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没有马云的阿里巴巴？
——阿里VIE架构改革
马云宣布阿里巴巴退出美国市场的同时也宣布了阿里结构的其他巨变：今年9月10日，马云宣布了明年9月10日退休；他在今年投资人大会上宣布阿里巴巴成立平头哥公司，进军芯片领域；国庆节期间，马云宣布放弃VIE所有权。
【背景补充】VIE：可变利益实体（Variable Interest Entities）VIE结构是中国公司如果想要在海外上市并符合中国监管规定必须采用的公司结构。最初原因是人民币在资本项目下不能自由兑换，如果外资要自由进入中国，必须有境外上市实体。阿里巴巴、百度等互联网公司都采用VIE架构上市。 VIE结构建立两个实体，分别位于中国和海外（上市）。中国的实体持有在中国开展业务所的许可证和相关执照。海外实体是一家离岸控股公司（通常选择注册在开曼群岛等避税天堂），海外投资者可以买进该离岸控股公司的股份。境外上市实体通过协议方式控制境内业务实体。
马云放弃VIE所有权，并不代表他放弃了阿里巴巴。马云的财富，除了蚂蚁金服，主要体现在上市的阿里巴巴集团的股权。而这部分股权，他并没有放弃，故他的主要身家仍然还在。
金桥智库：《马云放弃的VIE所有权是个神马鬼？》
根据阿里巴巴最新年报披露的阿里巴巴集团股权结构，截至2018年1月18日，软银持有28.8%股权，为最大股东；Altaba（原美国雅虎）持股为14.8%，为第二大股东；董事局主席马云持股为6.4%，为第三大股东，阿里巴巴集团董事局副主席蔡崇信持股为2.3%，为第四大股东，此外，阿里巴巴管理层共同持股9.5%。所以关于马云净身出户的说法是不成立的。但是，他的财富从法律意义上说已经“不完整”了。他放弃的是“肉体”（境内实际运营公司所有权），留下的是“灵魂”（境外上市公司股权）。
Ibid
【背景补充】关键人物风险(Key Man Risk):关键人员风险,管理层的“承诺锁定”,管理层对管理公司的承诺。一旦关键人物发生意外，他们的继承者不一定就信守VIE的承诺。
维基百科
马云放弃VIE所有权也是为了减少关键人物和继承风险，这些VIE持股公司最终将被阿里巴巴的高级管理人员控制。阿里巴巴官方解释说：进行此项调整，把相应股权交由合伙人持有，将保证阿里巴巴合伙人制度在公司治理中发挥作用，减少关键人员风险，提高VIE实体股权的稳定性。并且强调VIE实体结构的调整，不涉及阿里巴巴集团层面的股权调整，也不影响阿里巴巴合伙人机制，马云仍将担任阿里巴巴合伙人并继续在阿里巴巴合伙人机制中发挥重要影响力。
值得注意的是马云仍将保留永久合伙人的位置，并且在阿里巴巴的合伙人架构里，只有马云和蔡崇信才是永久合伙人。从这个层面来看，马云从未离开阿里巴巴。
来源：新浪财经、金融时报、维基百科
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—推送：张宇晗 —
