文章要点
分析师提问比较踊跃，本营挑选了其中的重点总结如下：
1. 2021年二季度guidance largely flat revenue & slightly lower margin qoq，2021年收入增长20%，2020-2025年cagr 10-15% (back end业务增速高于整体)，未来三年资本支出1000亿美元。Margin略降主要是公司的核心关注点在满足下游需求而且没有存货重估以及减少了cost cutting。下半年看margin，尽管5纳米制程更为成熟，但是供应链紧张情况仍将持续。
2. 公司预计行业成熟产能紧张将持续到2023年，届时产能紧张情况将有所缓解。目前，公司动态调整产能分配，以更好的服务下游需求。目前公司成熟制程方面的努力包括一些热门赛道正在与客户积极合作布局（如CMOS图像传感器、RF技术等）。
3. 产能计划方面，成熟制程涨价会支持先进制程的资本与研发支付，先进制程折旧已经基本完成，所以1000亿美元的资本支出将有比较大的部分(80%)投入到先进制程上面，特别是3纳米和5纳米制程(其中3纳米制程技术实现量产将需要2-3年)，以抓住由5G技术演进带来的未来hpc和手机业务的高速增长。尽管资本支出计划比较宏伟，管理层的目标是margin (gross margin 50%) 保持稳定。
4. 管理层预计未来晶圆代工占比提升的趋势不变。英特尔找台积电代工，只要台积电保持技术领先，持续的代工合作还是有可能的，因为台积电只是晶圆代工，并不与客户产生竞争。
如果投资台积电，可以观察以下几点：
1. 从市场方面看，目前公司的市盈率在30倍左右，处于历史98%分位，估值较高，市场波动会带来一定的短期风险
2. 从基本面角度看，公司基本面还是比较强劲的，包括公司在先进制程的领先地位、半导体行业短中期产能紧张仍将持续、以及管理层的指引（未来5年收入CAGR 10-15%）
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