作为港股人形机器人第一股，优必选刚刚发布 2025 年全年业绩。这份财报不仅是公司自身的里程碑，更是全球人形机器人从实验室走向规模化落地的关键信号。
2025 年，优必选总营收20.01 亿元，同比增长53.3%；毛利翻倍至7.54 亿元，毛利率大幅提升至37.7%；净亏损从 11.6 亿元收窄至7.90 亿元，减亏幅度超32%。更具里程碑意义的是，全尺寸具身智能人形机器人一跃成为第一大收入来源，标志着中国在人形机器人商业化赛道率先跑通模式。
01 全尺寸人形机器人爆发，收入增长超22倍
优必选在 2025 年对业务结构重新划分，核心板块表现呈现明显分化，其中全尺寸具身智能人形机器人成为绝对主力。
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● 收入8.21 亿元，同比增长2203.7%，营收占比41.1% -
● 销量1079 台，同比增幅高达35866.7% -
● 毛利4.48 亿元，同比增长1568.1%，直接拉动整体毛利翻倍 -
这不是玩具级、演示级产品，而是身高160cm 以上、非遥控、可在真实工业场景稳定作业的具身智能机器人。千台级交付，意味着优必选已率先完成从样机到量产、从演示到商用的关键跨越，成为全球首个实现该量级交付的企业。
其他业务板块则呈现稳健或调整态势：
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● 其他智能机器人解决方案6.29 亿元，占比31.4% -
● 智能硬件（割草机、泳池机器人等）4.99 亿元，占比24.9% -
● 非全尺寸人形机器人4796 万元，占比仅2.4% -
业务结构的巨变，清晰指向优必选的战略重心：放弃低毛利玩具化路线，全力押注工业级具身智能。
02 毛利率跳升 9 个百分点，商业化效率显著改善
2025 年，优必选的盈利结构出现积极转折。
整体毛利从3.74 亿元增至7.54 亿元，增幅101.6%；毛利率从28.7%提升9 个百分点至37.7%。核心驱动力来自高毛利的全尺寸人形机器人业务占比快速提升，规模效应与产品结构优化同步显现。
费用端同样出现优化信号：
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● 销售费用从5.24 亿元降至4.71 亿元 -
● 管理费用从3.70 亿元降至3.36 亿元 -
● 研发费用保持5.07 亿元高位，占营收25.6% -
亏损从11.60 亿元收窄至7.90 亿元，减亏32%。在硬科技赛道，早期亏损本是常态，而优必选正沿着营收增长 — 毛利提升 — 亏损收窄的健康路径前进，商业化效率持续改善。
03 工业场景批量落地，千台机器人进厂上岗
技术最终要靠场景验证。2025 年，优必选 Walker 系列工业人形机器人真正进入产业一线。
落地覆盖五大核心领域：
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● 汽车制造 -
● 3C 电子制造 -
● 半导体制造 -
● 智慧物流 -
● 航空制造 -
聚焦三大高重复、高强度工位：搬运、分拣、质检。机器人可 7×24 小时连续作业，大幅降低人力成本、提升产线稳定性。
同时，全尺寸人形机器人也进入教育科研场景，成为高校教研平台、具身智能产业学院与数据采集训练场，形成工业商用 + 科研教育双轮驱动的落地格局。
04 研发持续重仓，专利与技术栈构筑全球壁垒
人形机器人比拼的是长期技术积累，优必选保持高强度投入。
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● 2025 年研发超 5 亿元，近四年累计19 亿元 -
● 研发团队948 人，硕博以上430 人 -
● 全尺寸人形机器人研发超 2.7 亿元，非全尺寸仅0.16 亿元，资源高度集中 -
技术布局形成完整闭环：
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● 具身大脑：自研大模型Thinker、视觉语言动作模型Thinker-VLA、世界模型Thinker-WM -
● 硬件感知：第四 / 五代灵巧手实现亚毫米级操作；双目视觉工业场景 99.5%精确率 -
● 续航方案：热插拔自主换电，3 分钟完成换电，支持全天候作业 -
截至 2025 年底，优必选授权专利 2985 项，发明专利1742 项，海外专利508 项，人形机器人专利数量全球第一，并牵头制定多项国家标准，技术壁垒持续加固。
05 资金储备充足，聚焦具身智能长期主义
财报显示，优必选年末货币资金49.2 亿元，现金流安全垫厚实，为后续研发、产能扩张与市场拓展提供充足保障。
当前行业仍处于早期爆发前夜，优必选的路径非常清晰：
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● 放弃低价值业务，集中资源攻坚全尺寸具身智能 -
● 以千台量产验证工业可行性，打开万亿市场空间 -
● 用高毛利结构改善盈利，用强研发保持技术领先 -
● 以专利 + 标准建立长期壁垒，抢占产业制高点 -
06 写在最后
优必选 2025 年财报，给出了人形机器人商业化的中国答案：不是靠概念炒作，而是靠营收增长、毛利提升、亏损收窄、千台交付、场景落地、技术领跑的扎实数据。
全尺寸人形机器人从边缘业务变成第一增长曲线，意味着一个新时代开启：人形机器人不再是实验室展品，而是能进厂、能干活、能赚钱的新质生产力。
对行业而言，优必选的答卷证明：人形机器人的商业化拐点已至。接下来的竞争，将从样机比拼，转向量产能力、成本控制、场景落地与生态构建的综合较量。
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