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央行10月7日发布消息，称自10月15日起，会下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1%，释放资金部分用于偿还到期的4500亿MLF[1]，除此可再释放增量资金7500亿元。
央行此举引发社会热议，有许多经济学专家或相关人士对此发表了看法。
注释：
[1]中期借贷便利（Medium-term Lending Facility，MLF）。于2014年9月由中国人民银行创设。中期借贷便利是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行，可通过招标方式开展。发放方式为质押方式，并需提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。
【官方解读】中国人民银行有关负责人表示：再次降准置换中期借贷便利，但稳健中性的货币政策取向保持不变。
问题一：央行再次通过降准置换中期借贷便利的主要考虑是什么？
答：本次降准的主要目的是优化流动性结构，增强金融服务实体经济能力。当前，随着信贷投放的增加，金融机构中长期流动性需求也在增长。此时适当降低法定存款准备金率，置换一部分央行借贷资金，能够进一步增加银行体系资金的稳定性，优化商业银行和金融市场的流动性结构，降低银行资金成本，进而降低企业融资成本。同时，释放约7500亿元增量资金，可以增加金融机构支持小微企业、民营企业和创新型企业的资金来源，促进提高经济创新活力和韧性，增强内生经济增长动力，推动实体经济健康发展。
问题二：降准是否意味着货币政策取向发生改变？
答：本次降准仍属于定向调控，银行体系流动性总量基本稳定，仍是稳健中性的，货币政策取向没有改变。降准释放的部分资金用于偿还中期借贷便利，属于两种流动性调节工具的替代，而余下资金则与10月中下旬的税期形成对冲，因此，在优化流动性结构的同时，银行体系流动性的总量基本没有变化。中国人民银行将继续实施稳健中性的货币政策，不搞大水漫灌，注重定向调控，保持流动性合理充裕，引导货币信贷和社会融资规模合理增长，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
问题三：降准是否会加大人民币汇率贬值压力？
答：本次降准弥补了银行体系流动性缺口，优化了流动性结构，但货币政策却并没有放松，市场利率是稳定的，广义货币（M2）和社会融资规模增长率与名义GDP增长率基本匹配，是合理适度的，不会形成贬值压力。本次降准有利于促进经济结构调整，推动高质量发展，经济基本面对人民币汇率的支撑更加巩固。作为大型发展中经济体，中国出口有较强的竞争力，同时，中国经济以内需为主，制造业门类齐全，产业体系较为完善，进口依存度适中，人民币汇率有充足的条件保持在合理均衡水平上的基本稳定。中国人民银行将继续采取必要措施，稳定市场预期，保持外汇市场平稳运行。
【观点一】摩根士丹利：相对防御式的宽松政策
摩根士丹利中国首席经济学家邢自强10月15日对媒体表示，央行降低准备金率，很难称之为比较明显的宽松政策，“应该定位为相对防御式的宽松”。
邢自强解释称，目前中国贸易顺差较小，在没有额外外汇流入的情况下，要保持M2增速稳定在8%-9%的区间，“降准是必然的，甚至不代表政策的宽松”。
据摩根士丹利估算，在M2继续保持现在的增速，且并不假设有更大贸易顺差的情况下，想要保持每个月外汇展宽趋于平衡，年内央行或仍需降准1个百分点。而想要保持2019年货币增速与今年持平，则需要降准3到4个百分点。
“这些都是中性的微调，不会推动货币增速的上升，或者是社会融资总量增速的反弹。”邢自强称。
【观点二】平安证券：实体经济增速进一步放缓，房地产市场趋稳
平安证券首席经济学家张明表示，本次降准的宏观背景，除了实体经济增速的进一步放缓，另一方面就是房地产市场已得到基本控制。
张明认为，只要房地产市场调控不松，央行降准预计对房地产市场的影响非常有限，房地产企业仍应做好过冬的准备，“宽松不松”，才是央行此次下调准备金率的本质。
【观点三】兴业银行：更多小微、民营、创新性企业将受益
兴业银行首席经济学家鲁政委分析称，本次降准与4月、7月的降准相比，惠及的范围更广，对民营企业及创新型企业加大支持力度。
当前，随着信贷投放的增加，金融机构中长期流动性需求也在增长。此时适当降准，能够进一步增加银行体系资金的稳定性，降低银行资金成本，进而降低企业融资成本。同时，释放约7500亿元增量资金，可以增加金融机构支持小微企业、民营企业和创新型企业的资金来源，促进提高经济创新活力和韧性，增强内生经济增长动力，推动实体经济健康发展。
来源网站：
[1]中国人民银行官网http://www.pbc.gov.cn，时间2018年10月17日23:31；
[2]界面网https://www.jiemian.com/article/2541975，时间2018年10月17日23:43；
[3]东方财富网http://finance.eastmoney.com/news/1365，时间2018年10月18日00:18；
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