点击文章标题查看全文
格力3季度归母净利润同比下降16%到62亿元，营收同比下降17%到471亿元。受到疫情影响和新冷年开盘的较弱的渠道政策，三季度旺季的业绩大幅低于市场预期。我们认为，渠道清库存带来短期的报表压力，但是 1）今年的持股计划业绩考核指标实现难度不大，2）渠道改革为公司长期发展奠定基础。看好公司在空调行业的领先地位和装备领域的业务拓展。
山西汾酒3季度收入同比增长48%到51亿元，扣非归母净利润同比增长53%到13亿元，基本复合市场预期。前三季度，公司收入和利润同比增长66%/95%，高于万得全年一致预期的增长47%/77%。我们认为，公司品牌力和产品力进入快速提升阶段，我们看好汾酒品牌和渠道的红利释放。
李宁25日公告3季度流水同比增加40%-50%低段。 我们认为李宁表现优于行业，并且超过市场预期，主要驱动于同店增长和渠道重启扩张。 我们看好李宁产品研发，设计，营销带动的产品力提升，以及渠道优化策略。
李宁今早公告，持股10.87%的大股东非凡中国先配售1.2亿股（价格HKD87.5/股，前一交易日收盘价折让8%），后认购1.2亿股（价格与配售相同）。我们认为，1）公司中报净现金82亿元，无有息负债，配售新股不利于改善公司资本结构，并且显著摊薄现有股东权益，2）相比直接配售新股，先配售后认购增加交易环节和流程。
李宁今早公告先旧后新，持股10.87%的大股东非凡中国先配售1.2亿股，后认购1.2亿股。管理层积极回应市场担心。
龙源电力(916 HK)三季度业绩符合预期，年底回归A股计划维持不变
1. 龙源电力2021年前三季度归母净利润同比上升29.7%至51亿元，符合市场预期。
2. 龙源电力在推进A股回归上市中对部分项目用地瑕疵资产进行剥离，因此向中国证监会申请暂停审查，但是公司的项目工作还在如期推进中。龙源维持对于今年年底前回归A股上市的计划。
3. 公司前三个季度完成新能源新增装机259MW，其中风电159MW，光伏100MW。我们认为受今年光伏组件价格的高涨，龙源2021年光伏新增装机目标可能无法达成。
隆基股份(601012 SH)三季度业绩符合预期，HJT电池效率创新高
1. 隆基股份2021年前三季度归母利润同比增长18.9%。公司第三季度毛利率和净利率持续下降，主要是公司受硅料价格及海外运费上涨压缩组件环节盈利造成的不利影响。
2. 2021年前九个月，公司硅片出货53.5-54.5GW，公司规划2021年底硅片产能将达到105GW以上，我们预计全年单晶硅片出货量增长30%至75GW。
3. 2022年光伏原辅材价格有望逐步回落，国内大基地、整县光伏等项目逐步释放，2021年推后的光伏装机需求叠加，我们预计2021年公司组件出货量40GW左右。
比亚迪(002594 SZ)新能源汽车市占率提升，刀片电池持续爬坡+产品矩阵丰富助力长期业绩增长
比亚迪前三季度累计实现营业收入1,451.92亿元（同比+38.25%），归母净利润24.43亿元（同比-28.43%），扣非归母净利润8.86亿元（同比-64.45%）。环比改善明显，盈利能力短期承压，主要由于今年没有口罩业务、原材料价格上涨以及刀片电池的大规模扩产。长期来看，我们认为随着刀片电池的规模效应提升、王朝系列+海洋系列更加丰富的产品矩阵以及获得市场高认可度的DMI强插混系列，比亚迪销量与业绩正在进入加速提升阶段。
秦淮数据(CD US)调研随笔：设计水平与ESG实践领先，大客户发展稳健
公司成长性、盈利性和股东回报水平在行业中处于领先地位，目前估值较低。EV/EBITDA(NTM)约为12，海外数据中心公司估值（Equinix, Digital Realty Trust, Cyrusone, etc.）水平在 23-25，中概股GDS约为18（根据Factset终端数据）。
郑重声明：以上内容是作者基于公开信息所做的判断，仅代表个人或嘉宾观点，与本网站、任何公司与任何机构立场无关。股市波动与很多因素有关，投资决策是个人基于自己的研究分析所做的决定，本文目的在于事实、观点分享，不构成任何投资建议。本文未经本营和作者书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用文章的全部或部分内容。本营对任何第三方的未经授权行为所产生的影响不承担任何责任，同时保持实施法律行动的权利。
更多详细信息，请联系：support@acecamptech.com 或 致电+86 10 53322308
