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本周一，人民币兑美元中间价上调78点，报6.7593，是八个交易日来首次上调。上一交易日中间价下调605点，报6.7671，创2015年“811汇改”以来最大降幅。
自从3月23日特朗普开征钢铝关税以来，美元汇率大幅上涨，目前已较当时累计涨5%。
而人民币对美元汇率则已连续6周下挫，自第一季末以来已跌去7.5%，上周触及一年低位6.767，创下1994年汇改以来最大90天跌幅。
特朗普上周公开批评中国，再次宣称中国操纵汇率，认为这对美国不利，令其陷入了不公平的竞争当中。他在竞选之初多次抱怨称中国“操纵汇率”，扬言要在当选后把中国列为汇率操纵国。他还宣称，“强势美元让我们处于劣势”，并称美联储现在不应收紧政策。特朗普认为，美国在加息，美元也变得越来越强，导致美国的竞争优势下滑。
CNBC报道提到，联储是在正确推行政策。货币政策处于联储掌控之中，应该让联储独立决策。
随后，美国财长姆努钦就特朗普“干预”美联储货币政策出来熄火，并表示特朗普尊重美联储的独立性。他认为，长期来说，强势美元对美国很重要，但拒绝就短期美元事务置评。
在特朗普指责中国操纵汇率，让人民币像“石头一样坠落”引发市场担心货币战之后，美国财长姆努钦出面否认了货币战的可能性。他将在10月中旬评估中国是否蓄意让人民币贬值。
中国外交部回应：
对于美方执意挑起贸易战，中方“不愿打、不怕打、必要时不得不打”的立场非常坚定、明确。此前中方已经多次阐释，在此我不再展开。
第一，中国不是吓大的，中方有能力、有信心维护中国人民的利益。第二，我们奉劝美方保持冷静，通过理性的态度来处理和解决有关问题。
关于你提到的人民币汇率问题，建议你向主管部门询问，他们会给你一个更加详实的答案。
我这里能告诉你的是，人民币汇率主要由市场供需决定，有贬有升，双向浮动。目前中国经济基本面持续向好，为人民币汇率保持基本稳定提供了有力支撑。此外，我愿重申，中方无意通过货币竞争性贬值刺激出口，这是中方的一贯立场。
人民币贬值原因何在？
近期中美利差收窄、短期贸易战的影响及海外上市中资企业7-8月集中分红的需求、海外企业债相关政策的“反复”、以及对中国相关资产风险偏好的减弱都给人民币带来贬值压力。
除此之外，还有两点可能影响人民币短期供需的因素：
1) 6月底来，中国公司海外发债有关规定收紧，而适逢这个月开始迎来海外债到期高峰。另外，6月28日，发改委发布“706”号文，全面收紧地产开发商与城投公司海外发债；同日，媒体报道发改委收紧企业发行364天美元债的相关规定，可以观察到6月28日以后企业海外债券发行明显放缓。与此同时，2018年7月开始迎来海外公司债集中到期。一方面外币债融资放缓、而另一方面偿还压力上升，都驱使这些海外发债的公司还（买回）美元，同时减持人民币。
2) 境内股市走势较为疲弱也可能触发海外资金流出内地及香港中资股市场——近期股市与汇市的“联动”效应非常明显，海外资金对中资市场的风险偏好在减弱，在边际上减少了人民币的需求。
当局如何有效稳定经济？
据观察，迄今为止人民币走弱可能非货币当局有意为之，目前并未出现大幅度资本外流的现象，而人民币卖盘中狭义的纯“投机”头寸也并不高——这三点有别于2015年8-11“汇改”及之后的人民币走势。
更快、更有力、更协调的政策调整有利于稳定汇率预期——操作层面，货币政策中性化、财政发力、及监管取向更务实缺一不可。
人民币大幅贬值的可能性较低，主要是基于美元继续上行空间有限的预测。短期内，央行可以通过与市场的沟通、调节中间价等方式稳定汇率预期；而中长期看，只有稳经济、稳预期，才能有效稳住人民币汇率。决定人民币汇率和资本流动最根本的因素，还是对中国投资回报率的预期。
（该文观点仅代表作者本人）
来源：中金研报、华尔街见闻、新浪财经
—责编：张慧童—
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