文章要点
1. 受益于电价上涨，华能国际2022年1季度净亏损14亿人民币，相比2021年4季度亏损108亿出现大幅好转。
2. 煤炭产量逐步放开+电力需求趋弱+政府行政干预，电煤价格会逐步得到缓解，我们认为长协煤价从5月1日开始会逐步回归到国家规定的570-770元/吨价格区间。
3. 十四五期间，火电机组灵活性改造会成为新能源企业重要的调峰调频手段，具备火电灵活性改造条件的电力公司在新取得新能源项目方面具备优势。且调峰调频会成为火电企业重要的盈利贡献。
4. 我们认为2022年一季度虽然火电企业还处于亏损状态，但是已经出现了拐点，随着电煤价格的逐渐下降，火电公司业绩会从2季度逐渐扭亏为盈。
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