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中美贸易战成为现在最大的热点，两国作为世界上最大的经济体，一旦真正发生贸易摩擦，受影响的不单单是中美两国，乃至全世界都会受到比较大的影响。本文旨在为读者梳理相关重要信息，让读者对贸易战本身和可能产生的影响有个大致的了解。文章分三个部分，第一部分总结回顾了中美贸易摩擦的重要事件，第二部分简单探讨了对中国宏观经济的影响，第三部分总结了全球金融市场对贸易战的反应。
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3月1日，美国总统唐纳德·特朗普宣布，他将“在很长一段时期”对钢铁和铝进口征收重税，人们开始担心此举可能引发中国的报复性措施。人们的担忧不是多余的，中美贸易战如期而至，中美双方你来我往，贸易战硝烟越发浓厚，愈演愈烈。
图表1 中美贸易战大事记
资料来源：新京报
最新消息显示，北京时间4月6日早上，特朗普要求考虑对华1000亿美元商品追加关税。特朗普在白宫发布的一份声明中称，“考虑到中国不公平的反击，我已指示美国贸易代表办公室(USTR)考虑，在301条款下对1000亿美元中国商品追加关税是否适当，以及如果适当，对追加关税的商品进行确认。”
中美双方态度强硬，每每美方发布征税方案，中方都回应以相同金额的征税。表面上看似被动，实际上同等金额下中方对美方造成的打击力度要更大。根据美国商务部的统计，2017年美国对中国的进口总金额约为5050亿美元，出口1300亿美元；也就是说，同样制裁500亿美元，这占美方出口总额的38%，却只占中方出口总额的10%。
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中美贸易战升级，给经济增加了不确定性，但是影响有限。
一方面，贸易战会直接降低出口额，从而降低净出口额。净出口作为GDP的重要组成部分，随着净出口额的降低，GDP也会受到影响。但是，考虑到2017年全年中美贸易逆差额约为2750亿美元，且净出口仅拉动实际GDP增长0.6个百分点。如果只考虑贸易战对GDP增长的影响，最差的情况下出口额降低500亿美元，这将拉低GDP增速0.15个百分点，对经济增长产生的影响较小。
图表2 2017年中美贸易逆差额（当月值）
图表3 2017年中美贸易逆差累计值（分月）
另一方面，从商品和服务供给和需求的角度来看，发生贸易战，这对需求的影响很小甚至没什么影响，但是会对供给产生较大影响。随着贸易壁垒的加深，进口商品和服务供给会大幅度减少，从而减少总供给，在总需求大体不变的情况下，自然而然会推动商品和服务的价格上涨，即所谓的通货膨胀。
以大豆为例。中国长期以来从美国进口大豆，本土产量无法满足国内对大豆的需求。
图表4 中国大豆本土产量和进口量
中国大量进口大豆，且此次贸易战中将对美国大豆加征关税，税率为25%。这会直接影响大都的价格。大豆可以通过多条途径影响CPI。比如，大豆作为食物，可直接影响物价，大豆也可用于豆油的生产从而提高豆油的价格，再者，任何以大豆作为原料的其他食品和产品都会多多少少价格得到一定程度上的提高，促使通货膨胀率进一步上扬。
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贸易战愈演愈烈，引金融市场动荡。
中美贸易战冲突扩大，股市反应较为强烈。4月4日下午，美国政府称考虑再对中国1000亿美元出口商品加征关税，引发市场恐慌。6日纽约股市三大股指道琼斯工业平均指数、标准普尔500种股票指数、纳斯达克综合指数分别比前一交易日下跌2.34%、2.19%和2.28%，其中道琼斯指数盘中一度暴跌逾700点。同时，衡量投资者恐慌情绪的芝加哥期权交易所波动指数（又称“恐慌指数”）飙升13.46%，收于21.49。
与此同时，中美贸易战忧虑推高避险情绪，外围股市风险资产受重挫，避险资金大举流入债市和黄金，短期来看，债市和黄金价格具有一定的上扬趋势。从另一个角度看，贸易战在一定程度上会影响中美两国的经济增长，进而降低市场的预期，两国长期债收益率具有下行压力。
消息来源：凤凰财经；新京报；华尔街日报
—责编：程良彪—
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