【天风证券】涨价系列-半导体硅片涨价周期开启(转发)

【 天风证券 】 涨价系列-半导体硅片涨价周期开启 。 时间 ： 2020年2月20日 17 ： 00-17 ： 50
【 主持人 】 ： 尊敬的各位投资者大家下午好 ！ 最近可能大家电话会议听的比较多 ， 但是我们这个电话会议不一样 ， 应该是全市场第一个提硅片这块会涨价的 ， 今天请到我们的大佬 ， 半导体全市场看得最好的陈俊杰跟我们机械的崔宇 ， 重点讲讲大硅片 ， 包括光伏210大硅片 ， 包括半导体硅片 ， 争取帮大家把这个东西解释清楚 。

我先讲我们的观点 ， 我们从去年开始一直在强推中环股份跟晶盛机电 。 为什么特别强推他们 ？ 原来的逻辑是光伏 ， 因为光伏不停地迭代 ， 所以最好的两个环节 ， 要么就看上游的硅片材料 ， 要么就看设备 ， 从逻辑上来讲 ， 我们想的很清楚 ， 就是这个逻辑 。
材料这里面 ， 因为隆基不够我们看 ， 我们这边看中环 ， 主要还看到它半导体逻辑 ， 设备这块我们选择了晶盛 ， 大家可以看一下最近走的不错 。 我们觉得中环的价值应该是远远被低估的 ： 第一 ， 大家可以看一下崔宇他们写的深度报告 ， 写的非常好 ， 210大硅片产业化时代确实落了 ， 因为太阳能不停地降成本 ， 必须得走这条路 ， 不管是隆基还是中环 ， 都是一样的 ， 无非是早晚的问题 ， 再加上中环这次公告 ， 把供给全部解了 ， 钱也有了 ； 第二 ， 中环现在还要混改 ， 所以你们在财务报表上看到毛利率 、 净利率的差距可能抹平 ， 这个利润弹性太大了 。 所以我们觉得目前这个阶段多重因素叠加 ， 会导致它有巨大的弹性 ， 估值直接可以切换 ， 包括中环我们都非常看好 。

我们今天主要是解释硅片 ， 我们觉得210大硅片的产业化已经来了 ， 大家可以看看下游都开始用了 ， 而且这个产能全部被预计 ， 半导体的硅片 ， 等下俊杰也会讲 ， 进入涨价周期 。 大家可以看一下台湾的企业 ， 我就不细讲了 ， 让陈俊杰讲 。

所以我们认为这个公司估值是被低估的 ， 现在估值大概30倍 ， 如果分布估值 ， 半导体这块能贡献3.5亿利润 ， 给100倍 ， 其实在半导体材料里面 ， 大家可以看一下 ， 它是最有业绩 、 最确定的公司之一 ， 就是所有的半导体材料它是最有业绩的 ， 光伏这块可以给25-30倍 ， 15亿利润 ， 所以我们觉得能值700多亿市值 ， 而且流动性又好 ， 特别适合机构配置 。

下面有请陈俊杰 ， 看半导体的大佬 。

【 陈俊杰 】 ： 各位投资者大家好 ！ 我是天风证券的半导体分析师陈俊杰 。 我这边主要给大家汇报一下对于半导体行业 ， 尤其半导体硅片这片的观点 。

我们从半导体的角度来看 ， 2020年是一个总的上行周期 ， 如果剔除这次疫情的影响 ， 整体下游的需求会非常的旺盛 ， 2019年Q4之后 ， 我们看到很多行业库存恢复到了一个正常的水位 ， 随着2020年的手机 、 服务器 、 LP下游应用需求的增长 ， 会带动整体向上周期的到来 。

现在这个点上 ， 虽然有了疫情 ， 但是我们认为剔除疫情的因素 ， 放到全年来看 ， 对于需求端真正的增长还是比较有信心的 ， 举个例子 ， 像存储 ， 我们认为存储是整个半导体里面的消耗品 ， 产值是最大的一个品类 ， 大概占到半导体行业的25% 。 存储这块从需求上来说 ， 它的增长大概在15-20%左右 ， 这里面包括智能手机的标配 ， 从8GB的容量上升到12GB的容量 ， 服务器这块要上到32GB的DDR4 ， NAND这块手机里面也是256GB所以我们觉得这块容量的增长 ， 对于需求端来说是持续上升的 。

从估值端来说 ， 很多半导体行业公司在海外的产能并没有扩充 ， 供需已经进入一个紧急的状况 ， 随着这样一个需求 ， 产品的价格可以同期往上走 。 类比2016 、 2017年的那轮增速 ， 很多产品都存在一个较大的趋势 ， 这里面比如说存储芯片 、 硅片 、 工业半导体 、 零器件这些都有涨价的趋势 。 我们今天主要讨论硅片 ， 认为大硅片跟存储器是非常类比的 ， 它具有大宗商品的特性 ， 所以这个周期也会带动半导体硅片价格的上涨 。

我们也注意到 ， 全球最大的硅片厂商 ， 第二大的硅片厂商 ， 日本的SUMCO ， 他其实最近也做了一季报的说明会 ， 对一季报来看 ， 也做了比较乐观的预期 ， 认为随着市场回到一个正常的水位之下 ， 接下来需求的增长会很快 ， 慢慢会带动供需的增长 。

我们也看到台湾的台胜科 ， 这是一家做硅片的企业 ， 股价走的非常强势 。 从上一轮周期来看 ， 硅片也是第一个领涨的 ， 这块我们认为 ， 从目前的角度看 ， 未来是存在这样一个涨价的预期 。

首先我们从供需两方面的解读来看 ， 从供给的角度来看 ， 因为硅片是比较主流的产品 ， 从整个市场产能的情况来看 ， 基本上在2019年Q4的时候 ， 可能是500万 ， 200毫米 ， 8寸的产能 ， 300毫米是我们做12片的硅片产能 ， 2019年也是不到600万的产能 。 这轮产能情况跟上一轮周期 ， 包括2016 、 2017年的产能情况非常差不多的 ， 但是我们从需求的角度来看 ， 毫无疑问 ， 这一轮最后两年的发展 ， 下游的需求可能比上一轮增长更多 。 举个例子 ， 8寸里面 ， 我们指纹识别的Biosec比上一轮更大 ， 包括我们5G ， 手机里面的一些AP用到12寸的 ， 它的面积肯定也会比之前AP增加 ， 因为它用了更多的晶圆管 ， 以及它用了集成AP的芯片 ， 所以它的面积也是要增大的 ， 大家可以从理论上推 ， 从供给与需求来看 ， 处于一个紧急的状态 。

另外我们看 ， 从需求端 ， 我们觉得后面的需求是不断攀涨的 ， 同时从供给端来看 ， 全球产能的供给 ， 我刚才说了 ， 基本上维持在这样一个水位上 ， 并没有扩张 ， 国内的硅片厂商 ， 目前对于产业的输出来说 ， 并没有太大供给上的一个增长 ， 因为国内目前很多厂商在做硅片和证片 ， 还是在一个晶圆厂验证的过程中 。

从疫情的角度来看 ， 我们觉得它是值得密切去关注一个东西 ， 我们看到日本的疫情现在来说也有一些扩散 ， 全球产业链上来讲 ， 日本在半导体产业链里面 ， 也是扮演着非常重要的 ， 上游原材料供应商的角色 ， 无论是日本的硅片还是日本的光刻胶 ， 还是其他的一些产品 ， 占据全世界非常大的产能输出 ， 硅片可能占的60%以上的市场 。 如果是日本的疫情进一步扩散的可能性 ， 它会影响到整个半导体产业链供给 ， 如果供给受到影响 ， 对下游半导体制造这块也会有一些产能的影响 。

我们也会实际去关注日本的疫情扩散 ， 如果能控制的好 ， 我们就说XEG没有发酵 ， 但是硅片本来就是一个供需仅平衡 ， 可能后续会有拉动涨价的一个趋势 ， 如果控制的不好 ， 加速会很快到来 ， 可能后面的供给更缺 ， 会导致这样一个市场价格上涨 。

从价格角度来说 ， 现在已经恢复到了两三年的水位 ， 12寸这块据我们产业调研大概在9成左右 ， 上一轮周期复苏 ， 就是抛光这块要到100美金 ， 包括外研到130-150之间 ， 所以要参考上一轮景气的涨幅 ， 它还有空间 ， 这是我们目前对硅片产业的报告 ， 包括从海外的角度看硅片 ， 我们觉得是可以密切去关注的 ， 短期要密切关注疫情这块的发展 ， 从中长期的维度来看 ， 这个行业面临着一个供需匹配 ， 有价格上涨预期的匹配 。

这是我这边的汇报 ， 接下来的时间交给崔宇 ， 跟大家分享一下 ， 我们国内以中环股份为代表的硅片企业情况 ， 谢谢大家 。

【 崔宇 】 ： 谢谢俊杰哥 ， 各位领导 ， 我是机械组的崔宇 ， 跟各位领导汇报一下我们一直在跟踪推荐的两家公司 ， 中环跟晶盛 。

首先补充一下 ， 在整个行业层面 ， 200毫米跟300毫米 ， 2019年200毫米的硅片产能还是在下降的 ， 几个原因 ： 一是一部分200毫米的产能升级成了300毫米的产能 ， 通过技术改造 ； 二是去年几大主流硅片厂并没有很明显的资本开支计划 ， 12寸的硅片略微有一些增加 ， 但是8寸硅片没有新增产能扩出来 ， 这块也会加剧后续的供需不平衡 。

从国内看 ， 硅片现在做的比较好的企业主要有几家 ， 一是中环 ， 二是上海新昇 ， 现在被上海硅产业收购了 ， 再一个就是浙江金瑞泓 ， 他现在被丽阳微电收购了 ， 上市公司里面只有中环一家 ， 其他两家硅产业要报科创板 ， 另金瑞泓要上创业板 ， 所以从目前来看 ， 上市公司里面硅片最受益的 ， 就是中环 。 他现在8寸片的产能已经有30万片一个月了 ， 到去年年底为止 ， 今年应该还会再扩差不多25-30万片出来 。

中国给的目标是到2023年8寸片达到1.5万片一个月的这么一个产能 ， 到那个时候按照公司给的计划 ， 应该会变成全球第三大8寸硅片的供应商 ， 12寸硅片现在也在一个验证的阶段 ， 现在2万片一月的实验 ， 到今年年底还会稍微扩一点出来 ， 但主要扩产12寸片应该会集中在明后年 ， 2023年公司给的指引会扩到60万片 ， 参加整个行业的总产能 ， 能够占到全球将近10%的市场 ， 8%-9%的这么一个市场 。

未来几年 ， 中环半导体业务弹性还是很强的 ， 我们参考现在SUMCO的一个盈利水平 ， 2018年收入硅片这块做到了人民币200多亿 ， 2019年最终数据还没有出来 ， 但是肯定比2018年更好 ， 利润2018年做到了30多亿人民币 ， 所以未来中环我们觉得它的利润弹性还是非常大的 ， 如果按照公司2023年全部都扩出来 ， 应该在10个亿利润以上 ， 可能会更多 ， 所以中环半导体这块 ， 我们觉得后面有可能会继续超预期 。

光伏这块 ， 现在210的产业趋势已经非常明确了 ， 去年中环推210大硅片的时候 ， 整个市场是半信半疑的 ， 当时我们也在跟市场沟通 ， 大家觉得有几个问题 ：

一是首先210的设备投资跟之前8寸硅片的芯片不兼容 ， 如果要投 ， 他们的设备要全部都更新掉 ， 这块成本很高 。

二是当时中环产品发布以后 ， 没有一个量产的数据 ， 具体能够降低多少成本 、 提高多少效率也很难确定 。

所以当时市场来讲 ， 并不是特别相信这个趋势能够很快的形成 ， 但是从最近的一些变化来看 ， 包括去年年底 ， 像东方日升 、 天合这样的企业 ， 开始对210的组件 ， 包括爱旭 、 通威 、 晶澳这些企业的扩产都会用到210的硅片 ， 所以后续我觉得这个产业趋势已经是很确定的一件事情 。

目前中环做了一个非常好的卡位有一个很明显的先发优势 ， 在210这块 ， 也是目前市场上唯一一家可以做的 。 我们也做了一个复盘 ， 从历史来看 ， 硅片的发展历程 ， 不断再往大寸发展 ， 从最开始的3寸 、 4寸 ， 到现在6寸 、 8寸 、 12寸 ， 上一轮光伏行业的硅片升级换代发生在2010年左右 ， 2009年下半年开始有8寸片出来 ， 开始替换6寸片 ， 当时像荣基这样的公司 ， 基上很快的时间 ， 差不多一年半左右基本上把6寸片都升级成8寸片了 ， 这一轮我们觉得趋势肯定很确定 ， 但是时间上面能推多快 ， 不一定有上一轮那么快 ， 因为这一轮存量的产能比较大 ， 但是可能推广的速度会比市场预期要快 ， 中环今年210的产能会上到至少20GW ， 可能会到25GW ， 占到它总产能的一半左右 。

我们觉得后面中环这块应该还会再持续扩产 ， 包括老产能也会慢慢全部升级为210 ， 而且这部分产能我们了解到已经都被下游客户预定掉了 ， 所以这块的需求肯定是不需要担心的 。

另外就是晶盛机电 ， 我们想跟大家强调一下 ， 它是跟中环深度绑定的 ， 这两家企业可以看作是一荣倶荣 ， 中环好 ， 晶盛机电肯定也会不错 。 因为中环目前的设备采购基本上都是来自于晶盛机电 ， 后续如果说中环要扩产 ， 晶盛机电的设备需求也会上去 ， 而且现在考虑到晶盛它自己的产品线 ， 以前主要以单晶炉为主 ， 这几年经过公司的努力 ， 光伏这个环节 ， 像切电机 ， 包括一些其他的加工设备都已经突破了 ， 在半导体环节除了单晶炉之外像抛光机 ， 还有一些耗材 ， 比如说抛光液 、 坩埚这些公司也都可以做 。 所以其实对于晶盛来讲 ， 它的市场空间也在增加 ， 再考虑到这几年半导体的扩产 ， 中环只是其实一个 ， 包括新昇 、 金瑞泓一个宏大的扩产计划 ， 我们也统计了一下 ， 加起来未来几年可能会有将近1000亿投产 ， 这个对于晶盛的设备需求也是很好拉动的 。

考虑到目前半导体环节的设备在国内没有人比晶盛做得更好 ， 下游企业如果要扩产 ， 要不就是选择去国外买 ， 如果要买国内的设备 ， 基本上就买晶盛 。

光伏这块因为12寸硅片用到了有一些半导体相关的工艺 ， 所以晶盛在这个领域 ， 它的竞争地位其实进一步加强了 ， 现在来看在8寸硅片的设备供应上面 ， 除了荣基用子公司 ， 其他大部分都会去首选晶盛的设备 。 推210之后 ， 光伏如果大家想扩12寸硅片 ， 应该来讲也是绕不开晶盛的设备 ， 所以它现在在产业链里面占据了一个非常强的产业地位 ， 有很强的话语权 ， 后续我们也是看好公司收益210硅片的扩产 ； 第二是整个半导体硅片在国内有一个产业周期的转移 。

以上就是我们大概的一个观点 。

【 提问 】 ： 您好 ， 我想问一下俊杰总 ， 对于中环股份分布估值您可以再详细的说一下吗 ？ 刚才说2020年半导体这块3.5亿净利润 。

【 陈俊杰 】 ： 差不多 ， 因为半导体材料这块 ， 我们认为从全市场来看 ， 半导体材料这块 ， 硅片是整个材料环节里面价值量最高的一块 。 从其他半导体材料中可以看到 ， 现在在材料中的平均估值都是在70倍左右 ， 这块我们觉得这块同时也会给予一定的估值 ， 所以我们给了一个比较高的估值 。 同时另外一块光伏 ， 由光伏行业统一的估值水平 ， 按照平均来给 ， 主要是这么拆的 。

【 崔宇 】 ： 领导我汇报补充一下 ， 分两部分 ：

半导体今年我们预计应该在3-3.5之间 ， 这块如果按照硅片行业平均估值再给一点议价 ， 我们给100位的估值 ， 差不多对应350 。

光伏这块其实根据目前中环测的结果 ， 大概能够降低20%左右 ， 就是大硅片 ， 相比于8寸的硅片 ， 意味着一片能够多盈利1毛多 ， 将近2毛钱的水平 ， 算起来2020年光伏的利润差不多能在15亿左右 ， 现在行业差不多25-30倍的估值 ， 如果给30倍 ， 能看到100多亿的市值 ， 加起来750左右 。

【 提问 】 ： 增发募集资金50亿是吧 ？

【 崔宇 】 ： 对 ， 是的 。

【 提问 】 ： 增发已经拿到批文 ， 估计下个月应该开始 。

【 崔宇 】 ： 我再补充一下 ， 因为公司实际上是去年拿到的批文 ， 但是在增发的时候碰到一个 “ 黑天鹅 ” ， 就是证监会发的定增新规意见稿 ， 导致增发后面就停滞了 ， 前两天不是出了正式文件吗 ？ 公司已经把修改的方案提交上去了 ， 后面再重新拿批文 ， 应该会比较快 。

【 提问 】 ： 一个月 ， 增发是不是跟这回的混改整套的 。

【 崔宇 】 ： 这两个有区别 ， 因为增发是上市公司层面 ， 但是混改在集团层面 。

【 提问 】 ： 混改是在中环集团 。

【 崔宇 】 ： 对 。

【 主持人 】 ： 我补充一下 ， 我觉得中环的业绩是这样的 ， 大家一直诟病 ， 说中环的报表一打开来跟同行对比 ， 今年又进这么多 ， 大家知道它什么原因 ， 国企 。 反过来讲 ， 混改以后利润弹性是非常大的 ， 所以我觉得它一是有利率弹性 ； 二是弹性区间在加速 ， 刚才俊杰讲的很明白 ， 这个公司 ， 包括产业链我们都非常看好 ， 稍微补充一下 。

【 提问 】 ： 俊杰 ， 我想请教一下 ， 日本疫情的事情 ， 包括韩国最近疫情不是也在增加吗 ？ 能不能大概讲一下如果日本疫情严重 ， 出现了超预期的恶化 ， 电子整个产业链里头 ， 包括材料 、 设备 ， 还有下游一些原器件 ， 整个电子产业链里头 ， 哪些环节可以会由于日本疫情导致供不应求 ， 或者短期供应短缺的现象 。

【 陈俊杰 】 ： 首先我们是这样觉得 ， 按照您的假设 ， 日本的疫情发展不可控 ， 比较恶化 ， 对产业链落说 ， 我们从发展的角度来看 ， 肯定是日本的材料公司 ， 相对来说可能会有一个市场交期延长的事情 。 日本的材料公司里面比较好的 ， 有大硅片 、 有光刻胶 ， 还有我们知道的靶台 ， 靶台上游原材料很多都是进口日本的 ， 这是半导体相关的 。 另外就是你的电动原器件也是日本人做的比较多 ， 森田这些 ， 它也会有影响 。 另外一块 ， 从上游往下看 ， 因为产业链都是联动的 ， 你上游的原材料 ， 如果供给缺 、 紧张 ， 另外有一个大宗上喷 ， 就是存储 ， 存储它是占硅片售价最大的品种 ， 这块肯定会造成它存储拿货的紧张 ， 也会造成它的供给再往下传导紧张 。 日本其实也有存储大厂 ， 虽然它的自动化程度比较高 ， 海峡 ， 做NAND Flash的 ， 但是或多或少 ， 如果疫情严重 ， 自动化程度高 ， 它能生产 ， 但是交期可能也会延长 ， 这是日本原期间里面 ， 我们觉得对产业链影响比较重的部分 。

【 提问 】 ： 我再请教一下崔总 ， 关于中环 ， 光伏电池片这块 ， 之前大家也有预期 ， 荣基今年扩产很狠 ， 您们怎么看待 ？ 因为现在市场好像又不管硅片的价格了 ， 怎么看今年硅片的价格 ？

【 崔宇 】 ： 硅片的价格我们跟之前的观点是一致的 ， 今年可能在年终左右还会有一点小幅的下调 ， 但是这块我觉得不是目前的主要矛盾 ， 因为下游的需求还是非常坚挺的 ， 包括这么多电池片产能开出来 ， 都需要硅片去供应 ， 所以可能会小幅下调 ， 但是应该幅度不会太大 。

【 提问 】 ： 谢谢 ， 我的问题结束了 。

【 提问 】 ： 俊杰总 ， 我想向您请教一下 ， 我之前有看别人不是统计中国半导体硅片建设计划吗 ？ 我算了一下如果全部扩出来有660万片每月 ， 大硅片 ， 这个机会相当于全球供应链的1/2 ， 1/2还有多 ， 您怎么看未来硅片落地之后 ， 半导体硅片的供需关系情况 。

【 陈俊杰 】 ： 对于这个数据 ， 大家可以查一下 ， 我印象中没有那么多 ， 全球12寸的是600多万 ， 8寸800多万片 ， 中国我记得 ， 原来按计划 ， 有几个能做的 ， 扩产是增加20%左右 ， 就是100多万片 ， 这是我这片看到的一个数据 ， 600多万片我觉得可能再确认一下 。

第二 ， 我觉得国内确实有几家大家都说能做 ， 但是做的过程有先有后 ， 产能就是预期到最后真正能做出来的 ， 还是要根据公司技术储备 、 各方面的能力去看 ， 我觉得这里面 ， 像晶圆厂里面 ， 最后也有项目失败了 ， 这个也是有的 ， 我们要选择比较好的一些公司 ， 像上海新昇 、 中环股份 ， 都是属于这个行业里面的领头羊 ， 他们做产品的进度也都比较快了 。 毕竟12寸大硅片过程中 ， 有很多能耗是非常关键的 ， 包括设备端的拉新 ， 这块是最重要的 ， 包括设备里面的一些重要环节 ， 热场 、 磁场 ， 有一些设备只能从海外去买 ， 有一些供应商能不能买到 ， 这也是一个非常重要的环节 ， 因为有一些是产能的原因 ， 国内的公司说能做 ， 但是设备不一定买得到 。

二是整个硅片生产完之后 ， 不是做出来 、 拉出来就有销售了 ， 要跟下游的晶圆厂有一个互动 ， 我知道材料环节要切入 ， 晶圆厂验证的时间是非常长的 ， 可能验证都是两年 ， 所以有口碑的厂商跟晶圆厂合作更密切一些 ， 已经在晶圆厂里面有产品在里面了 ， 可能后面的机会更大一些 。 比如说中环 ， 本利8寸还有华虹半导体这样的公司在用 ， 所以这块我们觉得如果能在12寸上用它的方式拉出来 ， 可能也会在下游的晶圆厂做验证 ， 不是一个新出来的厂商直接进去 ， 这种难度也是挺大的 。

另外我们看中环 ， 短期8寸这块已经有贡献了 ， 我们认为8寸晶圆 ， 现在市场供给其实是蛮少的 ， 大概500多万 ， 平均需求是往上走的 ， 尤其我们封闭区间这块 ， 华虹半导体 ， 它在1月份里面 ， 二产接近5万月产能 ， 大多数都是生产的HBT ， 市场上大家看HBT是一个非常重要的工艺区间 ， 而且目前整个销售量跟晶圆市场都在往上走 ， 晶圆是很紧俏的 ， 这个需求都在恢复 ， 用到HBT这样的基本是8寸 ， 对上游8寸的需求其实也是带动的 。

我们刚才也说了 ， 8寸有一些很多变化 ， 包括非上市的PIS在8寸上做的 ， PMIC指纹识别 ， 因为指纹识别这种东西 ， 要做到超薄 ， 用量比以前增加几倍 ， 所以这些都导致了8寸供需是失衡的 ， 中环确确实实也配过产品 ， 关于未来扩建的计划跟投产的机型 ， 我是这样判断的 ， 龙头优质的企业是受益的 ， 而且它要跟下游的晶圆厂绑定或者有密切合作的关系 。

【 提问 】 ： 我补充问一下 ， 您刚才说12寸扩产占全球供应的20% ， 我大概看了一下上海新昇的规划 ， 扩60万片每月 ， 14寸 ， 超硅大概也是几十万片 ， 中环也是几十万片 ， 金瑞泓 ， 还有半导体 ， 江苏的还有 ， 扩产远远不止这个数字 ， 您说的很多 ， 比如说工艺 、 认证 、 客户关系 ， 未来不可避免的有这种情况 ， 你是怎么看的 ？

【 陈俊杰 】 ： 我刚才说了 ， 第一 ， 您说的这个数据 ， 扩产号称要60万片 ， 但是现在实际是多少 ？ 你可以再去了解一下 ， 晶盛现在是多少 ， 包括你刚才说的超硅 ， 它现在是多少 ， 这个产业链有数据 ， 可以私下来交流 。

第二就是您刚才讲的 ， 实际面上的有很大的一个差距 ， 我们可以再去交流这个事情 ， 产业链 、 供应链其实是一个相对的国产替代 ， 任何一个原器件都是漫长的过程 ， 包括半导体材料 、 半导体下游或者其他的原器件 ， 需求是增长的 ， 对于全球的需求也是有一个增速的 。

这边我可以看到的一些数据 ， 包括SUMCO给出的 ， 它对于需求复合增速从2020年开始斜率相比以前是往上的 ， 大概在7%左右 ， 需求是有增长的 。 二是国内晶圆厂的扩建 ， 如果按规划来说 ， 我们规划也是挺大的 ， 包括长存30万片的NAND ， 这个也是增长挺多的 。 所以我说未来如果中国有品质的这些公司 ， 能在验证的过程中得到了认可 ， 未来从二供变成一供 ， 就是国产替代逻辑了 ， 这个市场需求会有增长 ， 会把日升 、 国外竞争对手 ， 或者台湾企业的市占率抢过来再往上走 。

【 提问 】 ： 我还有第二个问题 ， 您能介绍一下现在国内这些厂商12寸大硅片 ， 或者8寸大硅片的技术进展吗 ？ 我看硅集团里面 ， 或者上海新昇里面 ， 14纳米-28纳米 ， 28纳米-40纳米 ， 现在还是在研的状态 ， 因为从实际的角度来说 ， 新昇还有中环 ， 他们实际上的技术达到了一个什么样的程度 ？

【 陈俊杰 】 ： 您这次从产品来看的 ， 新昇下游的增幅是正向的 ， 意味着它的技术能力已经破了 ， 据我的了解 ， 张文斌博士进来做产品 ， 经过了一段漫长时间长的经验累计 ， 包括一开始 ， 从设备端买了一些国内的设备 ， 可能当时导致它的良率各方面有一些慢 ， 或者进展不达预期 ， 但是后来改的一些工艺