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近日，彭博社消息，快手旗下视频AI业务「可灵AI」正洽谈泛大西洋投资集团领投首轮外部融资，企业下调估值、募资超20亿美元，意在引入海外头部私募为2027年IPO铺路。
估值下调因何而来？
可灵AI 此轮融资投后估值从此前规划的200亿美元降至180亿美元，直接缩水20亿美元，折合人民币约135亿元。早在今年5月，市场消息显示快手计划独立拆分可灵AI，原定以200亿美元估值对外融资，瞄准2027年前后完成IPO。
面对当下全球一级市场对生成式AI估值趋于谨慎的环境，企业主动下调估值预期适配市场资金偏好。本次融资目标募资规模超20亿美元，除核心领投方泛大西洋投资外，多家深耕亚洲市场的投资机构同步参与洽谈，交易目前仍处于早期沟通阶段，最终落地存在不确定性。
快手早已释放重组可灵、引入外部资本的信号，近期完成全体员工主体换签，是分拆上市的前置落地动作，团队后续将开启业务冲刺阶段。
泛大西洋投资能带来哪些独特价值？
泛大西洋投资是全球头部美国私募巨头，拥有成熟科技企业投资履历，曾押注Meta、Uber等海外科技巨头，同时也是字节跳动早期投资方，此次入局是其在中国生成式视频AI赛道少见的大额布局。
对比其他亚洲本土投资机构，该机构差异化优势显著：一方面具备全球科技公司上市辅导、海外资本市场资源，能够为可灵2027年IPO打通欧美资本市场渠道；另一方面手握海外互联网、短视频、创意产业上下游资源，可助力可灵AI拓展海外商业化场景，对冲OpenAI收缩Sora业务后涌现的海外市场机遇。
可灵作为快手独立分拆的核心AI业务，此前资本动作全部依托集团内部资源，本轮引入外资头部私募，是其第一次大规模对外开放股权，资本结构将彻底从集团全资持有转向多元外部股东模式。
技术商业化数据如何支撑估值底气？
可灵3.0版本落地后，商业化增速形成极强数据支撑，技术自研能力直接转化为营收增量。底层架构依托快手多年短视频图像算法积累，自研视频生成大模型架构，解决长视频连贯帧生成、人物动作一致性、实景光影融合三大行业痛点，区别于海外Runway通用图像转视频模型，主打短视频、影视短剧、电商实拍替代垂直场景优化。
商业化量化数据增长极具爆发力：今年1月可灵年度经常性收入ARR为3亿美元，3月伴随3.0版本上线快速攀升至5亿美元；2026年一季度整体营收突破6.5亿元人民币，折合9620万美元，同比涨幅超300%。
落地场景覆盖跨境电商素材自动生成、自媒体短视频批量制作、中小影视工作室短剧分镜成片三类核心客户，采用云端SaaS订阅 + 企业私有化部署两种交付模式。电商客户使用后素材制作人力成本降低62%，自媒体创作者单条视频产出时长压缩80%，可观量化收益成为机构投资核心考量。
当前赛道竞争格局清晰，国内对标字节跳动Seedance、生数科技，海外核心对手为Runway，海外市场空间成为可灵重要增长曲线。
行业释放何种长期信号？
本次融资谈判跳出单一企业融资事件，折射国内视频生成AI两大产业趋势。
其一，国内头部互联网集团AI业务分拆独立资本化已成标准化路径，快手选择拆分可灵单独上市，区别于集团整体打包上市，能够让AI业务单独享受生成式赛道估值红利，同时降低母公司业绩波动对AI业务的束缚。
其二，海外顶级私募重新加码中国生成式AI，OpenAI放缓Sora视频布局留出市场空白，国内具备规模化商业化落地能力的视频AI企业获得跨境资本青睐。过去海外资本多观望国内大模型企业，如今资本更看重可灵这类拥有稳定ARR、清晰变现路径的落地型AI公司，行业投资逻辑从单纯比拼技术参数转向商业化落地能力。
同时，外资机构入场也将推动国内视频AI产品出海标准化，倒逼本土AI企业完善海外合规、付费体系，加速国产生成式视频工具全球化渗透，形成与海外竞品分庭抗礼的产业格局。
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图片来源：网络
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