赢麻了，茅台直销毛利率高达96%，前三季度赚444亿！羡煞众酒企！

白酒巨头提前秀业绩，贵州茅台前三季度净赚444亿

昨日（10月12日）晚间，茅台等5家白酒企业公布了预计经营数据！

贵州茅台2022年前三季度预计实现营业总收入897.85亿元左右，同比增长 16.5%左右;预计实现归属于上市公司股东的净利润443.99亿元左右，同比增长 19.1%左右。与茅台同时公布业绩预期的山西汾酒、水井坊、今世缘和老白干，前三季度预计总营收和净利润也均实现双升。

贵州茅台：前三季度总营收逼近900亿

总营收和净利润双升

贵州茅台的总营收和归属于上市公司股东的净利润“稳坐头把交椅”。

公告显示，经初步核算，2022年1至9月贵州茅台预计实现营业总收入897.85亿元左右，同比增长 16.5%左右;预计实现归属于上市公司股东的净利润443.99亿元左右，同比增长 19.1%左右。

贵州茅台直销渠道毛利率高达96%,传统渠道超90%

据消费者报道消息，通过对2020年以及2022年上半年贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖白酒直销渠道以及传统的批发渠道毛利率进行了对比（山西汾酒以及贵州茅台2022年半年报未披露毛利率）。

整体来说，直销的毛利率会高于批发渠道，只有泸州老窖的直销渠道普遍毛利率较低。

以贵州茅台为例，2021年直销金额增长了81.49%至240.29亿元，而批发代理渠道的增幅为0.55%，而直销模式的毛利率高达96.12%，传统渠道为90.30%，高出将近6%，直销比例提升会抬高毛利润率。

“i茅台”的成功落地，是促成营销体制市场化改革的关键步骤。预测，“i茅台”全年收入有望超过120亿元，常态化新品的投放将进一步增厚收入。

贵州茅台方面表示，上半年业绩增长的原因主要是销量增加、销售渠道优化，直销占比持续大幅提高。

营销市场化改革提速

出厂价不到千元，市场零售价却接近3000元，长期以来，存在于贵州茅台酒销售体系上的问题，一直备受市场争议。

因此，改革营销体制、提高直销占比，就成为丁雄军上任后的最重要任务。

梳理贵州茅台的改革历程可以看到，事实上2018年起，贵州茅台就已开始着手扩大直营渠道占比。贵州茅台的数据显示，2018年至 2021年间，贵州茅台国内经销商数量从2987个缩减至2089个，直销渠道销售收入由43.76亿元提升至 240.29亿元。

丁雄军上任后，采取多种措施和方式对贵州茅台的营销体系进行改革，尤其是今年以来，丁雄军带领下的贵州茅台更是动作频频。具体来看，一是大力发展了面对新零售客户和超市直营客户的市场配给量；二是推出千元价格带系列酒茅台 1935、虎年生肖茅台、100ml 茅台等新品；三是打造的“i茅台”数字营销平台上线以及推出网红冰淇淋等。

其中，直销渠道改革，即打造自营和“i茅台”电商平台，被贵州茅台内部视为丁雄军上任以来进行的重要改革措施之一。财报显示，今年上半年，贵州茅台直销渠道收入209.49亿元，较2021年同期的95.04亿元增长120.42%,营收占比达36.35%,再创新高。其中“i茅台”上线3个月便贡献了直销收入的1/5.另一方面，贵州茅台批发代理渠道上半年收入366.14亿元，较去年同期下降了7.32%.

从“i茅台”官微发布的信息看，目前，“i茅台”平台上有6款茅台酒和3款酱香系列酒出售。自今年3月31日试运行至今，“i茅台”注册用户已超过2000万，销售收入超过了56亿元。

白酒行业分析师蔡学飞表示，在贵州茅台目前的体量下，今年上半年还能保持20%的高增速，一方面是公司针对高端细分市场以及大众消费市场不断推陈出新，满足了很多差异化消费需求，各个细分市场的新品都带来了汇量式的业绩增长；另一方面，“i茅台”代表着贵州茅台直营化战略的深入发展，为贵州茅台提高渠道掌控能力起到了积极作用，在一定程度上促进了利润的增长。

酒业专家肖竹青认为，“i茅台”的成功落地，是促成贵州茅台营销体制市场化改革的关键步骤。据此，中信证券预测，“i茅台”全年收入有望超过120亿元，常态化新品的投放将进一步增厚收入。