由于AI的需求激增，尤其是OpenAI GPT的成功，英伟达的AI加速器的需求显著增加。然而，自2023年第二季度开始，英伟达一直面临产能问题。我们自3月份以来一直通过多次电话会议和报告来紧密关注此问题。我们之前的跟踪表明英伟达已经向台积电下了三个额外订单以满足激增的需求。第一个订单变化是在3月初，当时英伟达将部分AI产品相关的晶圆生产从第三季度改期到第二季度。然而，当英伟达试图在2023年下半年下更多订单时，他们遇到了问题。台积电还有其他重要客户，如Broadcom和AMD，他们计划在同一时期加大CoWoS的生产。因此，英伟达与台积电进一步讨论了扩大产能的选择。台积电的CEO魏哲家在2023年第一季度电话会议中提到，他们收到了一位客户的电话，要求大量产能（请查看我们的纪要）。台积电显然低估了高性能计算和人工智能服务器的高需求，导致今年CoWoS产能出现了短缺。
大约两个月前，台积电启动了关于将CoWoS产能从每年150k扩大到每年300k的内部讨论。台积电希望满足客户需求，但是也担心客户过度预订的问题。与此同时，英伟达与联电展开了讨论，探索作为台积电interposer产能补充的备选方案。在我们之前的报告中，我们强调了台积电的产能扩张的重要性，我们估计台积电到2024年底将拥有大约250k的CoWoS产能。我们最近的渠道检查显示，台积电已经下了约100k等效产能的CoWoS设备订单，这并不让我们感到惊讶。如果人工智能的需求继续推动英伟达的销售，我们预计台积电可能会为CoWoS再下额外的设备订单。然而，目前我们将保持对2023年和2024年的产能预测为150k/250k。
让我们感到惊讶的是，英伟达与联电的合作的进展似乎比预期顺利。以下是我们近期渠道调研的重点信息和对这些信息的评论：
汽车销量回暖，Wolfspeed收获10年供应协议？我们重申对功率器件的谨慎观点
最近的报道指出，在经历了三个季度的库存调整后，电动汽车销量可能会在2023年下半年出现反弹，一些看涨的经纪人将其解读为汽车IGBT产品需求前景的拐点。然而，我们认为这并不会改变即将到来的IGBT下行趋势的整体格局——由于激进的产能扩张，从2023年下半年开始将出现供应过剩。此外，我们预计斯达半导在2023年下半年及以后将继续失去市场份额。我们预计中国IGBT制造商在未来12-18个月内面临30%-40%的下行风险。
自2023年1月以来，我们对IGBT行业持谨慎态度（请参阅我们的报告）。三月份，一些报告指出汉磊已经提高了光伏IGBT的晶圆价格，市场将其解读为IGBT产品需求强劲和供应短缺的迹象。然而，我们认为这并不会改变IGBT整体供应过剩的动态。由于SiC供应商激进的产能扩张，光伏器件行业可能会看到SiC渗透速度超出预期，2024/25年SiC价格大幅下降。
当前的市场情绪受到了一些积极消息的影响，例如中国电动汽车销量的反弹以及Wolfspeed与瑞萨电子达成的10年协议。此外，有关机器人市场在2025年销售前景看好的猜测也推动了IGBT市场空间（TAM）的增长假设。
尽管我们对中国2023/24年的电动汽车销量预测略有上调，但由于竞争加剧，汽车IGBT出现了产能松动和价格下降的迹象（请参阅我们的报告）。我们的行业研究表明，中国主要车厂要求其IGBT供应商在定价上进行竞争，原因是IGBT供应过剩。Wolfspeed获得的10年合同证明了其在碳化硅（SiC）器件市场的技术领先地位。然而，我们预计2024/25年SiC衬底供应过剩。此外，我们预计全球机器人IGBT总市场空间（TAM）在2025年可能低于2亿美元，占全球IGBT总需求的不到2%。因此，我们认为市场对中国IGBT供应商在2023/25年增长前景的乐观可能夸大了。因此，我们重申对功率器件行业的谨慎观点。
- 核心要点：解读我们新发现的AI应用跟踪的方法：该方法展示出了AI 应用爆发式的增长
- 前情提要：为了解决我们之前的遗留问题，即如何测算ChatGPT的使用量，包括AI应用的访问量，我们指出Similar Web这一常用的方法存在一定的局限性。主要原因是Similar Web没有包含测算API和APP的使用量（请查看我们此前的报告）。因此，我们一直在认真思考如何还原OpenAI真实的访问量问题，目的是研究AI应用的成长速度和发展前景。
- 目录：
一、前情提要 - 研究目标
二、Python OpenAI Libs的下载呈爆发式增长
三、解释下载量的数据意义
四、成熟与非成熟库的下载量图形对比（增强说服力）
五、还原ChatGPT调整后的真实访问量
六、结论
图表：
图1：Hugging Face的近六个月Commits增长趋势
图2：Python OpenAI Library和Nodejs OpenAI Library近六个月每日平均下载量指数级爬升
图3：Python OpenAI Library近六个月累计下载量指数级增长
图4：LLM APP开发流程，在所有流程中，我们选择中间的代码集成的部分做追踪
图5：科学数据库numpy，AWS和google SDK等成熟数据库的下载量呈现稳定态势
图6：调整后OpenAI访问量，实际和预估值（基于乐观，中性，悲观三种情景），蓝色部分是SimilarWeb看到的实际ChatGPT访问量，红色部分是Python SDK下载量所指示的潜在用量（1：3的关系）
图7：调整后OpenAI访问量，实际和预估值（基于爆发，乐观，中性，悲观三种情景）
郑重声明：以上内容是作者基于公开信息所做的判断，仅代表个人或嘉宾观点，与本网站、任何公司与任何机构立场无关。股市波动与很多因素有关，投资决策是个人基于自己的研究分析所做的决定，本文目的在于事实、观点分享，不构成任何投资建议。本文未经本营和作者书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用文章的全部或部分内容。本营对任何第三方的未经授权行为所产生的影响不承担任何责任，同时保持实施法律行动的权利。
更多详细信息，请联系：Patrick Chen
yaqingchen@acecamptech.com
