【中国中免】22年业绩和快报一致，23年聚焦免税主业，巩固海南，发力新零售
1）2022年收入544亿元，净利润50亿元。业绩和2月4日的快报一致。
2）2023年春节离岛免税开门红。
3）我们预计公司2023年聚焦免税主业，巩固海南，发力新零售，关注市内店。
【贝泰妮】2022年4季度收入增速回落到low teens，低于预期，重申谨慎
1）4季度的收入21亿元和净利润5亿元，分别低于我们预期9%和5%。
2）2022年运营现金流同比下降33%到8亿元，低于11亿元的净利润，主要是存货和应收增加。
3）我们重申谨慎。
【泡泡玛特】2022年下半年业绩低于预期，毛利率继续承压，费用投入加大
下半年收入同比下降17%到23亿元，符合预期。净利润下降71%到1.4亿元，低于预期，主要是毛利率同比和环比均下滑，费用率增长明显。
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