拼多多：第二季度收入及利润表现均大幅超过市场预期，绝对“低价”将持续驱动国内及海外TEMU GMV高速增长
2023年第二季度亮点
•总收入为人民币523亿元，同比增长66%，远高于市场预期人民币431亿元。
•非公认会计准则下运营利润为人民币146亿元，同比增长39%，远高于市场预期113亿元。
•非公认会计准则下归属普通股东的净利润为人民币153亿元，同比增长42%，远高于市场预期110亿元。
我们认为短期内宏观经济的不确定有利于拼多多从阿里及京东获取一定量的用户并提高其在拼多多平台的年度消费占比，虽然阿里、京东都在加强百亿补贴战略，但百亿补贴GMV在两个平台占比均相对较低。我们认为在当前市场环境下，拼多多GMV、收入及利润在下半年相对其他电商平台将持续高增长。虽然短期内公司以以往低调的风格大概率不会过多提及TEMU，但预期下半年或年底有望披露其相关用户进展。保守估计2023年全年TEMU GMV将达到100亿美金以上，结合国内与海外的高速发展，短期内有望提升市场关注度与投资信心。
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