2026年马年春晚，人形机器人不再是舞台上的配角。宇树科技、魔法原子、银河通用、松延动力四家公司的机器人贯穿整场晚会，从武术表演到小品互动，完成了全球首次全自主人形机器人集群武术表演。
这场科技秀直接点燃了资本市场。春晚开播两小时内，京东平台机器人搜索量环比增长超300%，订单量增长150%。节后首个交易日，机器人概念股占据热股榜前列，多只个股涨停。
人形机器人正在成为马年股市的“财神爷”。
01 资金抢筹，30亿涌入机器人ETF
春节前，资金已经开始提前布局。Wind数据显示，2月以来全市场有近30亿资金净流入机器人ETF。其中华夏中证机器人ETF、易方达国证机器人产业ETF分别获得12.69亿元、9.52亿元净流入。
资本市场反应迅速。同花顺平台数据显示，“机器人概念”和“人形机器人”板块分列热榜前两位。节前最后一个交易日，在A股整体低迷的情况下，人形机器人板块仍有5只个股涨停。
这种热度并非偶然。2025年全球人形机器人出货量约1.8万台，同比增长508%。宇树科技2025年实际出货量超过5500台，智元机器人出货量超过5100台。摩根士丹利将2026年中国人形机器人销量预测上调至28000台，同比增长133%。
02 技术突破，从实验室走向量产
今年春晚机器人的表现标志着技术边界被刷新。宇树机器人完成了连续花式翻桌跑酷、弹射空翻高度超3米、单脚连续空翻等高难度动作。这些突破背后是运动控制算法、集群协同系统的全面升级。
产业进展正在加速。特斯拉宣布第三代Optimus即将亮相，预计年产百万台。美国弗里蒙特工厂的Model S/X生产线将改为人形机器人产线，预计2026年底前启动量产。
国内供应链深度参与。意优科技“全球首条机器人关节自动化产线”在上海浦东投产，目前年产能达10万台。双林股份滚柱丝杠已形成10万套产能建设，并布局100万套阶梯式扩产规划。
03 政策加码，中美竞逐新赛道
政策支持为人形机器人产业发展提供了坚实基础。工信部《人形机器人创新发展指导意见》明确提出，2026年底实现核心零部件国产化率80%的目标。同时培育3-5家全球领先企业，对相关研发项目给予最高5000万元补贴。
2026年科创再贷款扩容至1.2万亿元，额度覆盖人形机器人核心部件研发。地方层面，北京、深圳、上海等城市设定明确产业目标，提供最高6000万元研发补贴。
中美在机器人领域的竞争格局正在形成。摩根士丹利更新的人形机器人TOP14中，中国入围6家，美国4家。两国在政策支持、产业生态和技术路径上各具优势，但技术代差正以超预期速度扩大。
04 投资逻辑，从概念到业绩
人形机器人的投资逻辑正在发生变化。浙商证券指出，2026年机器人板块进入1-10演绎阶段。特斯拉三代机器人预计一季度发布，供应链上半年进行产能准备，下半年开始逐渐进入量产阶段。
东吴证券在年度策略报告中提出“以正和，以奇胜”的投资思路。“以正和”聚焦量产确定性，关注特斯拉供应链已定环节；“以奇胜”关注技术迭代与降本方向，如灵巧手、轴向磁通电机、轻量化材料等。
业绩层面为板块构成支撑。在已发布2025年年度业绩预告的210余只人形机器人概念股中，有140只预增上限为正值，占比近七成。永创智能、博杰股份、信质集团等公司预增上限均实现翻倍。
05 风险与展望
人形机器人产业仍面临挑战。行业处于从“0-1”向“10-100”跨越的关键阶段。商业化落地需要时间，短期盈利能力可能未能达到市场预期。
技术迭代风险不容忽视。AI技术更新极快，现有技术路线可能被颠覆。中美科技博弈带来政策不确定性，可能影响产业链布局。
但长期趋势清晰。摩根士丹利预计到2050年全球将有约10亿台人形机器人投入使用。全球人形机器人营收将超过7万亿美元，其中中国人形机器人营收将接近10万亿人民币。
2026年是人形机器人规模化量产元年。从舞台表演到工厂应用，从实验室原型到商业产品，人形机器人正在完成关键跨越。对于投资者而言，这或许是继半导体、新能源之后，又一个产业级机会。
马年初五，迎财神。今年的财神爷，有着钢铁之躯和人工智能大脑。
