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具身涌现讯，珞石（山东）机器人集团股份有限公司顺利通过港交所上市聆讯。这家覆盖工业、协作、人形具身机器人的国产整机企业，此前搁置A股上市计划转向港股，有望成为港股稀缺的全系列机器人标的。
本次上市不仅能为企业持续研发、全球拓客补充资金，更给国内同步布局多条机器人产品线的科技公司提供了全新资本化路径，推动行业竞争重心从单品比拼转向底层全栈技术的综合较量。
深耕机器人行业十余年，创始人为何坚持全品类布局？
珞石掌舵人、创始人兼CEO 庹华 拥有北大电子通信工程硕士背景，求学期间先后在摩托罗拉、IBM、索尼研究院实习，毕业后进入爱立信负责底层软件研发。2010年他正式踏入工业机器人领域，在民企、央企研究院积累多年整机研发经验，2015年创办珞石机器人。
在股权架构上，庹华直接持有公司13.46%股份，通过员工持股平台、投票权委托合计掌握38.78%投票权，是企业实际控制人。投资方阵容兼顾政策产业资本与市场化机构，国家制造业转型升级基金、深创投、清控银杏等国资创投，搭配新希望、襄禾基金等产业资本，侧面印证资本市场对全品类机器人赛道的长期看好。
行业内多数企业只专注工业或协作机器人单一赛道，庹华团队早早预判单一品类市场空间有限，创业之初便定下工业机器人、柔性协作机器人双线发展战略，同步提前布局人形具身智能赛道，这也是珞石能和同行拉开差距的核心战略。
自研技术壁垒体现在哪里？数据直观拆解硬实力
珞石所有产品技术均自主研发，累计拿下国内外专利、行业科技奖项600余项，全系产品共享同一套底层技术框架，避免多产品线研发资源重复消耗。
底层核心是自研xCore驱控一体化控制系统，搭配自主研发xVision视觉平台，软硬件深度融合，有效减少设备通信延迟；力控技术实现全关节内置高精度扭矩传感器，力控精度可达0.5N，能完成高精度柔顺打磨、微小零件精密装配，解决传统机器人无法胜任精细柔性作业的痛点。运动控制搭载Optimotion、TrueMotion两套专属算法，依靠完整动力学模型优化，实现高速运行低震动、重复作业高精度。
产品矩阵覆盖全负载、全场景需求：XB/NB工业机器人负载4kg-220kg，适配 3C 电子、汽车零部件、新能源等高节拍刚性产线；xMate协作机器人负载3kg-45kg，是国内对标国际高端的全关节力控机型，自带零力拖动示教、碰撞安全防护功能，多用于精密组装、医疗理疗；AR人形机械臂、Helios轮式双臂人形机器人主打具身智能，面向商用服务与科研场景，全部机型臂展跨度475mm至3201mm。
商业化数据能够直观体现技术落地成效：截至2026年3月31日，公司在途订单总规模5.77亿元，其中机器人整机订单5.1亿元，配套解决方案订单6630万元。2023至2025年营收连续增长，分别为2.67亿元、3.25亿元、5.22亿元，毛利同步提升至1.14亿元；经调整净亏损持续收窄，从1.01亿元降至4167万元，规模化生产带来的降本效果持续显现。目前产品销往全球40多个国家和地区，服务超1000家客户，覆盖锂电、光伏、汽车、医疗等主流工业赛道。
放弃A股转战港股，这件事向行业释放了哪些信号？
珞石从筹备A股辅导到终止计划、转向港交所递交招股书，不是单独个案，背后折射出国产机器人行业三大发展趋势。
第一，港股特专科技板块更适配长期高研发投入、暂未稳定盈利的机器人企业。机器人研发、产线铺设成本高昂，珞石虽亏损逐年收窄，但短期难以实现全面盈利，港股对未盈利硬科技企业包容度更高，能够帮助企业持续拿钱投入人形机器人等高成本前沿研发。
第二，市场估值逻辑开始向平台型企业倾斜。过去资本市场习惯把工业、协作、人形机器人企业分开评判，而珞石依靠一套底层技术支撑三类产品，大幅分摊研发和生产成本，证明多产品线协同能有效增强企业抗周期能力，未来资本市场会更看重具备全栈自研、多行业落地能力的平台厂商，而非只做单一产品的企业。
第三，港股上市打通国产机器人全球化融资渠道。珞石海外客户布局广泛，登陆港股后可对接全球产业资本，助力东京、海外各地研发中心和销售渠道扩张，加速国产机器人替代海外品牌，抢占高端市场份额。
珞石过聆讯，重塑机器人行业竞争标准
跳出单纯上市资讯的视角，本次事件最重要的行业意义，是彻底改写机器人赛道的竞争逻辑：行业比拼不再局限单品出货量，而是全栈自研技术 + 全场景交付的综合能力。
当下大量企业扎堆协作机器人赛道，陷入低价内卷，珞石的发展路径提供了可参考的正向范本：依托自主底层技术打通刚性工业产线、人机协同柔性作业、人形具身智能三大赛道，依靠持续增长的营收摊薄研发开支，稳步缩减亏损，走出不靠价格战的良性增长路线。
同时人形机器人赛道也迎来清晰落地逻辑，人形产品不再是空中楼阁式概念。珞石Helios人形机器人的力控、运动算法均复用成熟工业协作机器人技术，大幅降低人形产品研发试错成本，这意味着拥有成熟工业整机底盘的企业，在人形商业化落地中具备天然优势，单纯布局人形机器人的初创企业会面临更大技术与商业化双重压力。
长期来看，珞石港股上市会带动一批兼具工业整机、柔性机器人、人形研发能力的国产企业加速资本化，推动国内机器人产业完成从低端进口替代，到全链条技术自主、全球市场输出的全面升级，国产机器人行业也将进入高质量扩张新阶段。
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图片来源：网络
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