好想你段淑敏：季节性特征明显，红枣价格规律分析

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红枣的价格走势，红枣目前只经历了一轮的价格周期，1998年到2016年处于红枣价格的平稳期，受到居民收入和消费水平习惯的影响，红枣产销量比较小，维持在5-6千吨左右，2006年到2011年红枣价格快速上涨，从2006年的6448元上涨至2011年35251元/吨，价格翻5.5倍之多。红枣消费需求急剧增加，供给小于需求，存在较大需求缺口。2011-2018年，红枣价格进入快速下跌周期，受前期价格暴涨影响，红枣种植面积不断攀升，进入盛果期，红枣单产不断增加，供大于求愈演愈烈，最终价格不断下滑触及成本线附近，就是当前的状态。

我们在谈到价格的时候，要注意有三种价格，一种价格是产地价格，产地收购价，一般是以通货为主，就是说未清洗、未加工、未分级的红枣。第二个价格是市场流通价，刚才说的河北崔尔庄广州的如意坊和郑州的孟庄市场等等。第三个价格叫做企业价格，企业价格是指产区或流通区红枣加工企业的报价，因为它是高于流通市场的，存在品牌溢价的现象。

红枣价格运行的规律，长期来看红枣是一个波浪理论的变动，价格暴涨暴跌主要是受到供需的影响。短期来说红枣季节性非常明显，春冬高，夏秋低。为什么春冬较高，因为春冬季节天气比较冷，大家存在滋补需求，而且春冬中国传统的节假日也比较多，如中秋、国庆都发生在春冬。夏秋季节应季的水果比较多，所以价格就比较低。

关于地域价差，疆内外价差主要受到运费和加工成本的影响，产销期价差在出疆期每年10-12月之间相关性非常强，但是当整个新疆的库存转移到内地之后，相关性其实没有那么强。

关于品级的价差，主要受到内在的因素，市场供求，红枣整体价格的影响，品级越高，价差越高，价格越高，价差越高。从红枣批发市场价格走势图也可以明显的看到，年内存在春冬高夏秋低的现象。前一段时间的红枣涨价可能会受到端午节是每年走货小高峰，第二个小高峰就会出现在中秋节和春节的时段。

关于红枣价格的影响因素，可以分为成本因素、供求因素和其他因素。成本因素中的生产因素，我们稍候重点来解释，加工成本内地大概在1吨900-1100元左右，新疆的加工成本大概1000-1500左右，因为新疆的人力成本、水费、电费相对比较高一点。储存和运输成本刚才已经说过了，目前交割仓库执行的成本是内地一吨一天2.5元，新疆一天一吨是3元。

红枣的供给种植面积、人工管理、自然灾害，红枣目前的种植面积已经达到顶峰，而且比较稳定，红枣已经达到了盛果期，稳中有升的状态。人工管理红枣由于价格比较低，大家确实不会砍树，因为很多农民砍树也很心疼，弃种有可能，如果红枣你不持续的进行化肥、人工管理的投入，产量和质量会有非常严重的下降状态。自然灾害刚才已经说过了，红枣的需求主要受到消费者偏好，替代性还有价格水平的影响。

红枣的成本方面，先说土地成本，土地成本分为自有土地、买断土地、租赁土地三种，自有土地就是农户是自有的，是零费用的，买断土地就是我们在计算过程中可能会对每年进行一个分摊，租赁土地每年大概500-1000，为什么写一个区间，其实买断土地相对来说是成本比较低的，但是由于这几年红枣价格比较低，所以每年的租赁成本其实较目前的行情来说，租赁土地是比较划算的，所以主流的费用大概是在800元/亩左右。物料费用包括化肥、农药、水等等，化肥和农药，我们通过调研发现一个地区的枣园有一个地区的管理方式，一个合作社有一个合作社的管理方式，无法一概而论。水资源比较匮乏，主要是用的天山雪水和地下水，而且每年的水费价格有逐渐增长的态势。关于田园管理，重点需要人工的方面修剪枝、收枣还有打农药这几个环节。采摘费用从红枣下树到红枣转移到田间地头的过程，大概是每公斤6毛到1元左右，总计红枣的成本大概是2000-4000元左右。

左边是矮化密植的红枣图，内地经常有一个习俗叫做打枣，为什么叫打枣，因为枣树非常高，我们需要用竹竿把枣打下来。但是移植到新疆之后，进行了矮化密植的处理，新疆的枣树普遍比较矮。目前新疆的若羌还有其他地区逐渐在实行一个疏密工作，如果农民将果园里面像比如说原来的密植的可能是1×1的间距，现在如果变成4×4更有利于红枣的统一施肥、统一灌溉，还有机械化，这样的情况下政府会给予一定补贴。右边是环割技术的实拍图，刚才已经讲过环割会在开花30%到50%的时候将树干的树皮环割为直径的1/10的宽度，然后进行抹药，大概7-30天左右伤口愈合，这个时候可以增加果树的开花坐果率。

关于天气的影响方面，前段时间大家在说新疆下冰雹了，但是冰雹俗称雹打一条线，冰雹的影响范围非常有限，可能我在说话这个地方是有冰雹的，在门口那个地方就是没有冰雹的。冰雹对红枣产量的影响非常有限。

这是我们公司的情况，好想你是成立于1992年，深耕红枣行业27年，公司1992年成立了奥星食品厂，1999年正式启用了好想你的商标，2000年开创专卖店的模式，2007年成立了河北沧州、新疆阿克苏、新疆若羌子公司，2009年改制并更名为好想你，启动了上市工作。2011年5月20日在深圳中小板挂牌上市，股票代码002582。在2012年制定了免洗红枣的国家标准，并在2012年9.6亿并购了杭州郝姆斯食品有限公司以及它的品牌百草味，市值最高突破了百亿。目前来说公司是建有河南新郑、河北沧州、新疆若羌、新疆阿克苏、新疆哈密5个生产基地，在新疆有自建的原料基地近万亩，拥有15家全资子公司，2家控股子公司和4家参股公司。

关于下游企业运用期货市场，总结三方面：套期保值、增加进货渠道、构建虚拟库存。其实我们是在现货市场担心什么就在期货市场作出相应的动作，如果担心价格上涨在期货市场就提前买入，比如说是在每年的10月份收购，如果在9月份的时候现货价格是在每吨9千元，这个时候担心价格上涨，我们就会提前会在期货市场上以每吨9千元的价格进行买入。收购的季节以一万/吨的价格来收购红枣，这个时候亏损一万，期货盈利的一万就弥补了现货的亏损，从而由于买方的风险无法掌控采购价格，而买方的需求是锁定成本，专注于销售，通过期货的买入我们就可以弥补现货亏损。如果我们有库存的情况下，担心价格下跌，就在期货上进行提前卖出，这样期货上的盈利就弥补了现货市场的亏损。

公司也是在4月30日上市，经过五一假期第二个交易日开始了基差报价，5月6号公司的基差报价为新疆提货价，是1912合约加上900的升水，如果在河南和河北地区提货的话，这个提货价是1912合约加上1500的升水。

这是基差交易的假设举例状态，假如在4月30日有客户签订了基差合同，公司的保值价是9000元/吨，5月8号客户点价，最终成交的价格是5月8号的合约的价格8600，加上升水1000，最终成交价格是9600，在期货盘面上平仓的盈利是400，最终实际的销售价格是1万元。如果客户是在5月14号点价的话，实际的成交价格是当时的合约价加上1000是10500，期货方面是有500元的亏损，实际成交价格还是在10000/吨。目前采用的点价期是30天，客户的提货时间根据客户的意愿，目前是有一个月的免仓储费的优惠。

同时公司也在上市的首日积极参与到保险+期货的模式中去，保险+期货这个模式运用的也非常成熟了，主要是在种植户、合作社还有家庭农场有避险的需求。种植户与保险公司签订了价格保险协议，而期货公司为保险公司设计个性化的风险管理的套期保值方案，签订合作协议，同时期货公司通过期货市场和场外期权进行对冲，这样风险得到有效的转移。而交易所和地方政府以及期货公司将为保费提供全力的支持。

风险转移就是由农业的生产者通过价格保险的方式转移到保险公司，保险公司通过场外期权的方式转移到期货公司。当前的红枣收购价以一吨9000元来说，枣农预计两个月以后担心价格下跌，于是他跟保险公司签订了8900元的价格保险，保险吨数是两千吨，当保险期限最后交易日1912合约收盘价如果低于保险的8900的价格的时候，就视为保险事故的发生，这个时候就进行理赔。这个理赔的金额就是我们的保险价格和1912合约收盘价的差乘以被保数量。

同时公司也在积极的探索一些红枣的新型的合作和贸易模式，首先我们可以提供仓库中转的服务，目前公司是有4家红枣交割仓库分布分别在新疆的主产区和沧州、郑州主要的流通区域，我们可以提供仓储服务，给客户提供充足的仓库的库容。第二步是质押融资，在红枣入库检验合格之后，确定等级，我们可以为客户提供70%-80%这样一个资金，年化利息大概8%-10%。仓储质押期间如果有出库需求可以先付款后发货，批款批货不影响现货的贸易融通。一般的融资都是标准仓单，我们公司也可以提供非标仓单的融资业务。第三部分委托套保和委托交割，如果在期货上价格波动较大，可以根据客户的委托利用目前的现货头寸设计套保方案，逢高在期货市场上卖出进行套期保值，这个套期保值的资金由我公司来进行提供，我们可以收取相应的利息和手续费，盈利是按比例来提取。盘面如果持续拉高的话，公司将分批放空，直至注册仓单交割现货，完结业务。同时公司可以提供优先采购，代理销售，代理交割等业务，稍少会有我的联系方式，欢迎大家来公司洽谈。

未来展望，好想你物产呼之欲出，未来好想你物产将会提供仓储服务、入库融资、代采、代销，套保+套利+买卖交割，将会成为一家红枣商品的全产业链的风险管理的综合金融服务平台。我们目的是让枣农种好枣，让沙漠更绿，让枣农更富，是奋斗在红枣产业链上的每一个人，每一个投资者，红枣的枣农，贸易商，还有红枣企业都可以规避风险，得到应有的回报和利润，谢谢。