论文导读｜投资促进与FDI流入

论文导读：投资促进与FDI流入

论文题目：

ROLL OUT THE RED CARPET AND THEY WILL COME: INVESTMENT PROMOTION AND FDI INFLOWS

作者：

Harding and Beata S. Javorcik

作者简介：

Torfinn Harding：萨塞克斯大学经济系

Beata S. Javorcik：牛津大学经济系。

论文摘要：

This study uses newly collected data on 124 countries to examine the effects of investment promotion on inflows of US foreign direct investment (FDI). We test whether sectors explicitly targeted by investment promotion agencies in their efforts to attract FDI receive more investment in the post- targeting period, relative to the pre-targeting period and non-targeted sectors. The results of our analysis are consistent with investment promotion leading to higher FDI flows to countries in which red tape and information asymmetries are likely to be severe. The data suggest that investment promotion works in developing countries but not in industrialised economies.

论文主要内容

1.背景

由于政策制定者认为FDI可以有提供额外资本、创造就业、技术溢出、生产经验积累的种种好处，因此在全球范围内国家关于吸引外资（FDI）的竞争异常地激烈。而且通过实证分析也表明，FDI会对本土企业产生正的生产率的溢出作用，尤其是对处于供给端的产业。因此本文的作者提出了“被IPA(Investment Promotion Agencies)‘瞄准’的目标产业是否在投资促进之后吸引FDI的表现比投资促进之前和未被‘瞄准’产业更好”的问题。

2.综述

鉴于前人也对该问题有一定研究，作者对此做了文献综述，主要分为两个部分，第一部分聚焦在分析产业政策的作用，但是观点并不一致，有学者认为投资促进可以引致高的FDI流入，另有学者认为投资促进没什么显著影响。而作者提出自己的研究相比前人的不同点主要有以下方面：

（1）关注投资促进是否在信息不对称更明显和行政程序更加复杂的地方更加有效

（2）关注成本收益并进行了粗略的计算

（3）考虑了竞争对手国家的投资促进活动

3.信息不对称对FDI的影响

作者认为信息不对称和较差的商业环境是资本跨国流动的明显的阻碍。

在作者正式开始其研究时，作者首先定义及解释了投资促进的概念，即政府旨在吸引FDI流入的行为。

之后作者又分析了投资促进将如何影响潜在投资者的决策过程。首先，一个公司决定如何FDI时，会有一个潜在东道国的大名单。该名单一般包含8-20个国家，可以被分成三个组别：世界上最受欢迎的FDI的东道国、距投资者现有业务较近的国家、新兴的FDI目标国家。其次，在权衡了成本和商业环境的质量之后，名单会缩减至不超过五个潜在东道国。在从大名单到小名单的过程中，基本不会实地到访东道国。因此，信息在过程中扮演了至关重要的角色，这也就决定了IPA可以努力的方向及其目标。下一步，必须要实地探访小名单上的国家。最后，决策是基于潜在地域的交通便利程度、成本、总的商业环境的质量、激励措施做出的。由此也可以看出IPA在FDI地点的选择过程中和建立外国分支机构的过程中扮演着非常重要的角色。IPA是外国投资者的首要信息来源，并且是外国投资者本土化过程中的重要合作伙伴。

了解了投资促进的定义与基本流程之后，作者为了更精准的分析投资促进活动的有效性，作者细化了研究问题，分为了以下三点：

（1）投资促进是否会引致高的FDI流入。

（2）信息的提供和程序上的协助是否是投资促进吸引FDI流入的作用机制。

（3）投资促进所付出的成本和其带来的收益之间的比较。

4.结论：

作者通过计量分析之后表明：

（1）投资促进引致了一个更高的FDI流入，且在英语非官方语言的国家以及与美国文化差异较大的国家或政府较为低效、高度腐败、获得商业许可、开展商业活动需要更长周期的国家表现得更好。

（2）投资促进确实缓解了信息稀缺、不对称、难以获取以及程序繁琐带来的问题。

（3）作者进行了一个粗略的成本收益计算。结果表明，在发展中国家的目标产业会比非目标产业获得两倍以上的FDI。在投资促进上每花费1美元会引致189美元的FDI流入。

综上，作者认为投资促进可以成为吸引FDI流入的新兴市场的有力工具。

5.思考与问题：

（1）本文的结果不具有外部有效性，也就是作者仅仅将美国作为总体进行分析，得到的结果仅仅适用于美国，并没有办法很好的进行推广，这也是由于数据所限所致的比较常见的问题。

（2）作者仅仅进行了粗略的成本收益核算，有很多的成本作者并没有考虑进来。因此，一个国家能够从投资促进行为中获得多少的好处，无法有一个清晰的结果。

（3）作者在研究投资促进的影响的作用机制时，使用的双重差分模型是直接的，也就是说，作者将投资促进行为实施后的FDI流入表现和缓解信息不对称以及提供程序上的协助直接关联起来，而没有具体的再去研究信息不对称程度的降低、程序上的简化是通过何种渠道提高IPA的效率进而提高FDI的流入

（4）计算在国外创造新工作的成本时，作者将因变量改为美国在国外的雇佣和销售。这些数据来自美国东亚银行，但是它们的覆盖范围十分有限。可能会导致成本的计算偏低。

—责编：杨馥荣 —

—推送：张宇晗 —