文章要点
1. 扣除掉一次性损益，华润电力2021年上半年归属于母公司的净利润同比上升19%至53亿港币，远超市场预期。
2. 2021年上半年，华润电力新能源板块净利润同比上升70%，盈利贡献占全公司净利润的85%，远高于去年的62%，公司正在逐步实现向新能源转型中。
3. 用龙源做可比公司，华润电力新能源板块装机规模接近龙源，项目盈利水平和回报率超过龙源，我们认为华润电力应该抛弃传统火电的估值，更适用于新能源公司的估值水平。目前华润电力2022年的市盈率为8x，远低于龙源电力的16x，我们认为华润电力价值会得到重估。
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