中远海控（SH:601919）基本面分析报告

报告日期：2026年3月
数据覆盖：2023年、2024年、2025年三个完整财年

摘要

中远海运控股股份有限公司是全球领先的集装箱航运综合服务商，运营全球第三大集装箱航运船队。本报告基于公司2023-2025年三个完整财年的财务数据，对其经营业绩、盈利能力、资产质量、分部表现及估值水平进行全面分析。分析显示，公司受益于2022-2023年航运景气周期实现了历史最佳业绩，但2024-2025年随着运价回落进入下行周期，营收和利润均出现显著下降。2025年归母净利润308.68亿元，较2024年高点491.00亿元下降37.13%，较2023年高点238.60亿元仍增长29.37%。当前公司保持高现金储备（1508.82亿元）和高比例分红（全年154.12亿元），但需警惕航运周期波动风险。

第1章 公司概况

1.1 公司简介

中远海运控股股份有限公司（简称“中远海控”，股票代码：SH:601919，HK:01919）是由原中国远洋运输（集团）总公司与原中国海运（集团）总公司重组而成的大型航运央企，2016年成立，2017年在上交所上市。公司通过全资子公司中远海运集装箱运输有限公司（简称“中远海运集运”）经营国际集装箱航运业务，并通过中远海运港口有限公司（HK:01199）经营码头业务。

1.2 股权结构

表1-1：前十大股东持股情况（2025年末）

股权结构特点：

• 央企控股背景
  ：中国远洋海运集团有限公司通过旗下子公司合计控制公司约45.25%股权（含直接持股4.55%+间接持股40.70%），为实际控制人
• A+H双重上市
  ：公司同时在上交所和港交所上市，H股占比约18.54%
• 机构持股集中
  ：前十大股东多为央企、国企及长期机构投资者，筹码稳定性较高
• 股东变化
  ：2025年末，香港中央结算有限公司增持6175万股（+28.42%），三大指数基金（上证50ETF、沪深300ETF×2）新进前十大

1.3 行业地位

• 全球运力排名第三
  ：截至2025年末，中远海控自营集装箱船队规模达590艘，总运力约360万标准箱（TEU），位列全球第三大集装箱航运企业
• 双品牌战略
  ：运营中远海运集运和东方海外国际（OOCL）两大品牌，覆盖全球主要航线
• 航线网络
  ：截至2025年末，公司经营308条国际航线，挂靠约146个国家/地区654个港口
• 手持订单
  ：截至2025年末，公司手持新造船订单54艘，合计运力超82万TEU，为未来运力增长奠定基础

1.4 主营业务构成

中远海控主营业务分为两大板块：

集装箱航运业务（核心主业）：

• 提供国际、国内集装箱运输及相关服务
• 2025年收入2107.31亿元，占营业收入的95.99%
• 覆盖美洲、欧洲、亚太、中国大陆及其他国际地区

码头业务（战略性业务）：

• 通过参控股码头公司经营集装箱码头装卸、堆存等业务
• 2025年收入120.41亿元，占营业收入的5.49%，同比增长11.39%
• 参控股码头网络覆盖亚洲、欧洲、美洲及非洲主要港口

第2章 三年财务数据对比

2.1 核心财务指标总览

表2-1：2023-2025年核心财务指标对比（单位：亿元）