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您好！我是贵州茅台酒股份有限公司的个人股东，今向上交所投诉贵州茅台酒股份有限公司涉嫌向大股东贵州茅台集团输送利益的问题。
谁都知道茅台酒是当前的紧俏货，谁有货源谁赚钱！贵州茅台酒股份有限公司堂堂一个万亿市值的上市公司，为什么不能自己卖酒，而是用自己的销售子公司？
贵州茅台酒股份有限公司下属的茅台酒销售有限公司作为招标主体，公开向全国商超招标直销600吨茅台酒，请问哪一家商超不拚个头破血流才能拿到经销权？是否涉嫌利益输送？
茅台集团今年准备实现营收千亿的目标，我们作为股份公司的小股东是欣赏和支持的，但是股份公司的利润难道就不算集团的利润吗？
在中国股民眼中，茅台一直稳在中国股市增长潜力最高的那一个梯队。买股票，无论是炒短期还是看趋势，茅台的主流产品性质使其见证了300,600，900RMB的进步。甚至曾有人预测，2019年，茅台大概率会实现“两个一千”——年营收1000亿、股价1000元。如果我们不说气话，茅台的确是一直不黑的黑马。
为什么茅台酒是投资宠儿？
因为限制公款消费，茅台营收增速连续下行：2014年、2015年分别为2.1%、3.4%；2016年，个人消费“接棒”，增速迅速爬出低谷，2017年营收582亿，同比增长49.8%；2018年营收736亿，增速降到26.5%。照此速度，2019年茅台营收大概率可以超过1000亿。
有一个现象很有趣：茅台的产量永远大于销量。比如2014年生产5.87万吨基酒、销售2.42万吨成品，产销比达243%。并不是茅台故意囤酒，而是生产工艺要求基酒存放五年以上才能勾兑出厂，故新增产能酿造的基酒不能直接面市。
2012年“八项规定”实施后，茅台等名酒的销量一度暴跌，短视者认为“茅台完蛋了”。长远看打击公款消费，让更多的人有机会品尝，反而夯实了茅台的“群众基础”。茅台是用来喝的，但茅台不仅仅可以喝，还是绝佳的投资品。
茅台集团营销公司揭牌
A股的贵州茅台全名叫做“”贵州茅台酒股份有限公司“，而他的大股东叫做贵州茅台集团，持有A股茅台近62％的股份。
而茅台集团在5月5日揭牌一家全资子公司，叫做贵州茅台集团营销有限公司。
茅台集团成立营销子公司之后，立马引起资本市场大面积关注，关注点在于集团营销公司100％集团控股下，是否将全盘直销经营股份公司去年至今年削减经销商留出来的茅台酒配额，这是否会引起金额较大的关联交易，以及相应的公司治理结构问题。
有投资者评论：贵州茅台集团层面成立了营销公司，相当于把一部分预期进上市公司的净利润转移到了集团层面——茅台集团是上市公司的最大股东，还要来和上市公司争夺利益。有不少质疑声称，茅台集团这一举动实际上是通过另立营销子公司来和上市公司贵州茅台争夺利益，将一部分本该预期进上市公司的净利润转移到了集团层面。有别于可口可乐的量增价不变，茅台酒长期看是出厂价不断上涨，且产量不断提高的，这就是量价双增的双驱动模式。
茅台集团成立营销公司，市场认为有两个利空：
一是集团蚕食鲸吞渠道利润。茅台的渠道扁平化将由茅台集团主导，渠道的丰厚利益，也将被茅台集团完全抢走。
二是未来茅台提价动能枯竭，差价越大，集团利润越丰厚。
茅台今日市值蒸发超800亿
一个被茅台集团当作“喜讯”的消息，却给A股贵州茅台送来一记重拳，不仅股价大跌，市值蒸发超800亿，还引发股民质疑和抗议，甚至有散户实名将一纸投诉信递到了上交所，控诉贵州茅台涉嫌向大股东输送利益。
受市场影响，贵州茅台今天股价也未能幸免，大跌6.98％，股价报收906.00元，成交额122.99亿元，换手率1.08％。一天内，贵州茅台市值蒸发854.21亿元。
对于文章开头网友的提问，贵州茅台股份公司董秘樊宁屏表示：‘如果交易金额超过董事会可以决定的金额，那就会召开临时股东大会，大股东会回避，我们会按照规则来。’
不过，华创证券董广阳团队建议投资者和茅台管理层之间互相理解：
1、建议投资者应充分理解贵州政府以及茅台管理层，在过去一年为了茅台经营更加廉洁，为了茅台价格更加稳定，所下的巨大决心和做出的巨大努力。
2、建议投资者充分理解茅台管理层在平衡多方利益上的努力，在统筹集团产品组合营销上的必要性。包括给了股东巨大的投资收益、上交税收对当地财政的贡献等，没有多方的平衡也就无法持续的发展。
3、目前并未了解股份公司与集团营销公司将以什么样的销量和定价去对接，相应的关联交易金额有多大，是否会在股东大会上有议案要予以表决。我们也建议茅台集团及实际控制人，能进一步去理解资本市场对公司治理方面的关注，以及国有企业资本运营的方式手段创新。
来源：虎嗅，华尔街见闻，东方财富
—责编：衣诺—
