🏢 联想控股是谁？

定位：投资控股平台（港股03396.HK）

两大业务板块：产业运营 + 产业孵化与投资

股权结构：

• 中科院国科控股 29.05%（第一大股东，但不绝对控股）
• 员工持股平台约24%
• 柳传志等管理层个人持股约7%
• 其他H股公众股东

公司	与联想控股关系	持股比例	业务
联想集团 （00992.HK）	控股子公司	32.34%	PC全球第一、服务器、解决方案
联泓集团	全资子公司	100%	精细化工新材料控股平台
联泓新科 （003022.SZ）	孙公司	48.77%（透过联泓集团）	EVA光伏胶膜、锂电材料、可降解塑料
拉卡拉 （300773.SZ）	参股联营	~25%	第三方支付

公司	持股	业务定位	备注
联想集团	32.34%	PC、服务器、IT服务	贡献联想控股约80%营收
联泓集团	100%	化工新材料控股平台	下辖联泓新科等
佳沃集团	89.18%	水果、三文鱼、团餐	农业食品平台，2025年亏损8.6亿
卢森堡国际银行	89.98%	银行业务	2018年收购，1856年创立的老牌银行

公司	定位
君联资本	风险投资（VC）
联想之星	天使投资+深度孵化
弘毅投资	股权投资（PE）

公司	代码	持股	业务
拉卡拉	300773.SZ	~25%	第三方支付
富瀚微	300613.SZ	15.62%	视频监控芯片
东航物流	601156.SH	11.29%	航空物流

其他重要参股：

• 正奇能科集团（94.62%）— 科技金融
• 君创租赁（52.79%）— 融资租赁
• 汉口银行、现代保险等

联想控股关联公司结构分析

一、联想控股概述

1.1 公司基本信息

项目	内容
公司全称	联想控股股份有限公司
英文名称	Legend Holdings Corporation
股票代码	03396.HK（香港联交所上市）
成立时间	1984年11月9日
法定代表人	宁旻（董事长）
注册资本	235,623.09万元人民币
注册地址	北京市海淀区科学院南路2号院1号楼17层1701
公司性质	混合所有制企业（国有控股）

1.2 股权结构

联想控股是一家股权相对分散的H股上市公司，其股权结构如下：

股东名称	持股比例	性质
中国科学院控股有限公司（国科控股）	29.05%	国有企业，大股东
北京联持志远管理咨询中心（有限合伙）	20.37%	员工持股平台
中国泛海控股集团有限公司	11.61%	民营企业
厦门国际银行股份有限公司北京分行	5.37%	司法拍卖获得
北京联恒永信投资中心（有限合伙）	3.78%	员工/管理层持股
柳传志	3.12%	自然人
朱立南	2.23%	自然人
宁旻	1.59%	自然人（现任董事长）
其他H股流通股	约20%	公众股东

说明：虽然中国科学院控股有限公司为第一大股东，但联想控股属于混合所有制企业，无单一绝对控股股东。公司实际控制权由董事会及核心管理层主导。

1.3 两大业务板块

联想控股的业务分为两大板块：

板块	定位	主要内容
产业运营	核心资产深耕	持有并运营具有潜力的产业支柱企业
产业孵化与投资	价值增长来源	孵化或投资创业/成长期企业

二、联想控股与联想集团的关系

2.1 股权关系

plaintext联想控股（03396.HK）
    │
    └── 直接持股 32.34%（2025年12月增持后）
            │
            ▼
    联想集团（00992.HK）


2.2 关系说明

项目	内容
控制关系	联想控股是联想集团的控股股东
持股比例	联想控股直接及间接持有联想集团约32.34%股权
并表关系	联想集团的财务数据合并入联想控股报表
管理层	联想集团CEO为杨元庆，联想控股董事长宁旻在联想集团有董事席位

2.3 联想集团简介

项目	内容
股票代码	00992.HK（香港）/ LNVGY（美国ADR）
主营业务	PC及智能设备（IDG）、基础设施服务（ISG）、方案服务（SSG）
2025年收入	约5,604亿元人民币
全球地位	全球PC市场份额第一，《财富》世界500强企业
员工规模	约69,500人

补充说明：联想集团是联想控股最核心的产业运营资产，贡献了联想控股约80%的营业收入。但需注意，联想集团本身也是独立上市公司，联想控股对其持股比例约为32%，并非全资控股。

三、联想控股与联泓集团、联泓新材的关系

3.1 股权关系链条

plaintext联想控股（03396.HK）
    │
    └── 100%持股
            │
            ▼
    联泓集团有限公司
    │
    ├── 48.77%持股
    │       │
    │       ▼
    │   联泓新材料科技股份有限公司（003022.SZ）
    │       │
    │       ├── 全资子公司（多家）
    │       └── 控股子公司（多家）
    │
    └── 其他子公司（4家）
            │
            ├── 山东神达化工有限公司
            ├── 山东昊达化学有限公司
            ├── 济宁中银电化有限公司
            └── 滕州郭庄矿业有限责任公司


3.2 联泓集团有限公司

项目	内容
成立时间	2012年4月（曾用名：联泓控股有限公司）
注册资本	23亿元人民币
法定代表人	郑月明
股东	联想控股股份有限公司（100%持股）
主营业务	精细化工和化工新材料产业运营
员工规模	近5,000人
定位	联想控股五大核心运营资产板块之一

3.3 联泓新材料科技股份有限公司（联泓新科）

项目	内容
股票代码	003022.SZ（深交所主板上市）
成立时间	2009年5月
注册资本	13.36亿元人民币
法定代表人	郑月明
注册地	山东省滕州市
总资产	约230亿元（2025年）
控股股东	联泓集团有限公司（持股约48.77%）
实际控制人	联想控股股份有限公司

主要产品线

业务板块	主要产品	市场地位
新能源光伏材料	EVA光伏胶膜料	国内龙头，市占率约22%
锂电材料	碳酸酯溶剂、VC添加剂、UHMWPE隔膜料	国内第一梯队
生物可降解材料	PLA（聚乳酸）、PPC	高速增长，2025年营收同比暴增2041%
电子材料	超高纯电子特气、光刻胶单体	半导体国产替代核心供应商

重要说明：联泓新科是联想控股"从0孵化"的典型案例。2010年联想控股引入中科院技术，经过十年培育，于2020年成功登陆A股，被视为"EVA光伏第一股"。

四、联想控股与拉卡拉的关系

4.1 股权关系

p

联想控股（03396.HK）
    │
    └── 直接持股（透过旗下投资平台）
            │
            ▼
    拉卡拉支付股份有限公司（300773.SZ）


4.2 持股变化历程

时间节点	持股比例	备注
2019年（上市时）	31.38%	IPO前持股
2019年（上市后）	28.24%	IPO稀释
2022年减持后	26.14%	减持约2.16%
2024年底	26.54%	回购注销导致被动提升
2025年6月	23.54%	央行批准变更
2025年8月（最新）	约25.00%	持续减持后

最新动态：2025年7月-8月，联想控股通过集中竞价和大宗交易方式进一步减持拉卡拉，持股比例从28.24%降至约25%，仍为拉卡拉第一大股东（机构股东）。

4.3 拉卡拉简介

项目	内容
股票代码	300773.SZ（深交所创业板上市）
成立时间	2005年
法定代表人	孙陶然
主营业务	第三方支付服务
行业地位	A股首家第三方支付公司
牌照	首批获得支付业务许可证的第三方支付机构

4.4 联想控股对拉卡拉的定位

• 投资阶段
  ：早期通过君联资本（联想控股旗下VC）投资
• 当前定位
  ：产业孵化与投资板块的参股联营公司
• 持股性质
  ：联想控股为第一大机构股东，但非控股股东（创始人孙陶然及其一致行动人为实际控制人）

五、联想控股其他主要关联公司

5.1 产业运营板块

5.1.1 佳沃集团

项目	内容
持股比例	约89.18%
法定代表人	陈绍鹏
主营业务	水果全产业链、优质蛋白（三文鱼等）、智慧团餐、农食科技
成立时间	2012年
特点	联想控股农业与食品产业平台
财务状况	2025年亏损约8.63亿元

5.1.2 卢森堡国际银行（BIL）

项目	内容
持股比例	约89.98%
收购时间	2018年7月
历史	创立于1856年，卢森堡历史最悠久的金融机构之一
地位	曾为卢森堡本国货币发钞行
财务表现	2025年归母净利润14.83亿元，同比增长34.72%

5.2 产业孵化与投资板块

5.2.1 基金管理公司

公司名称	定位	成立时间
君联资本	风险投资	2001年（原联想投资）
联想之星	早期投资+深度孵化	2008年
弘毅投资	股权投资	2003年

5.2.2 参控股上市公司

公司	股票代码	持股比例	主营业务
富瀚微	300613.SZ	约15.62%	视频监控芯片设计
东航物流	601156.SH	约11.29%	航空物流

5.2.3 其他重要参股/关联公司

公司	持股比例	主营业务
正奇能科集团	94.62%	科技赋能金融
君创租赁	52.79%	融资租赁
上海德济医院	-	医疗服务
汉口银行	-	城市商业银行
现代保险	-	保险经纪

六、联想控股关联公司全景图谱

6.1 层级结构图

6.2 核心数据汇总表

公司名称	持股方式	持股比例	上市状态	主要业务
联想集团	直接持股	32.34%	00992.HK	PC及智能设备
联泓集团	全资控股	100%	非上市	化工新材料运营
联泓新科	间接控股	~50%	003022.SZ	新材料研发生产
佳沃集团	控股	89.18%	非上市	农业食品
卢森堡国际银行	控股	89.98%	非上市	金融服务
拉卡拉	参股	~25%	300773.SZ	第三方支付
富瀚微	参股	15.62%	300613.SZ	芯片设计
东航物流	参股	11.29%	601156.SH	航空物流
君联资本	全资	100%	非上市	风险投资
联想之星	全资	100%	非上市	早期投资
弘毅投资	全资	100%	非上市	股权投资

七、各公司业务定位

7.1 想控股整体定位

定位：中国领先的多元化投资控股集团，"产业运营+产业孵化与投资"双轮驱动

核心优势：

• 40年企业培育经验
• "财务投资→战略投资"闭环模式
• 跨行业资源协同生态

7.2 各子公司业务定位

公司	业务定位	核心价值
联想集团	全球PC领导者，AI基础设施提供商	营收支柱，现金流来源
联泓新科	新能源材料细分龙头	高成长性，光伏EVA国内第二
佳沃集团	农业食品产业化平台	战略布局，承担社会责任
卢森堡国际银行	欧洲金融服务平台	跨境金融，稳定利润来源
拉卡拉	第三方支付+金融科技	消费金融场景布局
富瀚微	视频监控芯片	AI视觉赛道布局
君联/弘毅/联想之星	投资平台	产业孵化，价值发现

八、关键持股比例说明

8.1 持股类型定义

类型	持股比例范围	说明
全资控股	100%	完全控制，100%并表
绝对控股	≥50%	绝对控制权，完全并表
相对控股	30%-50%	第一大股东，实际控制
参股/联营	20%-30%	重大影响，权益法核算
财务投资	<20%	纯财务收益

8.2 联想控股主要投资持股类型

类型	代表公司
全资	联泓集团、君联资本、联想之星、弘毅投资
绝对控股	佳沃集团（89.18%）、卢森堡国际银行（89.98%）
相对控股	联想集团（32.34%）、联泓新科（~50%通过联泓集团）
参股联营	拉卡拉（~25%）、富瀚微（15.62%）、东航物流（11.29%）

九、附录：联想控股发展历程关键节点

年份	事件
1984年	联想前身"中科院计算所新技术发展公司"成立
1994年	联想集团在香港联交所上市
2001年	联想分拆为联想集团和神州数码；成立君联资本
2003年	成立弘毅投资
2005年	联想集团收购IBM全球PC业务
2009年	中国泛海入股联想控股，完成混合所有制改造
2012年	创立佳沃集团
2015年	联想控股在香港联交所上市
2017年	中科院战略投资联泓新科（8.5亿元）
2018年	收购卢森堡国际银行89.936%股权
2019年	完成代际传承，宁旻接任董事长，李蓬任CEO
2020年	联泓新科在深交所上市
2025年	持续增持联想集团至32.34%；持续减持拉卡拉

十、总结

核心要点

1. 联想控股
   是联想集团的控股股东（持股约32.34%），但联想集团本身是独立上市公司
2. 联泓集团
   是联想控股的全资子公司，联泓新科是联泓集团的控股子公司（联想控股通过两层结构间接控制）
3. 拉卡拉
   是联想控股的参股公司（持股约25%），联想控股为第一大机构股东
4. 联想控股采用"产业运营+产业孵化与投资"双轮驱动模式，形成了独特的跨行业布局
5. 公司股权相对分散，国资（中国科学院控股）为第一大股东，属于混合所有制企业

报告生成时间：基于截至2025年底的公开信息整理