【本营快评】中国电力（2380 HK）：风电光伏板块2022年盈利改善显著
中国电力2022年归属于母公司盈利大幅增长至26.5亿元，其中，火电板块净亏损13.9亿，风电板块净盈利17亿（同比减少3%），光伏板块净盈利10亿（同比改善72%）。我们认为业绩说明会中，投资人需要关注以下几点：
1. 2023年燃料成本的指引，以及矿难对电力公司燃料成本影响
2. 公司十四五后期每年的资本开支情况以及资产负债率的上限
3. 公司火电机组灵活性改造计划
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华能国际（902 HK）2022年度业绩快评：扣非归母净利润好于预期，现金流大幅改善
华能国际2022年扣非归母净亏损49亿元，好于资本市场预期，受火电板块减亏以及可再生能源补贴收回影响，经营性现金流大幅改善至人民币325.20亿元，同比增长420.23%。我们认为业绩说明会中，投资人需要关注以下几点：
1. 2023年燃料成本的指引，以及矿难对电力公司燃料成本影响
2. 公司十四五后期每年的资本开支情况以及资产负债率的上限
3. 公司火电机组灵活性改造计划
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华润电力（836 HK）2022年业绩说明会主要看点
我们预计华润电力2022年全年归母净利润为75-80亿港币。业绩说明会投资人需要关注以下几点：
1. 2023年燃料成本的指引，以及矿难对电力公司燃料成本影响
2. 2022年新能源装机的完成情况以及十四五后期新能源推进的节奏
3. 可再生能源补贴款回收情况，新能源项目补贴核查进展
4. 华润电力新能源板块独立上市的进展
【本营观点】龙源电力（916 HK）：担忧逐步解除，估值具备安全边际和吸引力
1. 我们认为十四五后期龙源电力新能源新增装机会加速。
2. 新能源项目补贴核查对龙源影响微乎其微
3. 电力现货市场的建立和绿证绿电规模的扩大会逐步提升新能源项目回报率
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