铝的生产流程可以简化为铝土矿->氧化铝->原铝。
氧化铝和原铝的价格，受经济学的供求关系影响而波动，然后价格变化也会影响公司的业绩。
从2024年12月，氧化铝的期货价格不断下跌
所以思考一个问题，氧化铝价格下降时，对不同铝业公司，影响是不是相同？
以前研究过和铝相关的3家公司，分别是：
中国铝业
南山铝业
中国宏桥
这3家公司的特点是，生产铝所需要的氧化铝不但能够自给自足，而且还有余量对外销售（每生产1吨铝，约需要1.93吨氧化铝）。
所以当铝价稳定，氧化铝价格下降时，假设其它条件不大变，对这类外售氧化铝的公司是不利的。
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还有另外一类铝业公司，它生产铝所所需的氧化铝不能完全自给自足，需要部分外购。氧化铝价格下降时，对这类外购氧化铝的公司是有利的。
云铝股份应该就属于第二种需要外购氧化铝的公司 。
云铝股份拥有305万吨电解铝产能，140万吨氧化铝产能，如果按1吨电解铝需要1.93吨氧化铝估算，大约有460吨氧化铝需要外购。
影响云铝的业绩的至少几个关键因素。
1、氧化铝价格：如上所述。
2、铝的价格: 电解铝的权益产能约82%即270万吨，每涨价100元，利润增加2.7亿
3、电力短缺与否：云铝主要使用水电，如当年来水不丰，则会受限电影响，产量减少，进而大幅影响收入。
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所以如果投资铝相关的公司，可以考虑关注氧化铝和铝的价格变化，定期调整这两类公司配置比例，会提高投资的收益率。
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下面是云铝股份基本的财报分析
云铝股份
000807.SZ
分析日期: 20250122
分析日期市值: 568.7亿
最新财报季度(单位:亿元):20240930
年均为滚动年
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以下为我关注的重点财务指标，如果大家需要更详细的分析数据，可以回复'云铝股份',下载我整理好的数据文件(Excel)，里面有历年大量数据，方便大家自行分析，节省时间。
----季度经营情况----
本季度营业收入: 145.4亿
本季度毛利润: 19.7亿
本季度净利润: 14.6亿
本季度毛利率: 13.6%
本季度净利率: 10.1%
----滚动年经营情况----
年营业收入: 520.9亿
年毛利率: 15.4%
年销售费用占比: 0.1%
年管理费用占比: 1.3%
年财务费用占比: 0.1%
年研发费用占比: 0.5%
年净利润率: 11.8%
----滚动年现金流量----
年经营活动产生的现金流量净额: 68.9亿
年购建固定资产支付的现金: 6.3亿
年财务费用: 0.3亿
年所得税: 10.7亿
年真实现金流（自定义）: 51.6亿
[我的定义：真实现金流=运营净现金流-固定资产和无形资产投资-净利息支出-交的税]
----现金情况----
货币资金: 82.0亿
交易性金融资产: 0.0亿
长期借款: 22.7亿
短期借款: 0.3亿
应付债券: 0.0亿
账上净现金（类现金-长期和短期债务-可转债）: 59.0亿
帐上净现金/市值: 8.9%
[我的定义：账上净现金 =货币资金-交易性金融资产-长期借款和短期借款-应付债券）]
----估值指标----
净利/市值%: 9.3%
股息率%: 1.4%
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有几个点可以关注：
1、毛利率15%左右，最近几年的净利保持在12%左右，销售费用，管理费用和财务费用的比例呈逐年降低趋势。
2、现金流健康，经营活动产生现金69亿，仅需6亿投入到固定资产，交税以后，留到公司的真实现金流有52亿。
3、以上良好的经营和现金流，使公司拥有较低的债务和很高的现金储备。帐上货币资金82亿，长期借款仅23亿（一直减少），无短期借款。
以上数据摘抄于公司财报，有可能抄错。同时有些指标也是自己定义的，不一定对，仅供一起分析，一起学习思考,一起进步，不是投资建议哈。
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