茅台回不去的价格（历史图片）
三年前，抢一瓶飞天茅台转手赚500，黄牛月入过万不是梦。三年后，黄牛群安静了，抢购脚本吃灰了，茅台代理群里的口头禅从有货吗变成了还有人要吗。
这场反转，茅台用了三年自己导演。
第一刀：i茅台日销20万瓶。 2022年i茅台上线，到今天直营占比已经超过54%。过去你买飞天要跟经销商搞好关系，现在打开APP摇号就行。供给一放量，批价从2700一路滑到1600，黄牛的利润空间从每瓶500缩到50，倒一瓶赚的钱不够喝杯奶茶。
第二刀：经销商变代售。 今年股东会确认，传统经销商转为代售制，佣金只有5%。经销商不再是囤货炒价的中间商，而是拿固定提成的搬运工。没有中间商囤货抬价，价格自然就下来了。
第三刀：严打外挂。 今年股东会上，1200多名投资者面前，茅台明确表态严打黄牛外挂。经销商净减257家，直销收入反超传统批发51亿。砍掉的不是渠道，是炒作的温床。
第四刀：主动去金融化。 新任董事长陈华定调价格不能大起大落，八个字把投机者的预期打到了地板。更狠的是，陈华公开否定茅台冰淇淋、酱香拿铁这些联名——对品牌不是加持，要做长虹不做网红。稀缺品和普通品开始严重分化：羊年生肖2.1万稳如磐石，节气酒从2万跌到5500，新飞天在1635附近窄幅震荡。
黄牛不是被市场淘汰的，是被茅台亲手淘汰的。
过去二十年，飞天茅台的金融属性是黄牛和经销商共同构建的——他们控制流通环节、人为制造稀缺、推高价格预期。茅台看到了：这套系统赚的钱没有一分进自己口袋，反而让品牌背了炒作的骂名。所以它选择自断其臂，把供给闸门打开，把渠道利润压平，让飞天回归一瓶酒。
对普通人来说，这是好事。美团闪购618期间飞天券后1539元，1小时送达，还保真。i茅台不用找关系，打开就能摇。买茅台从未如此容易——容易到不需要黄牛了。
但对还想靠囤酒发财的人来说，时代确实翻篇了。年产能5.6万吨、社会库存7-8亿瓶的飞天，不再具备投资品的稀缺基因。老酒的18.7%年化回报，那是属于2015年前原箱和第一轮生肖的。
茅台做了二十年的金融产品，现在决定做回自己。黄牛的黄昏，不过是这条路上的副产品。
来源：国酒财经公众号