英伟达2Q FY24业绩前瞻 - 我们预计三季度收入指引可能达到US$15bn
我们认为任何近期的调整可能是英伟达的建仓时机。超微电脑和Coherent发布了令人失望的CY3Q23业绩指引。这两家公司是英伟达供应链中的重要角色。他们的业绩指引疲软对AI市场情绪产生了负面影响。我们与许多投资者进行了交流，其中20%至30%的买方近期已经下调了他们对英伟达的每股收益预测。然而，我们保持对NVIDIA盈利预测的看法，并重申我们对英伟达的积极观点，原因是在2023/27年期间，人工智能硬件将出现结构性增长。
AI应用流量追踪（8.16） | Hugging Face模型Commits变化更新
Hugging Face是一个提供数十万个针对不同垂直应用的预训练模型和数据集的开发者社区。Hugging Face获得巨大成功主要是由于它能让企业的入门开发者能够快速获取业界大牛们训练的模型，易于上手，而不是从头开始。
我们主要的观察指标是公司官网公布的模型数量，我们通过技术手段抓取模型数量的变化和已存在模型的更新次数。我们观察到的数据显示Hugging Face上的开发者正在以远超几个月前的水平更新自己此前新建的模型或者建立新的模型，我们认为这可能是比访问量更具有观测价值的先行指标，它可能意味着LLM应用的开发者社区正在呈现空前的活跃程度。这些更新的预训练模型最终会通过开发者一系列的集成和部署，最终在企业端和C端完成AI应用的实现。
北美云计算capex深度报告: 资本开支和英伟达芯片出货如何匹配？
我们对微软、谷歌、亚马逊（仅AWS部分）、Meta和甲骨文的AI服务器需求进行了详细分析。我们估计了它们从2023年到2026年的资本支出。根据我们的深入研究，我们得出以下结论。
1. 我们预测2023/26年的资本支出，以反映微软/谷歌/Meta/亚马逊/甲骨文在AI投资方面的增长。我们认为市场对美国云服务提供商的资本支出预测可能过于保守，因为他们可能低估了2024/26年的AI服务器数量。我们对谷歌/微软/Meta/甲骨文在2024年的资本支出估计比一致预期高出24%/18%/8%/4%。
2. 我们预计服务器支出占云计算资本支出的比例（包括AI/非AI设备成本和非设备设施建设成本）将从2022年的45%增长至到2026年的84%。我们假设2023/26年非AI设备成本将出现负增长率，因为互联网用户的渗透率和用户的平均使用时间都接近峰值。在我们看来，云计算资本支出可能会在2023/26年继续从非AI服务器转向AI服务器。
3. 我们预计非AI服务器的出货量在2023/26年将连续下降。这可能是由于以下原因：1）非AI服务器被AI服务器取代，主要是因为大语言模型应用的增长；2）非AI相关应用的流量减速。
4. 我们预计到2024年，谷歌/亚马逊/微软/Meta/甲骨文的AI总支出（服务器和网络成本）将分别达到220亿美元/88亿美元/318亿美元/145亿美元/46亿美元（同比增长118%/48%/155%/125%/92%) 。
5. 我们预计微软的资本支出在2023年第三季度略有增长，因为2023年第二季度（2023财年第四季度）是高基数。我们预计Meta和谷歌的资本支出在2023年第三季度将加速增长，因为项目延迟导致了上半年资本支出低于预期。对于亚马逊，我们对AWS的资本支出进行单独分析，以反映其在AI投资方面的支出，我们预计AWS的资本支出在2023年第三季度将环比增长33%。
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