1994年的大连，改革开放的春风正劲。
在星海湾畔，一座承载着"蓝色迪士尼"梦想的海洋馆悄然奠基。
那一年，大连圣亚旅游控股股份有限公司正式成立，成为中国第三代海洋馆的开创者，也是国内海洋主题公园赛道上最早的探路者之一。
八年后的2002年7月，大连圣亚登陆上海证券交易所，成为东北地区唯一的文旅类A股上市公司。
彼时的圣亚，风头正劲——它建成了中国第一座海底通道式水族馆，打造了全球首座情景式海洋主题乐园，《海豚湾之恋》的浪漫演出让无数游客为之倾倒。
从大连海洋世界到哈尔滨极地公园，从"淘学企鹅"IP到北极熊主题酒店，圣亚一步步编织着属于自己的海洋文旅版图。
公司还被业内誉为"全国海洋馆的黄埔军校"，其南极企鹅繁育技术处于国际领先水平，累计成功繁育斑海豹超过90只，国内各地海洋馆的企鹅和斑海豹种源高度依赖这家东北企业。
然而，这艘承载着蓝色梦想的航船，却在驶向深海的途中遭遇了一场持续数年的风暴。
宏图与隐忧（2012—2019）
故事的转折，要从2012年说起。
那一年，时任总经理肖峰提出了雄心勃勃的"大白鲸计划"——上游做原创儿童文学，中游做图书、动漫衍生品，下游做儿童及海洋主题公园，目标是打造中国版的"蓝色迪士尼"。
这个计划听起来很美：学习迪士尼的全产业链模式，从IP内容原创到影视制作，再到主题乐园，形成完整闭环。
大白鲸室内儿童乐园很快落地全国30多座城市。与此同时，公司在营口、厦门、千岛湖、杭州、三亚等地陆续布局新项目，仅五个重点项目的总投资就超过33亿元。
但隐忧也在悄然滋生。当时公司年净利润不过4000万元左右，却要支撑如此庞大的扩张计划，超过20亿元需要依靠银行贷款。
更耐人寻味的是，"大白鲸计划"的核心IP并不归属于上市公司——大白鲸世界文化发展公司2013年成立，大连圣亚并未直接持有其股份，穿透后的股权也不足1%。
这意味着什么？即便大白鲸项目盈利，大连圣亚也未必是最大的受益者。
2017年，公司以2.27亿元的价格收购了营口大白鲸海岸城项目80%的股权。这笔交易后来成为一颗定时炸弹——截至收购时，该项目注册资本仅4200万元，却以2.27亿元成交。公司累计支付了约7400万元后，剩余1.44亿元迟迟未能支付，项目进度也远不及预期。
2019年，公司年报中首次出现了来自6名高管的"异议声明"，他们质疑部分内容的真实性，并提出"不排除某些股东之间存在未披露的一致行动关系"。
暗流涌动，大幕即将拉开。
风暴来袭（2020）
2020年的大连圣亚，上演了一出堪比宫斗剧的资本大戏。
故事的主角有三方：第一大股东大连星海湾金融商务区投资管理股份有限公司（持股24.03%，代表大连国资）；私募基金磐京基金及其一致行动人（合计持股约18.71%）；以及持股约4%的独立董事杨子平。
4月的股东大会上，杨子平突然发难，提请罢免原董事长王双宏和副董事长刘德义。6月29日，议案在股东大会上获得通过——赞成票56.97%，反对票43.03%。同一天，杨子平当选为新任董事长，其提名的4位董事候选人中有3人成功入选。次日，董事会又罢免了总经理肖峰的职务。
一夜之间，大连圣亚的管理层几乎被"清洗"一空。
接下来的剧情更加戏剧化：抢公章、报警、封门、发声明、互相指控……7月，有人在股东大会上受伤被抬上救护车；9月的临时股东大会上，时任副董事长毛崴在会场外受伤。至此，公司内部冲突达到顶峰。
这场控制权争夺的结果是：国资大股东星海湾被彻底"扫地出门"，在新董事会中失去了全部话语权。但讽刺的是，尽管星海湾已经无法参与公司决策，大连圣亚却在年报中继续将其认定为"控股股东"——对此，星海湾多次发函表示反对。
风暴过后，一地鸡毛。
内耗的代价（2020—2024）
内斗带来的代价是沉重的。
从财务数据来看：2020年，公司营收仅1.14亿元，同比暴跌64%，净亏损6998万元；2021年亏损1.98亿元；2022年亏损7664万元。2023年，借着东北冰雪旅游的东风，公司终于扭亏为盈，实现净利润3438万元——这是内斗以来首次盈利。
然而好景不长。2024年，尽管营业收入增长至5.05亿元，同比上涨7.93%，但净利润却由盈转亏，录得-7018万元。原因何在？年报揭示了答案：销售费用同比增长7.59%，管理费用同比暴增40.86%，财务费用同比攀升55.64%。
这些增长的费用背后，是诉讼案件委托代理费用的激增、营口项目停工导致的土地使用权摊销费用化、以及借款利息费用化。简而言之，历史遗留问题正在逐一"爆雷"。
2020年以来，大连圣亚已累计发布超过20条涉及诉讼的公告，涉案金额动辄数千万元。仅截至2025年6月的12个月内，公司新增多起诉讼案件，累计涉案金额就超过1900万元。
与此同时，公司的资产负债率攀升至85.75%，2024年支付利息费用高达5100万元。截至2025年一季度末，账上货币资金仅剩6500万元，却面临着2.92亿元的短期债务压力。
五年四亏，累计亏损超过4亿元——这就是内耗的代价。
白衣骑士登场（2025）
2025年7月21日，大连圣亚突然发布停牌公告，宣布正在筹划向特定对象发行股票，可能导致公司控制权变更。
一周后谜底揭晓：港股上市公司同程旅行旗下的上海潼程，将以9.56亿元认购大连圣亚定向增发的3864万股股票，定增价格为每股24.75元。交易完成后，上海潼程将持有公司23.08%的股份。
更关键的是，现任董事长杨子平及其一致行动人，将把所持全部股份的表决权委托给上海潼程，期限36个月。这意味着上海潼程将合计掌握30.88%的表决权，成为新的控股股东。
一场持续五年的控制权争夺，终于迎来了终章。
同程旅行是谁？这是一家年服务人次达19.6亿、年付费用户2.47亿的综合旅游服务商，拥有头部OTA平台、旅行社、酒店管理等多元业务。就在入主大连圣亚之前的4月，同程旅行刚刚以25亿元收购了万达酒店管理公司。
对于大连圣亚而言，同程旅行的入主意味着什么？
首先是"输血"。近10亿元的定增资金将全部用于偿还债务和补充流动资金，一举缓解公司的流动性危机。同程旅行旗下的龙悦天程还将提供2.5亿元过桥贷款，解公司燃眉之急。
其次是"止血"。单一控股股东的确立，有望终结多年的治理内耗。公告显示，定增完成后30日内，公司董事会将进行改选，决策效率有望大幅提升。
最后是"造血"。依托同程旅行的流量池、渠道资源和IP运营经验，大连圣亚的核心业务——景区运营——有望打开新的增长空间。2024年全国A级景区营收同比增长18.32%，而大连圣亚景区业务仅增长5.74%，这中间的差距，或许正是协同效应的潜力所在。
未完待续的故事
站在2026年的时间节点回望，大连圣亚的三十年历程像一部跌宕起伏的商业史诗。
它曾是中国海洋主题公园的先行者，承载着打造"蓝色迪士尼"的宏大愿景。它也曾深陷控制权争夺的泥沼，元气大伤。
如今，一位新的舵手接过了船舵，这艘历经风浪的航船能否重新找到方向？
数据或许能给出一些线索：尽管近年持续亏损，但公司2024年的扣非净利润仍有2078万元，毛利率保持在59.73%的较高水平。
更值得关注的是"动物经营"业务——2024年收入2855万元，同比增长96%，毛利率高达96%。企鹅和斑海豹的繁育能力，仍是公司的核心竞争壁垒。
当然，挑战依然严峻。海洋主题公园赛道整体承压，行业龙头海昌海洋公园也在2025年易主。
运营成本高企、客流增长见顶、新兴竞争者涌入——这些都是摆在大连圣亚面前的现实难题。
但正如公司在最新公告中所描绘的愿景：从"区域运营商"向"文旅生态平台"跃升，打造"南长隆、北圣亚"的格局。
这个愿景能否实现，取决于新老股东能否真正形成合力，取决于管理团队能否将100%的精力投入到产品创新和游客体验上，也取决于这座三十年的老牌海洋馆能否在数字化时代焕发新生。
星海湾的海风依旧，企鹅们依旧在冰面上蹒跚而行。
大连圣亚的故事，还在继续。
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