1.国内一半的配额内进口糖是中粮的，这块可以稳定吃到内外糖价差。
2.炼糖产能扩大，如果内外糖价差合适也可以赚一点辛苦钱。更重要的是有炼糖厂才能拿到更多配额。
3.背靠中粮集团全球范围内获取糖源能力更强，国内仓储物流体系最好，大客户更多。
4.期货团队专业，资金实力强，套保做的最好，锁定部分利润。可以多空身份切换，不是死多头一条路。
5.技术升级，提高制糖的毛利水平，比如高端精制糖、药用糖、糖果巧克力等。
6.番茄板块前景依旧广阔，把番茄单独拿出来看过一个消费&酱料类企业5亿+的净利润，并且具有成长性，应该给什么估值自己考虑下。
7.资产注入预期。
以上都是特殊盈利点，其他A股糖业股跟中糖不是同一个频道。缺点是短期业绩持续性具有争议。
中粮糖业四大板块贸易糖（150万吨）
、
加工糖
（
炼糖205万吨
）
、
自制糖100万吨（70+30）
、
番茄
贸易糖净利润6亿，加工糖净利润1.6亿，自制糖4.5亿，番茄2亿，合计14-15亿
在国内有13家自制糖厂其中5家蔗糖厂
，
8家甜菜糖厂
，
合计产能70万吨
（
蔗糖
、
甜菜6:4
）
。
在澳大利亚有1家制糖厂合计产能30万吨原糖
走高端化路线
，
提升精制糖品质以及开发细分领域产品例如药用
、
零食等
，
从而提升利润率
，
中粮也是在往这个方向努力
，
这不是一条平坦的路
，
既需要长远的战略规划又需要强大且持久的执行力
，
现阶段我不会对此抱有不切实际的幻想
。
如果内糖价维持6000-7000区间的话
，
保守预计自制糖部分可以贡献4-4.5亿元净利润
。
我国年食糖消费量1500万吨
，
其中300万吨是中糖生产加工
，
中糖自制糖产能100万吨
（
含tully
）
，
炼糖产能205万吨
，
上面这句基本符合实际
。
2023年中糖的总食糖经营量456万吨
，
多出来部分就是纯贸易糖了
，
大概150万吨
。
先说加工糖
，
也就是炼糖业务
，
中糖炼糖产能如下
：
辽宁营口厂100万吨
（
合资
，
股权占比70%
）
；
唐山曹妃甸厂一期50万吨
，
二期15万吨
，
合计65万吨
；
漳州厂50万吨
（
今年投产);
崇左厂20万吨
，
北海厂20万吨
；
其中崇左
、
北海主要是配套自制糖二步法
，
实际的港口炼糖产能2024年将达到215万吨
。
我国食糖缺口长期存在
，
且国内自制糖成本远高于世界主要产糖国
，
进口食糖是刚性需求
。
由于糖本身是重要的战略物资
，
我国又不可能完全开放进口让国外低成本白糖摧毁我国的制糖产业
。
原因很简单
，
万一有战争
，
贸易航线断了
，
国内无糖可用
。
因此我国通过关税手段
，
即配额制度
，
每年194.5万吨配额进口糖
，
进口税率15%
，
配额外进口税率50%
，
调控进口糖的成本
，
使国内自制糖产业有生存空间
。
有朋友会问
，
我国作为发达国家粉碎机
，
攻克一个产业那个产业成本基本能做到全球最低
，
为啥糖自制成本降不下来呢
？
我的回答是
，
因为制糖产业太低端了
，
从古至今无非就是把甘蔗
、
甜菜榨汁炼化
，
最大的成本就是农作物本身
，
这一块的成本再怎么努力也拼不过巴西
，
人家天然适合种甘蔗
。
除非真到迫不得以
，
国家用行政手段保障糖料作物种植面积
，
否则在基本和平的环境下
，
我国将长期进口食糖
。
加工糖业务净利润非常稳定
，
辽宁厂基本每年0.8-1个亿
（
扣除少数股东权益
）
，
唐山厂基本每年0.3-0.4亿
，
今年漳州厂投产
，
前期效益估计不高预计0.3亿
，
未来稳定下来预计0.5亿
。
因此炼糖板块2024年预计贡献净利润1.6亿元左右
。
贸易糖就说这些吧
，
2023年这个板块贡献了近10亿净利润
，
这也是中糖业绩爆发的最重要原因
，
往年在3-6亿之间
。
2024年
，
对于这个沙盒我倾向于保守预期
，
6-7个亿就很满足了
从球友回收再利用还原后的数据中可以看出，贸易糖在近几年毛利相对高，24年回落也是正常的，自产相对稳定，可期的还是番茄，毛利高。
基于一个好的商业模式(好生意)(定性)之下，再进行财报的长期跟踪、分析才更加有意义。
(深度理解好生意之下的资产，成长，供需，负债，分红等情况)
大道的理念：把做对的事情放到第1位，而绝大多数人却把事情做对放到了第1位。
Life is like a snowball. The important thing is finding wet snow and a really long hill.
——Warren Buffet
