势又蒙上了新的面纱，不确定性升高。
第二，中国经济的恢复速度不达预期。
主要是从目前来看的整体业绩和我们高频监测的数据中所得出，经济的恢复仍需要时间。
各个板块特别是政策支持的一些板块，我们认为今年机会相对较大，能在今年回暖迎来生机。主要是因为货币政策。国内的货币政策有可能超预期，目前来看美国加息接近尾声，中国政府手里的空间就变得相对较大。从货币政策上来看，市场目前从年初开始到现在，已经从“涨BETA”转为“寻找ALPHA”的道路上。原因在于BETA的部分也就是估值部分我们认为上涨已经见顶，后续更多的将是寻找ALPHA板块，找到具体的细分板块。
数字经济板块
医药板块
整体上2023年从基本面角度来看，恢复最快的就是医药板块。新冠疫情对其他板块来说具有替代效应，疫情管控下，消费、娱乐和出行可能都受到了一定的限制。但是对于民众要去医院看病就诊而言，这个需求并不会消失，只会推迟。我们相信一季度医药行业的数据会大幅超预期，而医院端的数据可能将是过去的几倍甚至是十几倍的增长。
大宗商品板块：金和铜
光伏、新能源板块
油运板块
房地产板块
其他板块
除上述板块之外，整个一季度恢复则需要观察。具体看3点：
01
两会将是一个指向标，我们期待看到细分领域上有政策落地；
02
关注一季度数据。
不受疫情影响的第一个完整季度的数据十分具有参考价值；
03
则是关注业绩，去年较差的业绩数据将很大程度上影响未来走势。