温馨提示：本文仅供大家了解一下优秀企业的经营状况，不提供任何建议。我们只有把企业的经营模式研究透彻了，把企业的各项经营业务、财务状况摸透了，我们才会对其做出正确的判断。
今天分析一下云天化这家公司。
公司位于云南省昆明市西山区，主营化肥、磷矿采选、磷化工及新材料、商贸物流等业务。
公司是我国最大的磷矿采选企业之一，控股股东是云天化集团有限责任公司，最终控制人是云南国资委，属于一般国有经营性企业。
公司作为国内磷肥龙头企业，掌握上游磷矿石、煤炭优质资源，一体化优势明显。
公司磷矿石储、采规模及磷肥市占率位于市场前列。截至2024年，公司拥有磷矿石原矿生产能力1450万吨/年、煤炭开采能力400万吨/年，同时拥有磷铵、尿素、复合肥等化肥产能合计1000万吨/年。
磷矿被列为国家战略性矿产，受环保限采、品位下降影响，供给收紧趋势明确。公司作为资源储备龙头，直接受益于行业集中度提升。
公司拥有国内最大的磷矿储备，储量约 8 亿吨，磷矿自给率超 90%。这一资源优势不仅为公司提供了稳定的原材料供应，还使其在成本控制方面具备显著优势。未来待参股公司注入镇雄磷矿采矿权，磷矿储备有望增厚。
从磷矿开采到磷肥生产，再到氟化工衍生品等精细化工领域，公司实现了全产业链的覆盖。这种一体化的布局模式，使公司能够有效控制成本，抵御市场风险。同时，全产业链布局也为公司产品的多元化和升级提供了有力支持，有助于公司开拓新的市场和利润增长点。
公司磷肥产能555万吨/年，在国内排名第二，全球排名第四。受益于全球粮食安全需求及国内保供政策。公司通过高端复合肥、数字化农业服务提升产品附加值与客户粘性。
公司还积极布局新能源材料业务。公司磷酸铁锂规划产能50万吨/年，与宁德时代等龙头合作，切入动力电池供应链；通过氟化工产品（六氟磷酸锂、氢氟酸）拓展电解液赛道。
总体看，公司已从传统周期股转型为“资源+新能源”双轮驱动的成长型企业。其资源垄断性、全产业链成本优势、新能源材料爆发式增长及稳健的财务表现，值得我们跟踪研究。在磷资源战略价值提升与新能源需求爆发的双重机遇下，公司有望实现盈利与估值的双重修复。
我们需要注意的风险有：磷肥出口量低于预期，磷矿石价格大幅下滑。
公司净资产收益率连续4年在25%以上，营收和净利润近些增长有些波动，现金流状况较好，资产负债率适中。
2025年一季报，公司营收同比增长-6.16%；净利润同比增长-11.65%。
目前公司票票动态市盈率为8.16倍，总市值420.75亿。
2024年，公司gu利支付率达到47.86%，目前股息率为6.07%。
2025年一季报显示，全国社保六零二组合持有公司0.56%的流通gu份。
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