近期，市场聚焦疫情二次暴发影响全球经济复苏前景，马来西亚棕榈油及国际原油价格集体下挫，拖累国内棕榈油在端午节后跳空低开。除了国际疫情利空，国内外棕榈油基本面难以改善，短期棕榈油存在回调需求。
全球新冠确诊人数突破千万，面临疫情重新抬头之势，各地纷纷暂停重启计划，再次实施限制措施。受新冠疫情二次冲击，经济恢复前景黯淡，导致美国股市和国际油价再次大跌。原油库存持续上升，抑制能源价格上涨趋势，进一步打压生物柴油需求，拖累马来西亚棕榈油期价连续多个交易日下挫。
端午假日期间，市场再度担心新冠疫情恶化，且国内外棕榈油基本面难以改善。马棕榈油出口增幅放缓，引发市场对印度和中国棕榈油需求前景的担忧。船运机构数据显示，6月1日至25日马棕榈油出口量环比提高35.5%～37.2%，增幅低于6月1日至20日的50%～57%和6月1日至15日的79.86%～82.65%。
由于新冠疫情仍在蔓延，棕榈油需求依然不佳，叠加原油价格维持低位，作为替代品的生物柴油消费需求也受到影响，全球棕榈油消费量同比首次出现下滑。《油世界》数据显示，2019/2020年度全球棕榈油用量可能减少200万吨，同比减少3%。虽然疫情大流行加剧了马来西亚棕榈油行业的劳动力紧缺问题，劳动力短缺可能减少马棕榈油产量和出口量，但全球棕榈油需求降幅超过供给降幅，马棕榈油期末库存预计将增加230万～300万吨。
近期，国内进口棕榈油集中到港，港口库存止跌回升。截至6月26日，全国港口食用棕榈油总库存41万吨，环比增加3.6%；国内主要港口工业棕榈油库存10.38万吨，环比增加11.25%，国内棕榈油库存连续两周增长。一方面，随着豆棕油现货价差持续收窄至500元/吨左右，低价差抑制了棕榈油的消费需求，终端提货和采购意愿偏低；另一方面，后期棕榈油到港量预计将继续增加，市场对近月棕榈油供给预期宽松，施压棕榈油基差走弱。从国内棕榈油进口到船周度统计来看，6月份进口量47万吨，较上周预估增加2万吨；7月份进口量52万吨，增加5万吨。
受疫情冲击，棕榈油需求寡淡，到港量激增推升港口库存。豆棕油价差持续回落，叠加棕榈油进口利润大幅倒挂，突发利空事件频发，进一步制约棕榈油需求。短期来看，棕榈油基本面偏空，行情或将重回跌势。
（原文刊登于2020年7月02日粮油市场报三版）
文章来源 | 粮油市场报
作者 | 特约分析师吴鸿顺
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