【核心提示】临储玉米拍卖即将启动，深加工下游消费疲软，5月南方进口谷物集中到货，1个月后华北地区新麦将收获。随着利空因素的不断释放，国内玉米市场供给形势有所改善，其价格涨势也将放缓。
物流成本增加助力粮价
4月末5月初，国内玉米价格持续走强，特别是“五一”长假期间，关内玉米价格涨势凌厉，累计涨幅达到150～200元/吨，5月6日全国高速公路免费政策取消，进一步增加物流成本，大有冲击2300元/吨大关之势头。截至目前，黑龙江和吉林深加工企业玉米挂牌价1900～1960元/吨，个别企业大涨90元/吨；山东深加工企业玉米收购价2180～2240元/吨，较4月底累计上涨40～100元/吨，是2015年8月以来最高价位。北方锦州、鲅鱼圈玉米集港价为2010～2070元/吨，理论平舱价2060～2120元/吨，累计涨幅40元/吨；广东港口散船和集装箱玉米报价区间分别为2130～2150元/吨和2170～2190元/吨，分别累计提价40元/吨和60元/吨。 但南方饲料企业采购谨慎，特别是5月将有进口谷物集中到货的广东沿海地区。4月28日开始，连盘玉米迎来“六连阴”，多重利空因素缓释下市场趋于谨慎。
临储玉米拍卖“呼之欲出”
深加工开机率趋于下降
随着国内深加工企业玉米成本涨至近5年最高，国内深加工产品价格偏强运行，但原料库存紧缺、效益亏损导致深加工行业开机率降到五至六成。与去年底相比，东北、华北深加工企业库存均已下降近五成，东北不足30天，且不少东北深加工企业维持低挂牌价格，实际鲜有收购新粮。以深加工产品报价估算，近一周吉林企业每生产1吨玉米淀粉维持盈亏平衡，山东企业每生产1吨玉米淀粉理论亏损扩大至198元，黑龙江西部每生产1吨玉米酒精理论亏损235元。估算国内玉米淀粉行业开机率60%，玉米酒精行业开机率49%。
新麦或替代玉米部分需求
进口谷物“大戏”或拉开帷幕
从4月22日市场传闻国家将增储大豆1000万吨、玉米2000万吨、棉花100万吨、白糖100万吨、豆油200万吨，到5月7日美国农业部报告称，私人出口商对中国售出68.6万吨玉米，美玉米价格应声上涨，中国进口谷物的“大戏”终将再度拉开帷幕，也为国内“激进”的玉米市场降温。
玉米价格上涨空间将受限制
目前，临储玉米拍卖即将启动、深加工下游消费以及中国进口谷物预期三大利空因素均已有所体现。虽然短期尚未撼动处于高位的玉米价格，甚至5月南方进口谷物到货以及1个月后华北地区新麦收获可能局部缓解国内玉米供应偏紧的形势，但从中长期来看，随着利空因素不断释放，国内玉米市场供给形势改善，其价格涨势也将放缓，上涨空间受到限制。
（原文刊登于2020年5月12日粮油市场报A03版）
文章来源 | 粮油市场报
作者 | 特约分析师梅立红
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