调味品头部企业2022年展望；关注海天味业低线城市动销

日前，我们特邀深耕调味品行业十多年，目前从事调味品行业一级市场投资并参与部分已投企业经营的资深人士，和我们分享交流调味品行业2021年复盘及2022年市场展望。主要投资参考信息包括：

(1) 社区团购对1-2线城市的影响减弱，渠道库存恢复正常，但其影响转移到3-5线城市，低线城市的经销商库存较高；

(2) 目前判断2022年调味品企业的多数原材料成本不会下降；

(3) 头部企业将继续受惠于行业集中度提升带来的红利；

(4) 2022年，海天业绩重点看其一二季度3-5线城市的动销情况，涪陵榨菜将继续巩固1-2线城市，千禾味业仍将采取四川重庆阵地“高举低打”结合省外“高举高打”的方式，颐海来自经销商的业绩将继续改善，天味需要建立全国经销商队伍和提振团队士气，中炬高新若能清晰增长路径，公司业绩料有更大突破。

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