I. 管理层回应市场关注焦点
1、方便面提价
董事长罗智先：现阶段，提高价格并非最优选项。一方面，原物料价格的上涨趋势缺乏稳定的能见度，提价后，可能会比较尴尬，而且提价等于把消费者赶跑（所以很多厂商提价后，又要靠促销去还原）；另一方面，厂家调价是一件很严肃的事情，厂商一旦提价，牵涉很多后勤作业，诸如和经销商之间的利益分配，和卖场通路之间的协议等等，为原物料价格而调价，个人觉得非常不稳定，因品牌或者整体策略而调价，则会比较安心。同时，公司可以通过内部流程优化，以及提升产能利用率（目前只略高于50%），消化部分原材料上涨压力。
CFO刘总：公司没有直接提价，而是透过减促，“勇敢”地减少渠道搭赠（体现在A&P费用的减少），以及减少实际和名义出厂价的差距（收入减项，报表里看不到）。公司在产品力建设、冰冻化投资、市场投入，KA陈列，消费者沟通等方面的钱，不会省；但是在减少通路搭赠方面，会持续减，经销商也易于接受，比调价更易处理。
注：统一中控1H22广告和推广费用减少23%，费比由去年同期的8.5%降至6.1%。
2、315老坛酸菜事件
董事长罗智先: 315事件对公司冲击很大，一个月销几百万箱的货终止销售，直接货物的成本、动员人力物力集中处理的成本，还有不可逆转的时间成本，估计有4-5亿的损失。但是，塞翁失马，焉知非福。一方面事件令公司更加重视食安管理，一方面酸菜牛肉面好像老外的汉堡，这种搭配很难被取代，老坛酸菜这一类别有机会浴火重生，到恢复的时候，极有可能是一个品牌“独步武林”。
CFO刘总：315事件后，老坛酸菜这个品类受到很大影响，但是也让渠道经销商和消费者尝试更多不同产品和口味，这是公司的一大收获。加上这两三年，有更多玩家进入到方便食品领域，满足更多消费者的喜好，消费者有条件尝试更多口味，尤其很多地方口味在线上传播很快。产品的高端化也是口味的多元化。
3、如何看待开小灶1H22销售下滑？
董事长罗智先: 消费者肚子有限，选择无限。中国市场，各种类别的方便产品角逐，现在是百花齐放、百家争鸣的阶段，某些类别起起落落也很正常。等市场集中度高的时候，某个类别才会固定。公司更加关心，开小灶上半年销售下滑，是结构性问题，还是业务层面问题，会去探讨。
CFO刘总：开小灶的产品力和所处的赛道都没有问题，销售滑坡的主要原因在于今年受国家政策调整影响，网红在线上的影响力下降，对销售构成短期影响，公司后续会调整和消费者的接触方式。
注：开小灶等新型方便食品1H22收入同比下滑27.5%至Rmb227m（2021年成长40.1%至Rmb518m)。
4、业绩展望
董事长罗智先: 2025年目标Rmb500亿营收规模；今年如果没有酸菜事件，预计销售可以达到Rmb300亿，今年没有做到，预计明年可以做到。产能利用率每提高1个点，所有人、事、物的成本结构都会发生改变。现在已经投入的资产设备，可以做到500亿营业规模。
我们认为，假设2023年300亿，2025年要达到500亿，意味着2023-25年的2年复合年增长要达到29%，对统一中控颇具挑战性（假设没有外部收购）。
5、股息政策
董事长罗智先: 只要财务状况稳健，公司会维持稳定的派息政策。
注：统一中控派息率2018-20年：100%；2021年：120%。
II. 统一中控1H22业绩要点解析
1H22整体收入同比增长7.2%至Rmb13,940m，但净利润同比下滑27.5%至Rmb614m（1Q / 2Q：下滑12.8% / 39.3%），因原材料成本压力令整体毛利率收窄4.7个百分点至30.1%，以及员工成本和运输费用明显上升（被通路促销费用减少而部分化解），净利率收窄2.1个百分点至4.4%。分板块细看，
- 方便食品业务：1H22收入同比增长14.0%至Rmb5,369m（1Q：增长高单位数；2Q：双位数 - 疫情下囤货因素以及渠道接受更多新单品），量价均有提升，其中5元以上食品收入增长21%（但是开小灶收入同比下滑27.5%），占比43.7%。但是，受累于棕榈油成本上扬（尽管产能利用率改善和减少促销抵消了一半来自原材料成本的负面影响），方便食品毛利率收缩4.4个百分点至22.2%，为十多年来的低点；同期运营亏损同比扩大一倍多，至Rmb158m，运营亏损率由1H21的1.5%扩大至2.9%。
- 饮料业务：1H22收入同比增长4.9%至Rmb8,248m（1Q：增长双位数；2Q：下跌）；其中，茶饮料在绿茶和青梅茶带动下增长4.9%，奶茶基本持平，果汁饮料表现突出，同比增长25.7%（但是我们认为，该势头未必可持续，因为低浓度果汁非大势所趋）。但是，因PET成本上升（尽管产能利用率改善和减少促销化解了1/4的原材料成本影响），饮料毛利率大幅下降4.7个百分点至36.2%；饮料运营利润率下滑2.6个百分点至12.6%。同时，公司表示，在餐饮渠道找到一些“感觉”，预计今年餐饮渠道可以有80-100%的销售增长。
运营资本周转天数方面，公司继续鲜度管理，存货周转天数为40天（vs 2021年末：40天；1H21末：37天），同时应收和应付账款天数分别企稳于9天和41天。截至6月末，公司维持净现金状态（Rmb4,242m，净现金/权益比率33.8%）。1H22资本支出Rmb302m，占收入比2.2%（2019-21年：1.7-1.9%）。
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