【本营纪要】十问贵州茅台
1.推出茅台1935的逻辑？定位？销售情况？开瓶率？今年1935投放数量？全年的目标？未来几年的目标？
2.i茅台APP上线1个月的推广效果？i 茅台APP，股份公司只占部分股权，还是100%股权呢？i 茅台的供货价就是出厂价么？i 茅台什么时候可以上线飞天茅台？
3.今年茅台酒出货情况？今年的销量有多少？
4.白酒消费税改革的进展？
5.产能的扩建。
6.直营占比目标。提升直营占比有哪些阻力？
7.营销体制改革进展？
8.今年什么时候提价？今年以来批价下行的原因？批价的趋势？
9.今年茅台集团的收入增长目标？
10.今年春季疫情的影响？
【本营观点】茅台1季度业绩略超预期，直销占比提升显著
1）贵州茅台1季度营收符合预期，净利润略高于公司预告 4个百分点，主要受益于直销占比提升和经营杠杆。
2）我们预计全年收入增长18%，净利润增长19%。
3）我们看好贵州茅台的品牌地位和定价能力，在丁书记的带领下产品矩阵不断完善，1935有望成为千元价格带的百亿大单品，期待渠道改革红利的进一步释放。
【本营快评】贵州茅台丁董事长展望2022年：深化营销体制改革，数字化掌控渠道，市场化原则定价飞天
4月29日，贵州茅台举办2021年度及2022年第一季度业绩线上说明会，丁董事长交流资本市场关心的问题。
1）2022年收入增长15%，2）飞天价格遵循市场化原则，回归商品属性。3）1935表现优异。4）i茅台四个功能。5）坚定不移国际化。
【本营快评】重庆啤酒1季度净利润增长15%，高档产品增长显著，符合预期
重庆啤酒4月28日公告2022年1季度报告，净利润同比增长15%到3.4亿元，符合预期。
1季度营收同比增长17%到38亿元，其中销量同比增长12%到79万吨，均价同比增长5%到4,826元/吨。
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