文章要点
1. 当前空调行业量价趋势向上，格力进入补库存周期，随着旺季来临，竞争态势缓和，在低基数的基础上，我们预计格力今年有望出现爆发性增长。
2. 通过减少渠道层级和加快周转，格力渠道改革初见成效，渠道效率提升，产品更加贴近终端市场需求。
1. 格力渠道改革初见成效，未来要从工厂直接对接经销商，经销商提货速度更快，消费者体验更好。1）格力取缔代理商环节，为销售公司节省2个点的代理费支出。2）经销商和销售公司的打款批次增多，周转加快，同时每次打款的金额变小。3）渠道优化，拥抱电商，对加盟店采取合作形式，通过电商出货，4）渠道政策方面，以前每3个月出政策，现在每个月都出政策，根据市场需求和机型特点，通过特价机的形式鼓励经销商打款，5）取消渠道费用的返点，经销商改为买断进货，顺价销售。6）渠道利润空间丰厚，经销商团队稳定。销售公司8-15%，县级经销商8-10%，乡镇经销商12-15%。
2. 格力渠道库存低位。1）去年加速消化老能效的库存，现在老能效不是问题了，新能效机器价格高，老能效反而出现价格优势。2）取消压货备货模式，以前经销商旺季前备货全年销量的30-40%。3）受到疫情和新能效标准实施的双重影响，去年夏天格力渠道备货出现问题，低能效机型消化之后，没有特价机补位，经销商缺货严重。今年经销商提货顺利，不存在缺货现象。
3. 整体市场需求趋于稳定。2017年安徽省格力出货200万套空调，达到历史最高，主要受到房地产驱动以及经济大环境向好影响。近几年房地产降温，2018年出货量同比下滑12%，2019年进一步下滑10%。2020年尽管有疫情影响，终端略有增长，今年预计和2020年持平。
4. 格力市场份额略有恢复，竞争态势趋于理性。1）2019年竞品主导价格战，格力和主要竞品的价差拉大，短期格力市场份额下降明显，今年价差有所收敛，格力市场份额有所提升。2）原料价格上涨带动产品价格提升，今年很难看到价格战。3）低端产品提价明显。去年双11格力提价15%，今年又提价8-10%。
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