华夏财经 | 专项债提至3.8万亿，有效带动全社会投资

今年十四届全国人大一次会议在人民大会堂举行开幕会，国务院总理李克强作政府工作报告。关于专项债，报告指出，政府投资和政策激励要有效带动全社会投资，今年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元，加快实施“十四五”重大工程，实施城市更新行动，促进区域优势互补、各展其长，鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设，激发民间投资活力。

今年政府报告中提到的“拟安排地方政府专项债券3.8万亿元”，高于去年“拟安排地方政府专项债券3.65万亿元”目标，是历届政府工作报告中专项债额度安排的新高，今年进一步提高专项债额度，可以扩大政府的投资带动作用，更可以支撑疫情后的经济恢复发展。

从专项债发行的主要用途来看，专项债的主要投向仍是基础设施建设。

粤开证券首席经济学家罗志恒表示，从今年专项债规模看，较上年增加1500亿元，规模上升，短期内有利于扩大基建投资，带动社会投资，稳定总需求；中长期看有利于优化供给结构，提高经济社会运行效率。

民生银行研究院首席经济学家温彬认为，今年的专项债规模，一方面体现出了“财政政策加力提效”导向下的“尽力而为”；另一方面也体现出了“防范化解地方政府债务风险”导向下的“量力而行”。

从目前专项债的发行节奏来看，前置发行的节奏将延续，通过快发快用为重要项目落地提供资金支持，整体上更加注重高质量基建项目的投资。

在新增专项债规模有所上调的情况下，今年基建投资将达到较高增长水平。投资重点将逐步从去年的水利、交通等“老基建”，转向以数字、智能、低碳等领域为代表的“新基建”。

相较2022年政府工作报告，今年政府工作报告对防范化解重大风险更加重视，并明确提及“防范化解地方政府债务风险，优化债务期限结构，降低利息负担，遏制增量、化解存量。”

在去年中央经济工作会议提出“要防范化解地方政府债务风险，坚决遏制增量、化解存量”的基础上，今年的政府工作报告进一步提出更为细化的地方债务化解要求。

发行不同期限的专项债可优化债务期限结构，降低利息负担，对逐步平稳实现存量隐性债务化解给出“最优解”，也为缓解当下财政压力腾挪空间。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对澎湃新闻表示，“专项债发行较去年有所上升，加上政策性开发性等金融工具支持，预示今年对重点基础设施融资支持力度不减，有助于带动有效投资扩张。今年基础设施投资增速有望保持较快增速。”从报告内容看，专项债作为宏观调控政策工具，有助于优化债务期限结构，降低利息负担，短中期可通过债务置换，缓解部分地方政府存量债务压力，促进地方政府财政可持续性。

当下我国经济虽然整体在持续恢复，但我国经济发展面临的三重压力并未从根本上解除，经济发展依然面临严峻的内外部形势，因此，有必要通过扩张的财政政策拉动投资、促进消费、扩大总需求，进而稳定经济发展，可以这么说今年专项债规模有所提升适应了经济发展形势的需求。

2023年专项债接续发力扩投资稳增长，政府工作报告为专项债的发行使用做了明确部署，接下来的经济发展，在3.8万亿新增专项债的带动下，专项债将继续发挥“四两拨千斤”的作用，加力拉动投资，为扩大国内需求、稳住经济大盘提供重要支撑。在此基础上各地方政府将更加重视专项债使用效能的提升，进一步用足用好专项债，提升专项债使用效率，加大专项债撬动杠杆,促进经济高质量发展。