众说 | 稀有金属价格还能“疯狂”多久？

今年以来，稀有金属继续组团上涨。截至目前，钴价创十年新高，钼价刷新五年高点记录，钨价、锂价、稀土价格纷纷上涨，多只股票标的更是走出翻倍行情。

以钴为例，据统计，钴价在过去两年翻了两番，仅去年涨幅就在130%以上，截至上周，价格已经涨到40美元/磅，创出2008年以来新高。国内方面，钴现货价格也处于上涨趋势之中，电解钴报价达到60万元/吨至62万元/吨。

不仅仅是钴，稀有金属板块其他品种也纷纷在去年大放异彩之后，近期再度延续牛市剧情。

据了解，钼铁价格在经历了去年年中的一波涨幅之后，近期再度重返高位，并一度刷新五年新高。

春节过后，国内钼原料的价格持续拉涨。截至3月8日，钼精矿价格已创5年来新高，达到1700元/吨，周涨幅达4.62%。

此外，钨价在去年8-9月份短短一个多月时间内就实现了约30%的涨幅，近期在环保限产形势之下再度上涨，据百川资讯，2 月28 日至3 月6 日，钨精矿涨0.9%至11.15 万元/吨。

锂价方面，春节后生产商大幅提高报价至16.8 万元/吨，但在和下游博弈中价格小幅下调，至目前的16.5 万元/吨。

稀土价格也出现进一步上涨，虽然现货市场成交活跃度并不高，但整体市场报价居高不下，目前市场价格在36万元/吨至36.5 万元/吨，上周涨幅4.9%。

以钴为例，回顾“钴爷”10多年前的上一次大涨，据业内人士分析，其背后主要是中国需求及3C用锂电池需求快速增长推动了钴需求快速释放，加之供应紧张，钴价涨至历史最高价位——近90万元/吨。随后在金融危机以及增产压力下，钴价下跌。

本轮钴价的春天开始于2016年初，电动车和电池对于钴的需求，是本轮钴价上涨的主要动力。据BMO公司的研究，每辆电动车对于钴的需求量为10公斤，相当于1000台苹果手机对钴的需求。

另外，产量不足也加剧了钴价上涨。据美国地质调查局统计数据显示，2016 年世界钴储量为700万吨，其中，刚果（金）的钴资源占世界储量的48.57%，中国仅占全球钴资源总储量的1.14%。分析人士表示，刚果（金）钴矿虽丰富，但地缘政治风险、基础设施相对落后等原因，明显限制了钴矿供应。2017年全年该国仅产出了64000吨钴矿。供应量排名第二的中国，2016年仅产出7700吨。

最新消息显示，刚果（金）国会在2018年1月通过了新的采矿法案：将钴矿的矿区土地使用费从2%提高到3.5%。这从成本方面利好钴价。此外，汽车制造商的提前购买（“囤货”）钴的行为也为价格注入强心剂。

有投资人士表示，当前钴市的“兴奋”并非是短期现象。预计在2020年，用于电池的化学钴供需缺口将达到12000吨。

以电信行业为例，即将到来的5G时代无疑将会极大的推动整个行业的发展。相对于4G，5G 在流量密度、连接数密度、时延、速率等方方面面对网络进行了大幅提升，这需要更多的基站提升覆盖密度，而对基站需求倍增直接拉动对光纤的需求。在《通过5G 之路》中，机构预测5G 基站光纤需求将达到4G 的16 倍。在假设预测中，4G 基站间距为2km，5G 基站间距为0.5km，我们保守估计假设基站间距为1km，则在覆盖范围不变的前提下5G 基站光纤需求为4G 的4 倍。而5G 网络需要更大的覆盖面积，需要小微基站进行补盲和室内覆盖，这更加刺激了对基站的需求，因此保守估计5G 基站光纤需求为4G 的4 倍以上。

在光纤制作中，光纤预制棒是光纤制作的核心原材料，而光纤级四氯化锗是制造光纤预制棒的重要掺杂剂，我们假设每亿芯公里光纤需锗金属11 吨，则到2021 年光纤对锗需求有望达110 吨（2020 年为88 吨），较2017 年需求量翻一倍。

据工信部17日消息，为进一步推动稀土行业秩序整顿工作，加强部门间协同，1月16日，稀有金属部际协调机制在京组织召开工作会。工业和信息化部副部长辛国斌出席会议并讲话。

辛国斌指出，2016年底以来开展的新一轮秩序整顿工作，实现了稀土开采、冶炼分离、资源综合利用、流通、出口等环节全覆盖，查处了一批违法违规企业，行业市场秩序有所好转，产品价格企稳回升，企业效益明显改善，初步扭转出口“量增价跌”态势。

辛国斌指出，有关部门要不断完善稀有金属立法、稀土专用发票等管理制度，研究完善年度生产总量控制计划的调整依据和办法，全行业和各企业应将保持稀土产品市场价格稳定作为第一要务，避免价格大起大落。分工协作，共同推进。落实好稀有金属部际协调机制主要职责，建立完善联合督查机制，今年将以稀有金属部际协调机制形式开展联合专项督查，加强各部门在信息共享、诚信体系建设等方面的配合协作，形成政策合力。做实集团，加强自律。稀土大集团要真正负起责任，发挥行业主导作用，共同维护市场秩序，加快内部企业实质性整合，关闭、淘汰、转产一批过剩分离产能，做实做精自身产业。

回顾有关部门近期的一系列举措：2018年1月16日，稀有金属部际协调会确定稀土矿抢救性回收范围，全面核查稀土资源综合利用和独居石加工生产稀土产品的企业；1月19日，工信部通报河南济源一例违规加工稀土矿产品行为，显示稀土“打黑”仍在继续，行业基本面持续改善。

不难发现17年稀土价格暴涨暴跌是在“打黑”的基础上叠加了贸易商囤货行为，随着“打黑”的稳步推进、前期贸易商囤货的逐步释放以及下游磁材企业节后开工的补库存，在市场稳定增加的需求面前，稀土价格有望继续稳步上行。

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