我们认为，中国体育鞋服市场竞争充分，各大品牌，各凭本事，争奇斗艳，而特步凭借国策春风和国潮东风，以及十余年深耕跑步品类和零售运营能力的内在根基，其品牌力正处于快速上行阶段。我们预计，伴随特步产品在功能化、高端化和时尚化方面日益精进，主流价格带不断上移，以及零售渠道运营效率持续优化，公司利润增幅有望超过收入增幅。叠加体育鞋服行业成长空间明朗，政策支持明确，特步的目标市盈率料将持续扩张，而特步作为国货之光的代表品牌之一，也有望在未来5-10年晋升为全国性的一线运动品牌。
更多交流，欢迎联系Summer Wang, CFA 消费分析师，本营国际 董事总经理 (summer.wang@acecamptech.com)
【近期文章】
再析奈雪 (2150 HK)：奈雪中短期估值160亿-363亿人民币；降尝鲜、升复购属性为长期关键
初析奈雪 (2150 HK)：奈雪的关键在于加速扩张，优化门店盈利模型，实现公司层面的盈利
康师傅 (322 HK) 市占率全线上升，发放特别股息；产品延伸和直营二阶提振业绩
十问康师傅 (322 HK)；渠道扁平化、产品规格多元化和产能优化将助力康师傅持续提升市占率和利润率
特步国际 (1368 HK) 新五年战略规划清晰可行，品类优势和国策国潮继续提振中长期市值
九毛九 (9922 HK) 业绩会管理层演讲 - “若同行，定不负”
对话维达国际 (3331 HK) 管理层；聚焦创新，卡位高端，发力宝藏品牌
美妆行业专家访谈精华；善于打造爆品和开创细分品类的美妆品牌有望维持高增长
颐海国际 (1579 HK) 业绩会分享；我们认为，方便速食进入比拼产品力阶段
郑重声明：以上内容是作者基于公开信息所做的判断，仅代表个人或嘉宾观点，与本网站、任何公司与任何机构立场无关，不构成任何投资建议。本文未经本营和作者书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用文章的全部或部分内容。本营对任何第三方的未经授权行为所产生的影响不承担任何责任，同时保持实施法律行动的权利。
